FX168財經報社(北美)訊 聯儲局理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)周四一句「給通脹降溫一個機會」，迅速改變全球市場的交易邏輯。隨着沃勒暗示如果未來通脹數據繼續改善，他傾向於支持聯儲局9月維持利率不變，交易員大幅削減加息押注，美國國債收益率快速回落，美元明顯走弱，美股全面走高，黃金強勁反彈超過2%，比特幣更一度突破81,000美元，創近四個月新高。

市場正在重新評估一個關鍵問題：在油價高企、通脹仍高於目標的背景下，聯儲局是否真的需要在9月立即再次加息？沃勒給出的答案，至少目前更偏向「可以再等一次會議」。

沃勒釋放偏鴿信號：加息概率從63.2%驟降至約50%

沃勒周四表示，儘管通脹仍「顯著高於」聯儲局2%的目標，但近期趨勢顯示，「我們終於開始看到一些通脹降溫的跡象」。如果未來兩周公布的數據繼續確認物價壓力正在減弱，他將傾向於支持聯儲局在9月15日至16日會議上維持聯邦基金利率不變。

沃勒甚至借用約翰·列儂(John Lennon)的表達稱：「給通脹降溫一個機會。我們可以等一次會議。」他認為，現在加息25個點子並不會立即把CPI壓回2%，而等待一次會議的成本並不高。

這番講話迅速引發利率市場重新定價。根據CME FedWatch工具，聯儲局9月加息概率一度降至約50%，較周三的63.2%大幅下降約13個百分點；部分時段數據顯示，加息概率甚至降至48%左右。

不過，沃勒並未徹底關上加息的大門。他表示，目前政策對總需求只是「略有限制」，如果8月數據顯示通脹向2%目標靠攏的進程出現逆轉，他仍可能支持進一步收緊政策。

這一表態與聯儲局主席凱文·沃什(Kevin Warsh)上周在傑克遜霍爾的偏鷹講話形成明顯反差。沃什此前表示，近期較弱的月度通脹數據並不足以證明潛在通脹趨勢已經實質改善，並強調如果通脹走勢不能配合，聯儲局「還有工作要做」。

接下來，周五公布的美國非農就業報告，以及下周公布的8月CPI和PPI，將成為決定9月政策路徑的關鍵數據。

美債收益率快速回落，美元跌至一周低點

沃勒講話首先衝擊了債券市場。美國10年期國債收益率周四下跌約3.6個點子至4.758%左右，有望錄得8月25日以來最大單日降幅。就在周三，該收益率還一度升至4.818%，創2023年11月1日以來最高水平。

全球債券收益率本周此前大幅攀升，主要受到通脹擔憂升溫影響。美伊衝突出現7月以來最大程度升級，油價連續上漲，再度引發市場對能源價格推高通脹、迫使聯儲局進一步加息的擔憂。德國10年期國債收益率周四也回落約2個點子至3.353%。

Granite Wealth Management董事總經理Bruce Zaro表示，目前債券市場存在多股力量交織。一方面，聯儲局官員在主席沃什缺乏明確前瞻指引的情況下不斷釋放各自觀點；另一方面，一些對沖基金經理則認為，在債務規模擔憂持續發酵之際，當前債券市場可能正在提供買入機會。

美元則進一步承壓。美元指數周四下跌約0.8%至98.83，接近一周低點。除沃勒講話外，日元突然大幅升值也成為美元下跌的重要推手。

（圖源：FX168）

日元兌美元一度上漲約2%，至155.36附近，市場重新加大對日本央行加息的押注。周三日元的突然急升一度引發日本政府幹預匯市的猜測，但分析人士根據日本央行相關數據判斷，當天的走勢並非由官方直接干預推動。

美股全面大漲：道指暴漲逾600點，納指領升

債券收益率回落以及9月加息預期降溫明顯提振風險資產，美股三大指數周四集體大漲。

截至盤中，道瓊斯工業平均指數上漲約680點，漲幅超1.2%，並有望創下8月4日以來最佳單日表現；標普500指數上漲約1%，至7,740點附近；以科技股為主的納斯達克綜合指數漲約1.3%，升至26,555點附近。

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全球股市同樣受到提振。MSCI全球股票指數上漲約1.03%，歐洲STOXX 600指數上漲約0.49%。

