Ross Kerber

路透9月2日 - 本專欄所表達的觀點僅代表作者本人，作者系路透記者。

如果華盛頓將股東活動家邊緣化，等他們消失後，我們纔會意識到他們的價值。

8月28日，美國證券監管機構採取了一項舉措，旨在削弱在公司年度股東大會上提交決議的投資者 (link) 的權力，並計劃將監管權移交給各州。

就在Meta Platforms META.O 同意支付高達180億美元 (link) 以解決兒童安全問題後僅數日，監管機構便發布了這一官方通知。來自各政治派別的股東活動人士 (link) 表示，該協議證明了他們多年來 (link) 為在公司年度股東大會上將安全問題提上議程的努力，並認為監管機構應維持現狀。

「股東決議歷來被視為一種預警機制，Meta正是這一機制的完美例證，」行動派股東組織Proxy Impact的創始人兼首席執行官邁克爾·帕索夫（Michael Passoff）表示。

他表示，此案表明該公司錯失了本可節省這筆開支的機會——倘若Meta創始人兼首席執行官馬克·扎克伯格當初肯傾聽批評者的意見，而非依靠其控股地位而無視這些建議，本可避免這一局面。

通過這筆賠償金，Meta將解決有關其產品旨在讓年輕用戶上癮、同時誤導公衆並違反各州消費者保護法的指控。作為協議的一部分，該公司並未承認有錯，而這一協議達成的背景是，法律形勢正對 (link) （Facebook、Instagram、Threads和WhatsApp的母公司）不利。

Meta同意限制青少年使用Facebook和Instagram，並在上課時間禁用推送通知。該和解協議包括約127億美元的保證金，另有50億美元取決於競爭對手Snap（SNAP.N）、字節跳動和Alphabet（GOOGL.O）是否在其社交媒體平台上對兒童實施類似的保護措施。

「這些是重大且廣泛的變革，將影響數百萬家長和青少年，」Meta發言人通過電子郵件表示，並補充道，青少年每天會在數十款應用之間切換，因此其他公司必須參與到任何更廣泛的解決方案中。

「這是一個需要集體行動和協作解決的社會問題，」Meta發言人說道。他們並未回應關於股東決議作用的問題。

權衡之舉

Meta的這出「肥皂劇」折射出美國企業管理層與投資者之間如何平衡權力的持續爭論。這場爭論正在由共和黨主導的美國證券交易委員會（SEC）中上演，該委員會主席保羅·阿特金斯希望讓該機構退出股東決議事務 (link)，並將監管權移交給各州監管機構。他的這一傾向將有助於企業高管抵制由股東推動的提案。

美國證券交易委員會（SEC）的一位發言人未就Meta相關問題作出回應，也未安排阿特金斯就本文發表評論。

這場辯論的一個焦點在於不平等投票權的興起。例如，SpaceX在最近的首次公開募股（IPO）中 SPCX.O，通過結合超級投票權股份、更嚴格的股東提案規則以及德克薩斯州公司法，賦予首席執行官埃隆·馬斯克及其他內部人士額外的控制權 (link)。這種結構可能會為預計不久後上市的其他人工智能類IPO定下基調 (link)。

披露文件顯示，截至4月1日，Meta的不平等股權結構使扎克伯格掌握了公司61%的投票權 (link)，儘管Meta宣稱其使命是「構建人類連接的未來 (link) 以及實現這一目標的技術」。

在批評者看來，扎克伯格的控制權意味着他可以對安全問題少加關注。其中一些問題與Meta在其社交媒體平台上新增的加密消息服務有關——儘管內部曾發出警告 (link)，但這些服務使得監管露骨照片變得更加困難。

投資者也對此感到擔憂。帕索夫在Meta 2020年年度股東大會上提出的一項決議，呼籲公司就「兒童性剝削加劇的風險」進行報告。

從官方數據來看，該決議僅獲得12.6%的投票支持。但據帕索夫計算，若排除扎克伯格及其他內部人士的投票，該決議獲得了43%的獨立股東支持票 (link)。

他表示，2021年和2022年的類似提案表現更佳，獲得了獨立投票的多數支持。從2023年到2025年，他要求Meta公布「適當的定量指標，以評估Meta在全球範圍內是否改善了其平台對兒童安全的影響，以及是否切實減少了兒童遭受的實際傷害」。這些提案獲得了類似程度的支持。

根據其報告，代理顧問機構Institutional Shareholder Services每年都支持Proxy Impact的提案，直到2025年，該機構表示Meta終於「在解決其平台上的兒童安全問題方面取得了進展」。

雖然無法確定若早些採取行動能否讓Meta免於支付這180億美元，但我注意到印第安納州總檢察長託德·羅基塔（Todd Rokita）曾發表過這樣的聲明：Meta「多年來一直將利潤置於兒童心理健康之上 (link) 」。

並非所有股東決議都能為企業運營提供新視角，許多決議在投票中表現不佳 (link) 。但儘管大多數決議不具約束力，這些動議往往只需獲得30%的支持率就能推動變革，因為公司董事不願顯得反應遲鈍而遭到罷免。

帕索夫援引了其團隊於2019年協助在威瑞森（Verizon） VZ.N 提交的一項決議案例，該決議獲得了34%的投票支持 (link)，呼籲這家電信巨頭就兒童性剝削風險進行報告，例如通過其曾擁有的Tumblr博客網站 (link) 所涉及的風險。

據帕索夫以及另一位參與此事的股東活動家特蕾西·倫伯特 (link) 稱，威瑞森隨後同意進行審查並組建一個安全團隊。該公司還發布了一份《兒童權利影響評估》 (link) 文件，旨在「指導並支持公司努力識別和應對其業務運營中對兒童權利和安全構成的風險」。

「通過代理投票提出問題，一直是促使不情願的公司採取額外措施來解決問題的好方法。如果沒有解決機制，這些公司很可能都不會採取行動，」帕索夫在後續的一封電子郵件中告訴我。

威瑞森（Verizon）的一位代表拒絕置評。