智通財經APP獲悉，招銀國際發布研報稱，智譜(02513)年化經常性收入增長軌跡穩健、前景強勁，公司新增用戶規模及參與度披露進一步強化該行的正面看法。受更強的年化經常性收入增長推動，該行將2025至2028年收入複合年增長率預測由199%上調至275%，並將目標價由1503.9港元上調至1985港元，維持「買入」評級。該行認為，公司在模型迭代節奏、智能水平與單次任務成本之間取得有效平衡，有望維持大語言模型行業Pareto前沿位置，為長期變現提供充裕空間。

研報指出，智譜在11個月內完成6次GLM迭代，智能指數由32升至60;MaaS平台註冊用戶增長144%至740萬，付費日活躍用戶增長603%，代幣調用量年初至今增長逾40倍，同時API平均售價約上升101%。截至2026年8月，公司開放平台及API的年化經常性收入達16億美元，較7月初的10億美元進一步上升，管理層指引年底達到24億美元。國內10萬卡芯片集群部署及推理棧重建，令每代幣成本年初至今約下降80%，算力乘數按年提升14倍，開放平台毛利率於2026年上半年達到24.6%。招銀國際將2025至2028年收入複合年增長率預測由199%上調至275%，並預計2028年總收入達到381億元人民幣。