周一全球股市預計將以謹慎姿態結束8月。美股期貨升跌不一，美國國債收益率小幅走低，交易員正在消化聯儲局主席凱文·沃什在傑克遜霍爾發表鷹派通脹言論後，對利率前景的最新判斷。與此同時，中東緊張局勢再度升溫，推動油價上漲。

　　截至發稿，道指期貨跌0.20%，標普500指數期貨跌0.21%，納指期貨跌0.13%。

　　歐洲基準斯托克600指數基本持平，成交量較低，英國市場因假期休市。

　　沃什講話偏鷹

　　市場繼續消化聯儲局主席凱文·沃什在傑克遜霍爾發表的講話，並評估未來利率路徑。沃什表示，通脹依然過高，而且今年夏季較為改善的通脹數據並沒有讓他確信潛在通脹趨勢已經出現實質性好轉。他表示，聯儲局必須有足夠信心確認，潛在通脹正以明確且足夠快的速度向2%的目標回落。

　　摩根士丹利分析師Michael Gapen等人在報告中表示：「對沃什主席講話最直接的解讀確實偏鷹，但我們並不確信這意味着加息即將到來。」他們補充稱：「基於通脹正在放緩的證據，我們仍維持聯儲局今年按兵不動的判斷。」

　　特朗普發文「炸得粉碎」

　　與此同時，布倫特原油上漲2.9%，接近每桶91美元。華盛頓和德黑蘭約一個月來首次再次相互發動打擊。美國中央司令部襲擊了準備向霍爾木茲海峽佈設水雷的火箭發射裝置。作為回應，伊朗伊斯蘭革命衛隊表示，已經襲擊了位於約旦的美軍空軍基地。

　　美國總統唐納德·特朗普隨後發文稱，伊朗主要石油出口終端哈爾克島正被「炸得粉碎」，不過目前尚無軍方確認這一說法。

　　市場對此迅速作出反應，將聯儲局9月加息的概率提高至57%，推動短期美國國債收益率明顯上升，同時令收益率曲線趨平。

　　對利率變化最敏感的2年期美國國債收益率下跌3個點子，部分回吐上周五的漲幅。此前，沃什警告稱，通脹並未出現實質性放緩，決策者「還有工作要做」。他講話後，交易員明顯提高了對9月加息的押注，不過部分市場人士對聯儲局是否真的會採取行動表示懷疑。

　　彭博匯總的掉期市場數據，交易員目前預計聯儲局在下月會議上加息的概率約為60%，明顯高於沃什講話前約34%的水平。

　　沃什未明確表示支持9月加息

　　沃什表示，當前金融條件並不具有限制性，並稱利率是聯儲局實現政策使命的「主要工具」。不過，他並未明確表示支持9月加息。

　　瑞穗證券亞太宏觀策略主管Vishnu Varathan在報告中表示，沃什在傑克遜霍爾通過明確強調通脹是更大風險，重新建立了自己的鷹派信譽。「但這既不代表他承諾會在9月或10月立即加息，也不意味着他傾向於開啓一輪持續加息周期，」他說。

　　包括ABN Amro Investment Solutions和Brandywine Global Investment Management在內的多家機構債券投資者，也對市場不斷升溫的「沃什即將加息」預期表示懷疑。

　　摩根大通美國首席經濟學家Michael Feroli表示：「我們仍預計聯儲局要到12月纔會加息，但同意9月會議已經存在現實可能性。」

　　他補充稱：「無論具體加息時間如何，沃什此次講話都顯示，這位主席更願意把對通脹的擔憂轉化為實際政策收緊。」

　　巴克萊目前預計，聯儲局將在9月和12月分別加息25個點子。

　　警惕日元干預信號

　　其他市場方面，美元兌主要貨幣小幅走低，此前上周五美元創下兩個多月來最大單日漲幅。

　　日元周一上漲0.1%，至1美元兌159.87日元。此前美元上周五大漲，推動日元跌至一個月低位，交易員目前仍警惕日本官員是否會釋放更加強硬的口頭干預信號。

　　美國財政部長斯科特·貝森特周日在接受路透採訪時表示，他計劃與日本央行行長會面。市場目前也在猜測，日本央行可能於9月加息。

　　分析人士認為，日本需要連續加息來支撐日元，因為日元兌美元匯率再次跌破160關口。當被問及日元走勢時，貝森特表示，目前走勢「總體仍受到較好控制」，暗示當前日元下跌尚未失序到需要日本和美國再次聯合干預的程度。

