A股上市券商2026年半年度報告披露正式收官。整體來看，市場交投活躍帶動券商業績向好，行業景氣度持續走高。

據Wind統計，今年上半年，43家上市券商合計實現營業收入3647.10億元，按年增長44.80%；合計實現歸母淨利潤1553.70億元，按年增長49.07%。其中，40家券商實現營收與歸母淨利潤雙增長。

「百億俱樂部」擴至5家

從淨利潤看，上半年券商淨利「百億俱樂部」已擴容至5家——中信證券、國泰海通、華泰證券、廣發證券、招商證券，而2025年同期僅有2家。

行業龍頭中信證券領先地位穩固，上半年實現營業收入496.92億元，按年增長50%；實現歸母淨利潤233.43億元，按年增長69.6%，創歷史同期最好水平，並重回行業淨利第一。國泰海通以202.60億元淨利潤暫居行業第二。華泰證券以116.92億元位列第三，但從第五名升至第四名的廣發證券步步緊逼，其淨利潤為116.52億元，兩者差距已微乎其微。

從營收看，上半年有10家券商營收突破百億元。中信證券、國泰海通的營收分別達496.92億元、471.63億元，按年增幅分別為50%、97.56%；廣發證券、華泰證券、招商證券營收均在200億元以上，分別為268.83億元、236.58億元、219.02億元。前十券商上半年合計實現營收2480.74億元，佔43家上市券商總營收的約68%。

前十座次洗牌，中型券商分化加劇

伴隨淨利潤增速分化，行業前十座次迎來新一輪「洗牌」。除廣發證券升至第四外，招商證券淨利排名從第七升至第五，中金公司從第九升至第六；中國銀河、國信證券分別退至第七、第九，中信建投、申萬宏源仍居第八、第十。

中型券商座次更迭更為劇烈。5家券商歸母淨利潤按年增速超過100%：天風證券實現歸母淨利潤2.04億元，按年增長549.03%；中泰證券17.52億元，按年增長146.38%；招商證券106.24億元，按年增長104.87%；財達證券7.66億元，按年增長104.59%；華安證券20.97億元，按年增長102.55%。此外還有11家券商淨利按年增幅在50%以上。

與此同時，個別中小券商業績承壓。紅塔證券、華林證券上半年歸母淨利潤按年下滑，其中華林證券降幅居前。

中郵證券研究團隊指出，頭部券商憑藉資本實力與全業務佈局優勢持續鞏固市場份額，規模壁壘已從"領先"演變為難以短期逾越的競爭優勢；中小券商則呈現明顯兩極分化，部分特色化券商抓住行情實現爆發式增長，也有部分券商業績明顯滑坡。

自營為業績勝負手，經紀、投行、資管全面回暖

按業務板塊看，自營投資仍是決定券商業績表現的"勝負手"。上半年，43家上市券商合計實現自營收入1687.33億元，按年增長55.19%，其中6家券商自營收入超百億元。以招商證券為例，其自營收入達129.14億元，按年大增213%；國泰海通、廣發證券、財達證券、長江證券自營收入按年增幅均超100%。

經紀業務同樣為業績增長提供重要支撐。上半年，43家上市券商合計實現經紀業務手續費淨收入984.48億元，按年增長55%。國泰海通、中信證券分別以99.42億元、98.56億元居前兩位，廣發證券、華泰證券以65.55億元、62.64億元位列第三、第四。

投行、資管業務亦明顯回暖。上半年43家上市券商投行業務手續費淨收入按年增長25%，合計約194億元；資管業務手續費淨收入按年增長近30%，達274.73億元。

機構觀點：全年利潤有望進一步回暖，板塊估值性價比凸顯

對於上市券商本輪業績高增的驅動因素，中金公司研究部非銀分析師王思玥認為，主要受益於科創投資、國際業務、大財富三大主線：IPO回暖和科創行情催化下，一級市場投行、直投、另類投資迎來業績兌現期；上半年三家頭部券商公告增資用於國際業務；市場交投活躍則驅動經紀業務高增，權益市場走強對兩融、代銷、資管等業務形成支撐。

展望全年，中信證券金融產業首席分析師田良認為，在資本市場持續活躍、股權孖展規模復甦、衍生品業務穩步發展的趨勢下，證券行業2026年利潤有望進一步回暖，全年實現14%左右利潤增長，淨資產收益率有望達到近十年80%分位數水平；而當前券商板塊估值僅位於近十年10%分位數以下，估值性價比凸顯。