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　　A股上市券商2026年中報正式收官。在滬深兩市日均成交逼近2.74萬億元、半年度總成交額達317.53萬億元刷新歷史紀錄的火熱行情下，券商行業交出了一份堪稱歷史性的成績單。

　　據Wind數據統計，43家上市券商合計實現營業收入3647.10億元，按年增長44.8%；歸母淨利潤合計1553.70億元，按年增長近50%。39家券商營收、淨利潤雙雙正增長，多家機構創下同期歷史新高。

數據來自wind

　　「百億俱樂部」大擴容，5家淨利破百億

　　上半年最引人注目的變化，莫過於歸母淨利潤「百億俱樂部」的急劇擴容。2025年同期，僅有中信證券和國泰海通兩家券商淨利潤突破百億元。而今年上半年，這一數字躍升至5家。

　　中信證券以496.92億元營收、233.43億元歸母淨利潤雙雙位居榜首，淨利潤按年增長69.6%，創下歷史中期最好水平。國泰海通緊隨其後，營收471.63億元、淨利潤202.60億元，分別按年增長97.56%和28.74%。兩家「巨無霸」券商合計營收達968.55億元，淨利潤合計436.03億元，佔43家A股上市券商合計淨利潤的28.06%，平均每日淨賺2.41億元，在行業內斷層領先。

　　華泰證券、廣發證券和招商證券緊隨其後，共同構成百億俱樂部的豪華陣容。其中廣發證券與華泰證券之間的淨利潤差距已縮小至不足4000萬元，頭部排位賽進入「毫釐之爭」階段。

　　座次大洗牌：廣發、招商強勢突圍，銀河、國信承壓

　　業績高增之下，行業座次表迎來劇烈洗牌。

　　中信證券從國泰海通手中奪回歸母淨利潤「頭把交椅」。華泰證券雖仍居第三，但廣發證券從第五升至第四，兩者淨利潤差距已縮小至不到4000萬元，競爭白熱化。招商證券是前十券商中唯一實現淨利潤翻倍增長的機構，按年增長104.87%，排名從第七升至第五。中金公司從去年同期的第十躍升至第六，淨利潤按年增長約90%。

　　有人進位，有人承壓。中國銀河排名從第五下滑三位至第七，國信證券退居第十。在行業普遍高增長的背景下，紅塔證券和華林證券兩家券商歸母淨利潤按年下滑超20%，成為少數「掉隊者」。

　　自營撐起半壁江山，科創板跟投成利器

　　從業務結構看，自營投資繼續穩坐行業第一大收入支柱。以「投資收益+公允價值變動淨收益-對聯營企業和合營企業的投資淨收益」口徑統計，43家上市券商自營收入合計達1687.33億元，按年增長55.19%，佔總營收比重達46.26%。

　　自營收入破百億元的券商從2025年上半年的1家增至6家，中信證券、國泰海通、廣發證券、招商證券、華泰證券、中金公司相繼邁入百億門檻。在自營業務增速上，招商證券以213.19%的按年增幅位居行業首位，國泰海通、廣發證券、財達證券和長江證券也實現翻倍增長。

　　科創板跟投是本輪自營爆發的重要利器。廣發證券非銀團隊測算顯示，2026年上半年券商行業科創板跟投浮盈約66億元，已遠超2022年至2025年合計浮盈水平，且浮盈僅由8家券商貢獻。其中，中信證券科創板跟投浮盈約24億元，國泰海通約15億元，中信建投約9億元，中金公司約8.6億元。在普漲行情下，浮盈高度集中於頭部，折射出科創板戰略佈局的差距正在拉大。

　　以招商證券為例，公司在半年報中單列「投資及交易業務」，上半年收入108.91億元、按年增長325.63%，佔總營收49.73%，已成為公司第一大收入來源。其全資另類投資子公司招證投資深度佈局「數智科技、綠色科技、生命科技」三大硬科技賽道，受益於大普微創業板上市、長鑫科技科創板上市等項目帶來的股權投資公允價值大幅增長，上半年實現淨利潤52.2億元，按年增長8370%。

　　分化同樣在上演。43家券商中自營收入按年下滑的有12家，佔比接近三成。華林證券自營收入降至0.66億元，降幅達70.55%，公司解釋稱低估值、低波動、高股息策略未充分發揮；紅塔證券自營減少逾20%；國盛證券自營由盈轉虧，歸因於子公司持倉市值波動。

　　經紀量增價跌：頭部佣金戰「貼身肉搏」

　　經紀業務上半年實現手續費淨收入984.48億元，按年增長55.15%，佔總營收比重約27%。但佣金率下行壓力持續加大，據上海市證券同業公會披露，以上海地區為例，A股平均佣金率已降至0.17‰，按年下降15.4%。這一靠客戶交易撮合的通道生意，正面臨盈利模式轉型的長期考驗。

　　頭部競爭尤為激烈。國泰海通以99.42億元位居經紀業務淨收入榜首，中信證券以98.56億元緊隨其後，兩者差距不足1億元，堪稱「貼身肉搏」。

　　投行業務方面，43家上市券商合計實現投資銀行收入194.22億元，按年增長25.06%，在主要業務條線中增速最慢，已成為體量最小的業務板塊。