個股方面，Snowflake成為當天市場亮點，在公布好於預期的第二季度業績和強勁指引後，股價暴升逾過21%。相比之下，博通(Broadcom)雖然公布最新季度業績，但第四財季收入指引令市場失望，股價下跌約4%。

不過，CFRA Research的Sam Stovall提醒，市場目前還遠沒有到可以宣佈「警報解除」的時候。油價如果繼續維持高位，可能繼續推高通脹和長期利率，從而重新成為風險資產面臨的重要障礙。

他指出，沃什目前明顯更關注通脹而非就業，因此即使周五非農就業數據疲軟，也未必足以改變其政策立場；反之，如果就業數據強勁，可能反而進一步強化沃什對通脹風險的擔憂。

黃金大漲逾2%：美元、收益率雙雙回落，多頭重新殺回

黃金成為此次利率預期逆轉的最大受益資產之一。隨着交易員降低對9月加息的押注、美元走弱以及美國國債收益率回落，現貨黃金周四大升逾過2%。

數據顯示，現貨黃金一度上升逾120美元至4,510.97美元/盎司，美國12月黃金期貨上漲約2.8%至4,539.20美元/盎司。就在周三，金價還曾跌至8月7日以來最低水平。

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StoneX高級市場策略師Bob Haberkorn表示，交易員目前正在重新押注聯儲局對利率採取更溫和的立場。越來越多市場參與者認為，即使聯儲局最終還會再加息一次，後續進一步大幅收緊政策的空間可能已經有限。

美國國債收益率下跌降低了持有無息黃金的機會成本，而美元走弱則令黃金對海外買家更加便宜，兩者共同強化了黃金反彈動力。與此同時，白銀上漲約2.8%至67.14美元，鉑金上漲3.8%至1,826.58美元，鈀金更大漲5.9%至1,424.75美元。

不過，油價持續走高仍然是黃金市場必須面對的一項複雜因素。一方面，地緣政治和通脹擔憂能夠增加黃金的避險需求；另一方面，如果能源價格持續推高通脹並重新迫使聯儲局收緊貨幣政策，高利率又可能限制黃金進一步上漲。

比特幣突破81,000美元：創近四個月新高

隨着市場風險偏好回暖，比特幣同樣迎來明顯突破。周四比特幣一度衝上81,370.32美元，為5月15日以來最高水平，當時比特幣曾觸及81,646.67美元。

（圖源：FX168）

截至目前，比特幣本周累計上漲約4%，有望連續第三周收高。

加密貨幣相關股票也同步走強。Coinbase股價周四一度上漲約10%，顯示聯儲局加息預期下降以及流動性環境改善的預期正在同時推高數字資產及其相關股票。

從市場邏輯來看，比特幣與科技股一樣，對利率以及全球流動性預期高度敏感。當投資者認為聯儲局可能暫緩進一步加息，未來金融環境不再繼續快速收緊時，資金通常更願意重新進入波動性較高的風險資產。

油價繼續上漲，市場真正的風險還沒有消失

即使沃勒講話暫時緩解了利率市場壓力，能源市場仍在發出不同信號。美國WTI原油周四上漲約0.7%，至91.69美元/桶附近，布倫特原油則升至95.75美元/桶左右。

（圖源：FX168）

美國對伊朗發動打擊，加上以色列再次對德黑蘭發出威脅，使市場繼續擔憂中東原油供應可能受到影響，推動油價連續第四個交易日上漲。

這也是當前市場最大的矛盾所在：一方面，沃勒認為近期通脹下降趨勢正在改善，聯儲局可以「再等一次會議」；另一方面，油價重新逼近高位，地緣政治風險仍可能使能源通脹再次升溫。

紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯此前表示，近期長期債券收益率上升更多反映美國經濟依然穩健，而不是單純源於通脹恐慌，並稱自己仍在收集更多信息，以決定下一次貨幣政策會議上的立場。

因此，周四市場的普漲更多代表投資者重新打開了「9月不加息」這一選項，而並非聯儲局緊縮周期已經正式結束。隨着周五非農、下周CPI和PPI陸續公布，聯儲局9月究竟是繼續等待，還是重新出手加息，仍可能在未來幾天經歷新一輪劇烈定價。