　　黃金則延續回調，目前重返4400美元上方，此前上周五因債券收益率大漲而下跌3.2%。儘管如此，黃金8月累計上漲約10%，有望創下自1月以來最大單月漲幅。

　　本周非農駕到

　　本周五公布的美國8月非農就業報告，以及9月11日公布的消費者物價數據，將成為判斷聯儲局是否最快在下個月採取行動的關鍵。

　　經濟學家預計，8月非農就業人數將增加5.8萬人，此前7月意外減少2.3萬人；失業率預計維持在4.1%。分析認為，只有明顯弱於預期的就業數據，纔可能顯著削弱市場對9月加息的押注。

　　通脹擔憂預計也將推動新西蘭央行周三連續第二次加息；與此同時，加拿大央行預計將維持利率不變，原因是市場擔心與美國之間的貿易爭端可能拖累加拿大經濟。

　　通脹和利率問題預計還將成為周一和周二在北卡羅來納州舉行的G20財長和央行行長會議的核心議題。

　　高盛：萬億美元算力洪峯托起芯片牛市，全球AI資本開支跨入萬億時代。

　　基於AI算力產業鏈以及英偉達業績、最新Hot Chips大會釋放出的AI算力需求積極信號，來自華爾街金融巨頭高盛的研究部門近日將市場熟知的「美國超大規模雲服務商（即hyperscalers）資本支出」還原成真正的「全球範圍AI投資」。

　　高盛此前彙編的7940億美元口徑既遺漏私人AI企業、亞洲公司及非美國項目，也混入並非全部用於AI的傳統資本支出；高盛據此最新預測的2026年全球AI投資約1萬億美元，其中實際發生在美國的約5，810億美元。

　　高盛最新的測算數據還顯示出，2022年以來累計的全球範圍AI投資預計將在2026年末達到創紀錄的1.8萬億美元，而各項領先指標仍處於2022年以來區間高端，意味着近期資本支出拐點尚未出現。

　　法興銀行預警聯儲局在明年3月前將加息3次。

　　法國興業銀行預計聯儲局將於 9 月開始加息，因為持續的通脹和不斷改善的勞動力市場正推動政策制定者走向更為緊縮的立場。

　　根據法國興業銀行首席美國經濟學家揚·格魯恩最新發布的報告，該行目前預測聯儲局將在 9 月和 12 月的會議上各加息 25 個點子，隨後在 2027 年 3 月再加息一次。不過報告指出，最後一次加息的不確定性相對較大。

　　焦點個股

　　保險經紀商怡安集團宣佈將斥資 170 億美元從 KKR 手中收購 USI 保險服務公司後，股價下跌 1.8%。怡安表示，本次併購將打造出 「美國首屈一指的中端企業市場服務平台」。

　　美伊自 7 月以來首次在中東爆發軍事衝突，WTI 原油期貨漲幅超 3%。周一盤前交易時段能源股普遍走高：哈里伯頓（HAL）上升逾 2.5%，雪佛龍（CVX）上漲 2%；瓦萊羅能源（VLO）與西方石油（OXY）同樣上漲 2%，埃克森美孚（XOM）漲幅超過 1.5%。

　　加州議員否決一項法案提案，該提案原本擬限制民衆向公用事業企業索賠的金額（當企業設備引發山火時）。受立法結果影響，太平洋燃氣電力公司（PCG）大跌 16%。多家華爾街分析師隨即下調該股評級。瑞穗分析師撰文稱，投資者應當配置那些山火責任風險較低的公用事業標的。

　　Pinterest提交美國 SEC 文件披露，首席財務官朱莉・布勞・唐納利將於 10 月底離職，受此消息影響，該股跌幅超 3%。公司財務與業務運營副總裁維克拉姆・奈杜將臨時接任首席財務官一職。

