作者 | 蔣波
編輯 | 韓成功
華夏能源網獲悉，8月26日，欣旺達（SZ：300207）披露了上半年業績報告。今年上半年，公司實現營業收入381.79億元，按年增長41.48%；歸母淨利潤為6.03億元，按年下降29.59%；扣非歸母淨利潤為9726.14萬元，按年下降83.32%。
欣旺達成立於1997年，2011年登陸創業板，成為「A股鋰電池第一股」。但最近兩年，欣旺達卻「增收不增利」。
尤其在儲能業務上，欣旺達表現的頗為「割裂」。今年上半年，公司儲能系統業務實現收入17.70億元，按年增長76.21%；儲能系統出貨量達14.7GWh，按年增長64.98%。然而，儲能系統類業務毛利率僅為18.18%，按年下滑2.08個百分點。
欣旺達稱，儲能方面，公司上半年訂單飽滿，產能利用率處於高位，整體處於「規模放量」的加速階段。但數據顯示，公司儲能系統業務的營收佔比僅為4.64%。這不僅與公司的戰略定位不匹配，也與友商的數據相差甚遠。
面對儲能業務的「割裂」表現，欣旺達能否找到解決之道？
割裂的儲能業務
當前，消費類電池和動力電池是欣旺達的主營業務。但是，兩大業務表現皆不盡人意：消費類電池主要應用於智能手機和PC方面，這兩大市場正呈現出肉眼可見的萎縮態勢，成長空間有限；而動力電池業務，2021年至2025年累計虧損約57.59億元，僅2025年就虧損31.69億元。
欣旺達2026H1分業務營收統計
在此背景下，儲能業務被欣旺達視為提振業績的希望。
實際上，欣旺達做儲能非常早。2012年，公司就開發了小型離網家用儲能產品；2015年，正式成立儲能事業部；2016年，成立了儲能子公司——深圳市欣旺達能源科技有限公司。
據介紹，欣旺達儲能業務以鋰電池儲能集成及應用技術為核心，涉及電力儲能、工商業儲能、家庭儲能、網絡能源、智慧能源五大業務領域，具備從電芯、Pack、BMS、EMS到系統集成全鏈條自研自產能力。
近年來，欣旺達對儲能業務倍加重視。然而，公司的儲能業務表現卻極為割裂。
一方面，公司的儲能業務發展迅猛。2023年，欣旺達儲能系統業務營收11.1億元，按年增長144%；2024年，營收18.89億元，再增70%；2025年，營收23.13億元；2026年上半年，營收17.70億元，按年增長76%。從裝機量看，增長更為驚人：2024年公司儲能系統裝機8.88GWh，2025年飆升至25.6GWh，一年翻了近兩倍。
另一方面，欣旺達儲能業務的出貨量與營收增速之間並不匹配。2024年，公司儲能系統出貨量增長107%，但對應營收僅增70%；2025年上半年，儲能系統出貨量增長133%，營收增長69%；2025年全年，儲能系統出貨量暴增188%，營收只增長了22%。「增量不增收」，恰是公司儲能業務的痛點。
除了「增量不增收」，欣旺達的儲能業務還「增收難增利」。2023年，公司儲能系統毛利率19.04%；2024年提升至20.39%；2025年上半年回落至20.26%；2025年全年又回升至23.34%；但2026年上半年再度下滑至18.18%，按年下降2個百分點，與去年全年的平均值相比，更是下降了超5%。
另外，欣旺達儲能業務的營收佔比一直很低。2023年初，欣旺達的儲能業務佔總收入比重為3%。而到了今年上半年，該業務的營收佔比為4.64%，3年半時間，營收佔比僅提升了不到2個百分點。
值得一提的是，欣旺達的許多友商都抓住了儲能行業爆發式增長的紅利，不斷加碼，讓儲能成為了業績的「頂樑柱」。如寧德時代（SZ：300750）儲能業務營收佔比已經近20%，億緯鋰能（維權）（SZ：300014）的儲能電池業務佔比已經超過30%，而鵬輝能源（SZ：300438）的儲能業務佔比更是超過了75%。相比之下，欣旺達的儲能業務不僅佔比小，而且發展慢。
欣旺達如何破局？
值得注意的是，欣旺達已經在着手解決儲能業務存在的問題，一手擴需求、一手控成本。
一是拓展儲能應用場景。當前，儲能的應用場景越來越多，如低空、AIDC、充電、礦山等領域，儲能都有極大的發展空間。在今年上半年的業績報告中，欣旺達也表示，「受益於全球AIDC備電需求爆發，公司AIDC儲能訂單規模創歷史新高。」
在低空領域，欣旺達更是較早地進行了佈局。早在去年，公司研發的第一代航空動力電池「欣•雲霄1.0」已量產並搭載百公斤級飛行器完成百公里飛行驗證，該電池為固液電池，能量密度超320Wh/kg。公司還計劃，在2027年實現全固態電池能量密度突破500Wh/kg的目標。
欣旺達儲能電芯產品除此之外，欣旺達還把儲能業務從製造端向下遊延伸。2025年9月，公司與遠致儲能、港華能源設立專項基金，主要投向工商業儲能；今年6月，公司聯合開弦資本、巽能科技等成立新基金，該基金不低於70%的資金投向獨立儲能項目；8月，公司又與遠致儲能、深圳新型儲能產業股權基金等共同設立私募股權基金，主要投向以電化學為主的新型儲能電站、光儲充一體化站場及能源管理系統、電站上游領域等。
二是，對於儲能業務毛利率波動問題，欣旺達也有了對策。儲能產品毛利率主要與碳酸鋰價格相關。在今年4月舉行的業績說明會上，欣旺達表示，公司已在青海東台吉乃爾鹽湖擁有探礦權，同時通過長單、合資、回收、期貨套保等方式保障碳酸鋰供應，並與下游客戶建立價格聯動機制，分擔原材料波動風險。
不過，欣旺達也坦誠，供應鏈成本優化效果仍需時間體現。從上半年的業績表現看，欣旺達的成本優化策略也確實沒有達到成效。但如果將來這一策略得以實現，做到成本可控，疊加儲能應用場景的擴大，欣旺達的儲能業務或將打開新的發展空間。