專題：聚焦上市券商2026半年報

　　在投行業務的衆多細分領域中，IPO承銷保薦無疑是「含金量」最高的業務。然而，2026年上半年的IPO承銷費用排行榜卻呈現出「承銷數量最多的券商，未必是收費最高的」現象。

　　中金公司以13單IPO承銷攬入11.10億元，單均收費高達8，538萬元，強勢登頂IPO保薦費用榜首；中信證券以7.97億元位列第二；而IPO數量最多的國泰海通（14單），卻以6.07億元位居第三，單均收費僅4，333萬元，不及中金公司的一半。「量價背離」成為今年IPO承銷市場最值得關注的特徵。

　　國泰海通以14單的IPO承銷數量位列全市場第一，但承銷保薦費用僅為6.07億元，排名第三，單均費用僅4，333萬元，不到中金公司的一半。這意味着國泰海通承銷的IPO項目數量最多，但平均每個項目的收費遠低於中金公司和中信證券，出現「量價背離」的現象。

　　在IPO承銷費用排行榜中，部分中小券商憑藉少數項目實現了可觀的收入表現。國聯民生證券以4單IPO項目獲得2.57億元費用，排名第四，單均費用約6，414萬元，表現超出市場預期。國投證券以3單項目獲得1.95億元，排名第五，單均費用約6，497萬元。中泰證券以3單項目獲得1.76億元，排名第六，單均費用約5，874萬元。東吳證券以5單項目獲得1.73億元，排名第七，單均費用約3，468萬元。國金證券以5單項目獲得1.55億元，排名第八，單均費用約3，104萬元。

　　值得注意的是，在承銷總排名中位列前茅的部分券商，今年上半年IPO承銷數量為零。光大證券（承銷總數771單，排名第9）、東方證券（765單，排名第10）、財達證券（226單，排名第21）等券商，IPO承銷數量均為零，其承銷業務幾乎全部依賴債券發行。

　　2026年中期券商IPO承銷費用榜：