智通財經APP獲悉，中信建投發布研報稱，1H26上市銀行營收大個位數增長，利潤穩定小個位數釋放，趨勢向好。信貸大個位數增長，資產端降幅趨緩+負債成本優化下，淨息差邊際企穩，淨利息收入提速。中收穩定小個位數增長，上市銀行核心營收能力趨勢向好。其他非息存在一定分化，主因兌現浮盈選擇不同。資產質量表觀穩定，地產風險加速出清，零售風險仍在自然暴露。部分銀行選擇在政策尚未退坡、財務資源相對充裕的窗口期加速出清地產風險，有利於未來的業績彈性。部分銀行中期派息方案落地，國有大行派息率統一提升1pct，紅利屬性進一步提高。展望全年，上市銀行營收、利潤有望延續向好趨勢，基本面企穩。目前銀行板塊以對沖市場為主，建議選擇兼顧基本面優異且保持行業領先、股息率紮實的標的。

中信建投主要觀點如下：

1H26上市銀行營收保持大個位數增長，息差邊際企穩，淨利息收入繼續提速，中收小個位數穩定增長，核心營收邊際改善，其他非息有所分化，是最大差異項：1H26上市銀行營業收入按年增長7.4%，保持大個位數增長，其中國有行、股份行、城商行、農商行分別按年增長9.4%、2.8%、8.1%、2.0% 。具體來看，淨利息收入按年增加8.4%，增速繼續提升，主要是規模保持穩定增長情況下，息差得益於存款端成本壓降，邊際企穩。資本市場持續升溫，財富管理業務表現較好，中收小個位數增長。上市銀行核心營收邊際改善，1H26上市銀行核心營收按年增長7.1%，較一季度提升0.2pct，其中國有行、股份行、城商行、農商行核心營收分別按年增長7.4%、4.0%、14.0%、7.6%。其他非息受去年高基數影響，存在一定壓力。但部分銀行債券公允價值變動明顯改善，部分銀行繼續兌現浮盈，整體對營收的拖累有限。也有部分銀行在較優的淨利息收入表現支撐營收下，並未選擇繼續兌現浮盈，因此其他非息表現上存在分化。

1H26利潤按年小個位數增長，營收明顯回暖的背景下，部分銀行開始主動出清不良、增厚撥備安全墊。1H26上市銀行歸母淨利潤按年增長3.0%。其中國有行、城商行、農商行按年增長4.4%、7.2%、3.8%，股份行則按年降低2.6%，相對承壓。國有行、農商行利潤增速較1Q26分別提升0.77pct、0.06pct，股份行、城商行較1Q26降低2.17pct、0.10pct。業績歸因來看，此外成本收入比下降、其他非息、中收也分別正向貢獻淨利潤2.2%、1.4%、0.1%。負向貢獻因子來看，撥備多提、息差收窄仍是主要拖累項，分別負向貢獻利潤增速4.3%、4.0%。息差收窄拖累影響在逐步減弱，但上半年撥備多提明顯延緩了利潤釋放。預計是在營收趨勢向好的情況下，部分銀行在風險相關政策尚未退坡前主動確認出清不良、計提撥備。

擴錶速度有所下降：有效信貸需求仍不足，部分優質區域銀行信貸增長較好。信貸增量基本全部由對公貢獻，涉政、製造業等領域是主要方向：1H26上市銀行總資產按年增長7.8%，增速按月1Q26下降1.5pct。貸款規模按年增長6.5%，增速按月1Q26小幅下降0.5pct。信貸投放上以對公貸款為主，零售信貸需求未見改善，二季度票據小幅衝量。涉政類、大基建、「金融五篇大文章」等領域對公信貸仍然是上市銀行主要的貸款投向，項目儲備充裕，江浙、成渝、珠三角等區域信貸需求仍相對旺盛。1H26上市銀行對公貸款、零售貸款、票據貼現增量分別佔90.5%、1.6%、7.9%。

存款增速按月下降，定期化趨勢放緩：1H26上市銀行負債、存款規模分別按年增長8.1%、6.2%，較1Q26分別下降1.4pct、0.5pct。其中國有行、股份行、城商行、農商行存款規模分別按年增長6.2%、4.3%、10.0%、7.0%。存款佔總負債比重為71.0%，季度按月降低0.6pct。廣義同業負債佔比季度按月提升0.1pct，預計主要是資本市場持續升溫下，出現存款「搬家」現象，但又通過同業負債流回銀行賬戶。存款結構上看，1H26上市銀行活期存款佔比較年初降低0.5pct至36.4%，存款定期化趨勢延續,但節奏上逐步放緩。

