核心要點

1. 日本 10 年期國債收益率觸及 3%，為 1996 年以來最高水平。
2. 日元匯率突破 1 美元兌 160 日元，市場再度猜測當局或將實施外匯干預。
3. 在美國官員推動日元走強的背景下，市場對日本央行再度加息的預期不斷升溫。

2026 年 5 月 18 日，東京街頭，一名男子走過電子行情板，螢幕分別顯示日本 10 年期國債（左）、東京債市長端利率指數，以及日元兌美元匯率（中）。

　　周二，日本基準借貸成本攀升至三十年來最高點。此前美國財政部長斯科特・貝森特釋放信號，期待日本政府與日本央行採取行動，遏制日元下跌。

　　日本 10 年期國債收益率周二上行 6 個點子，自 1996 年以來首次站上 3% 關口，投資者密切關注日本即將公布的預算草案。上周末美伊再度爆發軍事衝突，通脹擔憂重燃，全球債券市場普遍承壓。債券收益率與價格呈反向變動。

　　日元最新報 1 美元兌 160.1 日元，連續第三個交易日報破 160 關口。不少交易員認為，一旦突破該點位，外匯干預的概率會顯著上升。美日兩國曾在 7 月末開展聯合匯市干預，但此後日元再度走弱。

　　美國財政部長貝森特周一在接受 採訪時表示：「我掌握着市場無法獲取的信息。我相信日本政府與日本央行將會出台舉措，推動日元走強。」

　　據日本 NHK 消息，貝森特分別會見日本財務大臣片山皋月、日本央行行長植田和男，強調日本需要明確財政可持續性路徑，並且實施加息。

　　片山皋月在同一場合向媒體表示，美日雙方同意繼續協同行動，推動日元實現 「有序波動」，維護全球市場穩定；若市場出現無序劇烈波動，雙方隨時準備出手。

　　日元持續多年貶值令東京方面愈發憂慮：本幣走高會抬升進口成本，進一步加劇國內通脹壓力。

　　華盛頓方面同樣對此感到擔憂。日本是美國國債最大海外持有國，在當前美國長期借貸成本走高的環境下，日本若大規模拋售美債來為匯市干預籌措資金，將帶來風險。日本市場的劇烈波動也可能擾亂全球市場，甚至拖累美元。

　　日本宏觀顧問公司董事總經理大久保卓治表示，周二日本借貸成本走高，反映市場押注日本央行 9 月大概率加息；同時市場或將把本輪加息周期的終端利率預期，從 1.5% 上調至 1.75% 甚至更高。

　　「3% 的 10 年期借貸成本，從歷史維度看已經處於高位。但這僅僅代表日本進一步告別通縮，邁入全球多數經濟體的常態 ——2% 通脹成為可實現目標。」 大久保卓治說道。