隨着A股2026年半年報披露完畢，公募FOF（基金中的基金）的重倉基金名單也隨之浮出水面。作為「專業買手」，FOF的持倉動向往往折射出機構資金對大類資產配置的集體判斷。
Wind數據顯示，2026年上半年，在全市場約1.4萬隻基金產品中，共有4482只基金被持有，2620只基金被FOF重倉持有。其中，重倉持有基金中，指數型基金1040只，佔比40%；債券型基金885只，佔比34%；偏股型基金541只，佔比21%；QDII基金91只，佔比3%；貨幣基金35只、REITs 10只、商品型基金18只，合計佔比約2%。從整體配置格局來看，FOF呈現出「黃金築底、以滬深300和紅利低波策略守城、科技進攻」的清晰層次感。
TOP20中黃金ETF佔5席！華安黃金ETF等霸榜前四：1239億的「信仰」
在持倉市值排名前20的基金中，黃金ETF佔據5席，且包攬前四名。四隻黃金ETF合計被FOF持有的市值超過1239億元。其中，華安黃金ETF以192只FOF持有、持倉市值佔其基金總規模43.86%的成績位居榜首。值得注意的是，博時黃金ETF、國泰黃金ETF、易方達黃金ETF的FOF持倉佔各自總規模的比例分別高達83.77%、89.28%和72.92%，顯示出這些產品已高度機構化。
此外，華夏黃金ETF位列第30位，被62只FOF持有，持有市值為79.84億份，上半年獲增持3.46億份，FOF持倉佔其總規模比例為55.40%。
黃金在FOF組合中的角色，或已從「避險工具」演變為「核心壓艙石」。在全球宏觀不確定性持續、地緣政治風險升溫的背景下，黃金與股債的低相關性使其成為FOF資產配置中不可或缺的一環。尤其是偏債混合型FOF規模的快速擴張，為黃金配置提供了大量制度性需求。
值得一提的還有南方中證申萬有色金屬ETF，被60只FOF持有，持有市值86.53億元，上半年獲增持21.8億元。
科創板兩面觀：易方達華夏上證科創板50ETF遭減持 嘉實科創板芯片ETF獲增持
在黃金之後，持倉市值排名第五的是易方達上證科創板50ETF，持有市值217.18億元。但該基金上半年被減持39.24億份，為前20名中減持幅度最大的品種。華夏上證科創板50ETF同樣被減持21.62億份，持倉市值104.45億元。兩隻科創板寬基ETF合計被減持超過60億份。
與此同時，華夏國證半導體芯片ETF被23只FOF持有，持有市值51.36億元，半年度被減持19.01億份。與之形成鮮明對比的是嘉實上證科創板芯片ETF，被139只FOF持有，持有市值184.17億元，半年度獲增持6.11億份。這組數據表明，FOF並未撤離科技板塊，而是在內部完成了從「寬基」向「細分領域」的切換。
另外，易方達創業板ETF被104只FOF持有，持有市值105.88億元，半年度被減持8.05億份。
滬深300ETF穩守大盤藍籌「壓艙」功能
在前20名中，滬深300類ETF佔據兩席：易方達滬深300ETF持倉市值208.36億元，排名第六，40只FOF持有，半年度增持3.14億份；華夏滬深300ETF持倉市值140.52億元，排名第九，21只FOF持有，半年度增持0.57億份。兩隻ETF合計持倉市值348.88億元。
與科創板ETF遭減持不同，滬深300ETF在上半年獲得小幅增持，反映出大盤藍籌在FOF組合中承擔的「基礎貝塔」功能——在市場波動加劇時提供穩定性，在風格切換時保留靈活性。兩隻300ETF同步獲增持，說明部分FOF在進攻性科技倉位之外，也在兼顧組合的穩健性。
紅利策略：低波+高股息的雙重吸引力
排名第十的南方標普中國A股大盤紅利低波50ETF和排名第十一的華泰柏瑞紅利低波ETF，是前20名中最具「防禦+進攻」雙重屬性的品種。兩隻ETF合計持倉市值259.83億元。其中，南方標普中國A股大盤紅利低波50ETF半年度被增持20.04億份，持倉市值136.94億元，FOF持倉佔基金總規模比例高達76.08%；華泰柏瑞紅利低波ETF被85只FOF持有，半年度被增持12.86億份，持倉市值122.89億元，FOF持倉佔佔基金總規模比例39.27%。
紅利策略在FOF組合中的崛起並非偶然。在利率下行、權益波動加大的環境下，高股息、低波動的資產既能提供類債的穩定現金流，又具備權益資產的成長彈性，天然契合FOF的配置需求。
科技主線雙翼：通信與人工智能主題ETF受青睞
國泰中證全指通信設備ETF持倉市值91.34億元，排名第十七，但持有其的FOF數量高達199只，位列全市場第一，半年度被增持41.09億份。華夏中證電網設備主題ETF持倉市值100.49億元，排名第十五，半年度被增持48.01億份；華夏中證5G通信主題ETF持倉市值98.95億元，排名第十六，半年度被增持51.70億份；易方達中證人工智能主題ETF持倉市值112.62億元，排名第十二。
這四隻科技主題ETF合計持倉市值超過403億元，除人工智能主題ETF外，其餘三隻均獲得顯著增持。通信設備ETF成為FOF持有數量最多的單隻基金，說明在科技主線下，FOF更傾向於通過行業ETF而非寬基ETF來獲取超額收益。電網設備主題ETF作為「新面孔」躋身前20，與AI算力擴張帶來的電力基礎設施需求直接相關，或反映出FOF在科技鏈條上的縱深挖掘。
綜上所述，2026年上半年FOF的重倉佈局清晰地勾勒出一條配置主線：以黃金築牢防禦根基，以滬深300和紅利低波策略維繫組合穩健性，以科技細分ETF捕捉結構性進攻機會。從寬基到細分、從避險到進取，FOF的調倉路徑不僅折射出機構資金對宏觀環境變化的敏銳響應，也印證了其在複雜市場中的專業定價能力。在不確定性仍存的下半年，FOF這一「專業買手」群體的選擇，或將為普通投資者提供一份值得借鑑的資產配置風向標。