智通財經APP獲悉，國泰海通發布研報稱，2025年全球入門級3D打印機出貨量按年增長26%，2026Q1按年增長39%。AI正推動消費級3D打印競爭由單機硬件參數比拼轉向軟硬件協同、軟件生態和數據閉環競爭。行業競爭格局呈現頭部集中，競爭重心由可見參數轉向底層系統能力。該行推薦創想三維(03388)，全品類產品矩陣、全球渠道與創想雲內容基礎擴大用戶覆蓋，AI應用有望打開新增量。

國泰海通主要觀點如下：

AI從「容易打印」和「穩定打印」兩方面改善消費級3D打印體驗，推動行業由創客工具向大衆創作與小批量生產工具擴容

1)「容易打印」決定新用戶轉化：硬件端，整機化設計、自動調平與參數校準推動FDM設備進入系統級開箱即用階段;軟件端，一鍵打印複用模型、材料和切片配置，生成式AI將模型獲取由「搜索已有內容」拓展至「根據需求生成」，縮短創意到成品的路徑。

2)「穩定打印」決定設備能否持續使用：產品端，首層檢查和AI異常識別提高打印成功率並減少人工值守，設備活躍度提升進一步帶動耗材、配件及服務需求，推動收入結構由一次性整機向持續性業務延伸;業態端，設備穩定運行與多機管理推動消費級設備應用於打印農場，承接個性化、小批量訂單。

3)消費級市場持續擴容：據CONTEXT，2025年全球入門級3D打印機出貨量按年增長26%，2026Q1按年增長39%。

AI正推動消費級3D打印競爭由單機硬件參數比拼轉向軟硬件協同、軟件生態和數據閉環競爭

1)行業競爭格局呈現頭部集中。按灼識諮詢2025年全球消費級3D打印機GMV口徑，CR4達到72%。拓竹市佔率達43%位於龍一。

2)覆盤拓竹：硬件先發建立領先，軟件生態持續放大優勢。硬件：公司以X1率先整合高速運動、自動校準、多色供料及狀態感知，並通過P、A、H系列向不同價格帶和應用場景複製;軟件：公司通過工作流、內容、數據和商業化四重飛輪提升用戶轉化、設備活躍度及復購，將硬件先發轉化為持續壁壘。

3)競爭重心由可見參數轉向底層系統能力。AI分別降低開源工具使用門檻、提升閉源軟件開發效率，壁壘仍來自與具體打印系統的結合：模型獲取由文件數量競爭升級為經驗證打印項目競爭;切片算法依賴機型標定、材料數據庫和真實打印反饋;視覺監控的關鍵在於故障樣本、識別精度及閉環處置能力。基於此，主要廠商正形成差異化的AI生態路徑：拓竹強調軟硬件垂直整合，創想三維依託全品類硬件、全球渠道及開放兼容基礎，縱維立方推進FDM與光固化雙技術路線協同，智能派則圍繞光固化工藝和專業創作者內容深化佈局。

創想三維具備產品、製造和全球渠道規模，AI生態有望推動其將硬件基礎轉化為產品結構與盈利模式升級

2026H1公司營業收入16.26億元、毛利率30.8%，經調整淨虧損0.16億元;創想雲新增註冊用戶超過100萬名，平均月活躍用戶按年增長68.3%。若公司進一步打通創想雲、Creality Print和設備端數據，並推動K系列等中高端產品放量，有望將裝機、渠道和內容優勢轉化為軟件生態壁壘。

風險提示：AI生成模型的可打印性不及預期;多色及多材料打印技術進展不及預期;模型社區版權及內容治理風險;用戶數據、網絡及設備安全風險。