藍鯨新聞8月29日訊，8月28日，麥瀾德(688273.SH)公布2026年中報，公司依託盆底及婦產康復核心業務，受制於外部市場環境變化及競爭加劇影響，報告期業績呈現營收與利潤雙降態勢；同時，經營活動現金流由正轉負，顯示短期經營承壓，但研發投入佔比持續提升，創新根基進一步夯實。財報數據顯示，報告期公司實現營業收入1.93億元，按年下降20.02%；歸母淨利潤0.37億元，按年下降42.54%；扣非歸母淨利潤0.34億元，按年下降44.48%。經營活動產生的現金流量淨額為-0.09億元，較上年同期的0.29億元大幅下降133.30%，由淨流入轉為淨流出。公司營收與利潤同步下滑，且利潤降幅顯著高於營收，疊加經營現金流大幅流出，反映出公司在收入收縮的同時，盈利質量與資金回籠面臨雙重壓力。從業務結構看，公司主要收入來源於盆底及婦產康復、生殖康復及抗衰、運動康復等產品線。報告期內，面對市場需求波動，公司堅持「經銷為主、直銷為輔」的銷售模式，但銷售商品提供勞務收到的現金減少，導致經營性現金流惡化。

業績下滑的主要原因在於營業收入的縮減，進而引發利潤總額下降51.50%。儘管營收承壓，公司仍保持高強度的研發創新，研發投入佔營業收入比例達15.68%，按年增加2.53個百分點。公司在腦機接口、磁刺激、聚焦超聲等前沿技術領域持續佈局，推出了超聲波治療儀、中頻治療儀等新產品，試圖通過技術融合構築產品矩陣，以應對市場競爭。然而，新產品的市場轉化尚需時間，短期內未能抵消主業下滑的影響。此外，公司管理費用按年下降15.55%，顯示出一定的提質增效成果，但不足以彌補毛利額的損失。展望後續，隨着人口老齡化加劇及女性健康意識提升，康復醫療器械行業長期增長邏輯未變，特別是盆底康復、生殖抗衰及運動康復領域仍有廣闊空間。國家政策對高端醫療器械創新的支持也為公司提供了有利環境。然而，公司面臨經銷商管理風險、原材料價格波動以及宏觀經濟調整帶來的需求不確定性。若市場競爭進一步加劇，可能導致產品價格承壓，影響毛利率水平。此外，經營現金流的持續流出若不能改善，將對公司營運資金構成挑戰。後續需重點關注公司核心產品在新市場的拓展進度、經營性現金流的修復情況以及新產品商業化落地的實際成效。