全文重寫，補充分析師評論，更新股價

Neil J Kanatt/Juveria Tabassum

路透9月4日 - 周五，露露檸檬（Lululemon Athletica）股價下跌約20%，此前該公司 (link) 第二度下調全年業績預期，投資者正權衡在新任首席執行官海蒂·奧尼爾（Heidi O'Neill）領導下，公司進行長期重組的可能性。

這家以彈性瑜伽褲聞名的運動休閒品牌，一直苦於無法遏制利潤率的持續下滑以及日益惡化的品牌形象。此外，該公司還正試圖從商品策略失誤、過度依賴促銷活動以及市場份額被新競爭對手蠶食等困境中恢復過來。

周五，至少有12家券商下調了露露檸檬（LULU.O）的目標股價，分析師指出，儘管銷售額下滑，但該公司仍維持着為增長而設計的成本結構，第二季度門店面積增長了11%。

作為露露檸檬最大市場的美洲地區，本季度營收按年下降8%，而去年同期則增長1%；中國市場營收按年下降2%，而前一年曾增長24%。

「我認為門店擴張速度將會放緩，」晨星分析師大衛·斯沃茨表示，並補充說可以預期公司將採取削減成本、管理層變動以及可能的運營「重組」等措施。

斯沃茨稱，露露檸檬需要通過推出切合市場需求的商品，從Skims和Alo Yoga等競爭對手手中奪回客戶。他還補充道，奧尼爾還必須決定鞋類等品類的未來走向——這些品類雖具潛力，但似乎未能真正流行起來。

艱難的復甦之路

奧本海默研究公司（Oppenheimer Research）分析師布萊恩·納格爾（Brian Nagel）在研究報告中指出，疲軟的業績和下調的業績預期將「顯著動搖」甚至長期持有該股的投資者，並補充稱投資者應等待奧尼爾提出的初步扭虧計劃。

該股早盤交易價格約為100美元，接近2018年的水平。若虧損持續，露露檸檬的市值將蒸發約25億美元，使其年初至今的跌幅進一步擴大至約41.5%。

古根海姆分析師西梅昂·西格爾表示：「露露檸檬是一個強大的品牌，但已過度擴張。」他補充道，儘管這很難，但該公司需要回歸當初讓該品牌與衆不同的本質，因為要吸引更多人，就意味着必須超越那些曾使其如此獨特的特質。

該公司還將中國市場的疲軟歸咎於在長城上進行的一場營銷活動引發的負面反響——該活動採用了日本太鼓元素，但分析師預計，在經濟疲軟和競爭加劇的背景下，銷售額將繼續下滑。

露露檸檬的股價市盈率約為11.50倍，而同行耐克（NKE.N）為20.76倍，阿迪達斯（ADSGn.DE）為13.41倍。