資產端降幅趨緩+負債成本優化下，淨息差邊際基本企穩：2Q26上市銀行淨息差(測算值)季度按月小幅下降1bp至1.49%，其中國有行、股份行、城商行、農商行淨息差分別季度按月變動-1bp、-1bp、+2bps、-4bps至1.33%、1.55%、1.53%、1.52%。1H26上市銀行資產收益率按月2H25下降15bps至2.98%，今年以來LPR持續按兵不動，另一方面，監管端「反內卷」等緩解銀行資產端競爭壓力的導向明確，目前貸款利率繼續大幅下行的空間已經相對有限。1H26上市銀行負債成本按月2H25下降16bps至1.53%，受益於定期存款逐步到期重定價和銀行自主的存款結構優化，負債成本大幅壓降，有力託底息差。

中收小個位數穩健增長，其他非息存在分化：1H26上市銀行非息收入按年增長5.2%，增速較1Q26下降3.3pct，其中中收按年增長1%。在適度寬鬆的貨幣政策環境下，AUM保持較快增長，預計理財規模有望逐季回升，有力支撐銀行代銷及管理業務。其他非息收入按年增長8.8%，其中國有行、股份行、城商行、農商行其他非息收入分別按年變動+22.0%、-2.3%、-11.4%、-16.6%。其他非息收入存在一定分化，由於1H25大部分銀行通過賣出AC戶或OCI戶兌現浮盈以平滑業績，造成了高基數效應。1H25債市利率大幅上行，而今年開年來債市利率基本處於低位震盪的趨勢，債券價格高於去年同期，因此多數銀行公允價值變動壓力有所緩解，一定程度上對沖了部分高基數影響。在此基礎上，國有大行繼續選擇兌現浮盈，因此其他非息保持高增，有力支撐營收。而部分城農商行，在覈心營收趨勢向好的情況下，選擇減少浮盈的兌現，因此其他非息按年負增長，產生一定拖累，預計下半年會有所好轉。

資產質量表觀穩定，不良生成率小幅上行。對公房地產風險加速出清，零售風險仍在行業性暴露：2Q26上市銀行不良率季度按月持平於1.22%，撥備覆蓋率季度按月下降0.4pct至233%，風險抵補能力整體穩定。2Q26上市銀行加回覈銷不良生成率為0.81%，季度按月上升2bps，按年上升4bps，不良生成小幅上行。重點領域方面，對公貸款不良率繼續下降，製造業等實體企業相關對公貸款資產質量仍保持較好水平。對公房地產仍是核心壓力點，不良率保持高位，部分銀行選擇在政策尚未退坡、財務資源相對充裕的窗口期加速出清地產風險。大數定律下，零售貸款不良暴露快，清收和催繳需要時間，因此零售、小微風險仍在行業性、趨勢性暴露，資產質量改善仍需等待經濟修復。

中期派息：目前已有17家銀行已發布明確的中期派息方案，部分銀行26年中期派息的議案已通過股東大會審議，但具體派息方案尚未披露。其中六大國有行的派息率均提升1pct至31%(按照歸母淨利潤口徑)，紅利屬性進一步提高。招行、滬農、上海、中信、成都的中期派息率在30%以上，與25年派息率相差不大；民生、長沙、平安、寧波的中期派息率略低於25年水平。從2025年中期派息實際落地節奏來看，派息主要集中在12月至次年1月，預計2026年中期派息也將延續這一節奏。

展望全年：規模保持穩定大個位數增長；息差按年降幅收窄、邊際逐步企穩；中收趨勢回暖；營收能夠延續當前較好趨勢。信用成本略有上升，利潤保持小個位數穩定增長。1)規模上，信貸需求未見明顯修復，預計全年信貸增量基本按年持平或略有多增。結構上看，涉政、五篇大文章等對公領域仍是主要方向。2)息差降幅按年收窄，邊際逐步企穩。26年LPR持續按兵不動，且監管端「反內卷」趨勢明確，資產端利率降幅在逐步趨緩。同時存款掛牌利率持續下降，定期存款到期重定價後壓降負債成本，息差降幅有望逐步收窄。3)貨幣寬鬆+資本市場活躍，大財富管理收入等中收能夠繼續回暖，中收增速改善。4)債市保持低位震盪。下半年高基數效應逐步消退，其他非息壓力有所緩解。其他非息收入在2026年對營收的影響有限，但波動性、銀行間差異性較大。5)資產質量方面，預計不良率、撥備覆蓋率能夠保持穩定合理區間，對公房地產不良持續出清，零售、小微信貸的資產質量仍在暴露。在2026年，部分核心營收趨勢向好，業績上「行有餘力」的銀行，或將利用金融十六條等緩解銀行風險政策尚未退坡的窗口期，早確認早出清不良，增大信用成本計提。