【華創證券：26H1上市險企歸母淨利潤普遍高增 保險板塊防禦屬性凸顯 】華創證券發布研報稱，2026H1上市險企歸母淨利潤普遍高增，國壽表現突出，板塊與權益市場共振。但上半年受資金面影響與科技行情「虹吸」，保險板塊持續下探;下半年以來從「K型」走向「再均衡」，保險板塊已有回升。當前多數險企估值位於十年50%分位之下，悲觀預期或已充分反映，底部價值凸顯。短期來看，整體板塊Q3業績基數壓力相對較大;長期看，雖然淨投資收益率仍處下行通道，但負債成本優化對沖利差壓力，「利差損」風險有望趨於收斂，資負聯動管理能力預計持續提升，驅動PEV估值修復。財險方面，風險減量管理服務體系壓降賠付率，行業嚴監管促進費用率優化，COR改善驅動ROE穩步抬升，推動PB上漲。