聯儲局9月加息預期再度升溫。紐約聯儲主席威廉姆斯（John Williams）周三表示，目前尚不清楚現有貨幣政策是否足以讓通脹回到2%目標，還是需要採取「進一步行動」。這一表態較其8月立場出現微妙變化。隨着聯儲局主席沃什此前已釋放加息可能，周五非農和下周通脹數據正成為9月決議前最關鍵的兩道關卡。

威廉姆斯態度出現微妙變化

威廉姆斯接受CNBC採訪時表示，目前「沒有明確答案」能夠判斷現有貨幣政策是否足以在未來一兩年內將通脹拉回目標，或者聯儲局是否還需要進一步採取行動。

他表示，近期通脹數據有所改善，支持當前政策處於合適位置的判斷，但聯儲局不能只觀察一兩個月的數據，而需要綜合考慮所有信息。

相比之下，威廉姆斯8月公開講話時曾表示，當前利率水平「處於良好位置」，足以推動通脹迴歸2%。

SGH Macro Advisors首席美國經濟學家Tim Duy認為，這意味着「威廉姆斯正在打開更多政策選項」。

威廉姆斯的表態尤其受到市場關注，因為作為紐約聯儲主席，他是聯邦公開市場委員會（FOMC）的永久投票委員。

沃什已經打開加息大門

上周在傑克遜霍爾全球央行年會上，聯儲局主席沃什（Kevin Warsh）的表態明顯偏鷹。

沃什表示，聯儲局必須確信潛在通脹正在明確且以足夠快的速度迴歸目標，「否則，我們還有工作要做」。

雖然沃什並未明確承諾9月加息，但市場普遍將其講話解讀為為進一步收緊貨幣政策打開大門。

今年早些時候，交易員還在押注聯儲局年內降息，如今市場預期已經徹底逆轉。衍生品市場顯示，聯儲局9月加息概率已從沃什傑克遜霍爾講話前的約36%升至周三約64%至66%。

周五非農可能比傑克遜霍爾更重要

聯儲局將於9月15日至16日舉行下一次貨幣政策會議。目前聯邦基金利率目標區間維持在3.50%至3.75%，今年前五次會議均維持利率不變。

在決議前，周五公布的8月非農就業報告以及下周通脹數據將成為市場關注焦點。

SLW Investments投資組合經理Vincent Ahn認為，周五就業報告的重要性甚至可能超過沃什的傑克遜霍爾講話。

他指出，美國7月非農就業人數已經轉為負增長，工資增速也已持續一年降溫，因此除了新增就業人數之外，還需要關注工作時長、增加就業的行業數量以及此前月份數據修正。

他認為，如果就業繼續出現負增長，聯儲局加息的門檻可能比市場目前預期的更高。

高油價讓聯儲局陷入兩難

市場對於加息能否真正解決當前通脹問題也存在明顯分歧。

布倫特原油本周一度突破每桶94美元，按年上升逾過50%。隨着伊朗戰爭持續，以及霍爾木茲海峽航運風險上升，美國全國汽油均價仍高於每加侖4美元。

Ahn指出，加息無法重新開放霍爾木茲海峽。供應衝擊往往同時推高價格並壓低經濟增長，而提高利率雖然可以抑制通脹，卻可能進一步打擊經濟。

與此同時，近期美債收益率升至多年高位。威廉姆斯認為，這更多反映美國經濟依然強勁，而不是金融市場出現失靈。

他表示，人工智能、數據中心和科技領域的大規模投資正在支撐美國經濟前景，並認為當前通脹預期仍然「受到良好錨定」。

不過，對於9月是否需要加息，威廉姆斯仍未作出明確承諾，只表示聯儲局需要「等待並觀察」更多經濟數據。