　　遊戲驛站公布第二季度初步財報後，股價上漲 4%。財報顯示，本季度淨銷售額預計按年下滑，但營業利潤與淨利潤預計將按年大幅攀升。

　　貝爾德投行將約翰迪爾上調至跑贏大盤評級，拖拉機製造商約翰迪爾股價上漲 1%。該行分析師認為，隨着農作物漲價推高農戶利潤，農機設備需求有望提升，買入這隻股票可以把握該板塊的增長機遇。

　　開盤：主要股指低開 美伊時隔一個月再度交火

　　美伊時隔一個月再度爆發交火，周一美股主要股指應聲下挫。

　　【美股開盤：三大股指齊跌】道指跌0.49%，標普500指數跌0.25%，納指跌0.18%。愛迪生國際跌21.53%，太平洋瓦電跌19.82%，HWM跌5.76%，桑普拉能源跌5.08%，怡安保險跌4.90%，GEV跌3.12%，超微電腦跌2.36%。「七姐妹」方面：英偉達漲0.57%，特斯拉漲0.05%，蘋果跌0.11%，Meta Platforms跌0.59%，微軟跌0.78%，亞馬遜跌1.04%，谷歌跌1.15%。

　　周日，美軍中央司令部向 MS NOW 證實，美軍對伊朗拉臘克島上的兩處火箭發射裝置實施打擊。

　　這是 7 月末以來美國首次公開承認對伊朗目標發動軍事打擊。伊朗官方媒體報道，伊朗為實施報復，對約旦境內美軍基地發起攻擊。

　　隨着雙方敵對沖突再度爆發，油價大幅上行。美國 WTI 原油期貨漲幅超 3%，報 86 美元 / 桶以上；國際基準布倫特原油期貨同樣大升逾 3%，突破 91 美元 / 桶。

　　中東局勢緊張加劇，令 8 月市場交易行情跌宕起伏。不過在科技板塊的帶動之下，華爾街各大指數本月整體仍有望收漲。

　　道瓊斯工業平均指數本月迄今上漲 2.1%，有望實現連續第五個月收漲。標普 500 指數與納斯達克綜合指數有

　　望創下 5 月以來首次月度上漲，漲幅分別約 3%、4%。標普 500 指數和道瓊斯指數均在 8 月早些時候創下歷史新高。

　　科技股成為本月領升主力，人工智能相關個股表現尤為亮眼。標普 500 科技板塊本月累計上漲近 6%。英偉達股價上升逾 8%，微軟和美光科技分別上漲 10%、13%。

　　當然，8 月市場整體依舊動盪。通脹擔憂推動美國國債收益率攀升至多年高位。美國財政部宣佈擴大國債回購規模，試圖遏制債市拋售浪潮，但長端國債收益率依舊處於高位。聯儲局主席凱文・沃什表達了對通脹的擔憂，他指出：「儘管今夏通脹數據好於預期，但並不代表通脹底層趨勢出現實質性改善。」

　　巴克萊經濟學家喬納森・米勒在研報中寫道：「儘管考慮到沃什並不傾向於釋放政策信號，此番表態未必預示 9 月就會收緊政策，但這番鷹派發言，令 9 月加息 25 個點子的可能性超過一半。結合他給出的通脹判斷，我們的基準情景是 12 月將再度加息。」

　　法興銀行預警聯儲局在明年3月前將加息3次。

　　法國興業銀行預計聯儲局將於 9 月開始加息，因為持續的通脹和不斷改善的勞動力市場正推動政策制定者走向更為緊縮的立場。根據法國興業銀行首席美國經濟學家揚·格魯恩最新發布的報告，該行目前預測聯儲局將在 9 月和 12 月的會議上各加息 25 個點子，隨後在 2027 年 3 月再加息一次。不過報告指出，最後一次加息的不確定性相對較大。

　　本周五早間將公布 8 月非農就業報告，投資者本周將進一步獲取美國經濟的最新信號。月度製造業、服務業 PMI 數據也將陸續出爐。

　　亞洲市場方面，日本日經 225 指數下跌 0.14%；韓國綜合指數由跌轉漲，收盤上漲 0.46%；中國內地滬深 300 指數上漲 0.35%，香港恒生指數平收；澳大利亞標普 ASX200 指數下跌 0.18%，報 9076 點。

　　周一歐洲股市升跌分化，泛歐斯托克 600 指數幾乎平盤；受油價飆升提振，能源板塊走高。英國市場因公共假日休市。