紫金天風期貨

　　觀點小結

　　核心觀點：中性 價格：進口蘇丹米價格上漲，油料米價格穩定，商品米和通貨米價格下跌，盤面走弱後，油料米現貨基差走強。供應：東北地區陳米較少，部分轉向採購河南春米，但是最近上市的花生含水量偏低，天氣轉好後，上貨量增多，新作花生價格降價較多，也帶動陳米價格走弱。需求：只有少部分油廠到貨，其他油廠大多等待新米上市，部分油廠少量詢價新米。加工商逢低買貨，大多隨用隨買，下游終端也以小單為主。天氣：未來花生主產區只有少部分出現降雨，多數地方無降水。河南和遼寧地區土壤墒情持續下降。河南地區天氣轉好，春米上貨量增多，周度現貨大幅走弱，隨着新米和陳米價格縮小，陳米也跟隨下跌，少部分油廠開始詢價新米，加工商等少量補貨，冷庫陳米成本較高，持貨商對於跌價有所牴觸，本周後半周花生價格跌勢放緩。當前渠道和終端食用花生庫存偏低，油廠花生庫存快速下降，但是仍然高於去年同期，隨着近期現貨大幅下跌，當前價格處於成本線附近。另外湖北和江西等早熟花生上貨高峯結束，市場上新米以河南產區為主，未來市場焦點還是麥茬花生的生長和收貨期間的天氣，天氣轉好後，新米上量增多也會限制反彈幅度。2022年初花生還是在交易舊作的供應壓力，起初和油脂油料走勢分化，但是隨着油脂和蛋白價格反彈至高位，花生也走出了一輪板塊共振的行情，然而那一輪板塊共振，驅動更多在於花生油和花生粕快速上漲，引發花生壓榨利潤快速增加。近期儘管油脂和豆粕價格上漲，花生油和花生粕變動較小，畢竟花生油和豆油價差還未縮小到偏低水平，豆粕和花生粕價差還未擴大到偏高的程度，下游對於花生油粕的需求暫未提升較多，還需要時間，更多還是穩定現貨。

　　價格

　　花生現貨價格

• 截至2026年8月28日，進口蘇丹米報價8200元/噸，周度上漲150元/噸，通貨米均價8036元/噸，周度下跌3.82%，商品米均價8975元/噸，周度下跌5.28%，油料米均價穩定在7454元/噸。花生主力合約周度下跌0.98%至8058元/噸。

　　油料米基差

• 截至2026年8月28日，國內油料米均價7454元/噸，現貨基差PK2611-604元/噸，前周PK2611-684元/噸，油料米現貨價格穩定，但是盤面下跌，導致基差走強。

　　商品米和油料米價差

• 截至8月28日，商品米和油料米價差1521元/噸，低於前周的2021元/噸，商品米周度下跌較多導致價差縮小。

　　東北地區和河南地區價差

• 截至8月28日，吉林扶余地區8個篩，含水率9%，通貨米4.3元/斤，周度下跌0.15元/斤，河南正陽地區8個篩，含水率9%，通貨米4.7元/斤，周度下跌0.45元/斤，由於東北產區還是陳米報價，河南地區是新米報價，導致兩者價差由正轉為負，兩者價差-0.4元/斤，上周-0.7元/斤。

　　花生油價格

• 截至2026年8月28日，山東一級普通花生油13900元/噸，周度上穩定，山東一級大豆油9010元/噸，周度上漲70元/噸，花生油和豆油價差4890元/噸，前周4960元/噸，花生油價格穩定，但是豆油上漲，導致價差縮窄。

　　花生粕價格

• 截至2026年8月28日，山東地區花生粕報價3000元/噸，周度價格穩定，豆粕現貨價格周度上漲110元/噸至3190元/噸，豆粕和花生粕價差190元/噸，前周80元/噸，豆粕漲幅大一些。

　　供應

　　花生庫存

• 截至2026年8月27日當周，國內花生油樣本企業廠家花生庫存15.681萬噸，較上周減少26530噸，減幅14.47%，花生庫存連續下降。

　　花生油庫存

• 截止到2026年8月27日，國內花生油樣本企業廠家花生油庫存4.335萬噸，較上周減少50噸，減幅0.12%。

　　進口花生量

• 7月進口未去殼花生2.40萬噸，低於上月的3.45萬噸，高於25年同期的0.05萬噸。

• 1-7月累計進口未去殼花生9.53萬噸，高於去年同期的3.83萬噸。

　　花生進口量

• 7月進口去殼花生4.46萬噸，高於上月的1.67萬噸，高於25年同期的0.91萬噸。

• 1-7月累計進口去殼花生16.43萬噸，高於去年同期的7.53萬噸。

• 如果按照帶殼花生70%的出成率，7月未去殼和去殼花生折算進口6.15萬噸，高於上月的4.09萬噸，也高於25年同期的0.94萬噸。

• 1-7月累計進口25.78萬噸，比25年同期增加15.57萬噸。

　　需求端

　　花生壓榨利潤

• 截至8月28日，山東地區理論花生壓榨利潤68元/噸，前周95元/噸，周度樣本企業花生粕價格走弱，導致壓榨盈利減少。

　　花生壓榨利潤

　　花生壓榨開機率

• 截至2026年8月27日，國內花生油樣本企業開機率為19.97%，周度下降0.19%，按年增加13.65%。

　　天氣

　　河南駐馬店

　　河南開封

　　河南南陽

　　河南鶴壁

　　山東臨沂

　　山東青島

　　遼寧葫蘆島

　　遼寧阜新

　　吉林松原

　　河南駐馬店和南陽土壤墒情

　　山東和河北土壤墒情

　　吉林和遼寧土壤墒情

　　河南開封和鶴壁土壤墒情

　　天氣預報

• 未來10天（8月30日-9月8日），主要降雨區位於江南、華南東部、江漢東部、江淮及西藏南部、雲南西部、黑龍江北部等地，大部地區有40~80毫米，部分地區有100~150毫米，東南沿海、江淮及海南的局部有250毫米以上；上述大部地區降水量較常年同期偏多5成至2倍，我國其餘大部降水偏少。

• 未來11-14天（9月9-12日），西南地區、西北地區東部、華南等地累計降雨量有15~40毫米，部分地區50毫米左右，其餘大部無明顯降水。東北、華北、華南及雲南等地氣溫偏低，其餘大部氣溫偏高。

　　作者：聶波

　　期貨從業證號：F03117695

　　交易諮詢證號：Z0019358

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