8月26日，新城控股發布2026年半年度報告，公司上半年實現營業收入176.44億元，歸屬於歸母淨利潤8.49億元。據Wind，其間公司銷售毛利率33.10%，按年提升6.25個百分點，基本面整體穩健。 面對行業新格局，近年來新城控股持續踐行商業管理與地產開發「雙輪驅動」的戰略模式。依託兩大業務板塊協同共生，公司展現出卓越的項目全周期管控能力和資金高效周轉優勢，同時持續輸出穩健現金流，增強企業抵禦市場波動周期的能力。2026年上半年，公司物業出租及管理業務貢獻毛利規模佔比近八成，商業板塊「壓艙石」價值凸顯。 「雙輪驅動」戰略優勢凸顯 商業運營龍頭逆勢穿越周期 今年上半年，新城控股的業務協同效益持續顯現，公司房地產開發業務實現高效資金回籠，商業運營的基本盤持續夯實，成為業績增長的核心引擎。 在地產開發業務上，新城控股緊抓銷售和資金回籠。報告期內公司實現合同銷售面積102.48萬平方米，完成合同銷售金額63.57億元；實現75.30億元的全口徑資金回籠，全口徑資金回籠率為118.45%。在「保交樓」 成為衡量房企重要指標的背景下，公司上半年共計完成超1萬套物業的高品質交付，有力保障全年交付目標及吾悅廣場開業100%達成，實現安全穩定經營。 截至報告期末，新城控股共有141個子項目在建，總建築面積達1379.23 萬平方米(含合聯營項目)，貨值儲備未來可進一步轉化為現金優勢。 商業板塊對新城控股業績增長的拉動效應進一步強化。從主營業務營收構成來看，今年上半年新城控股物業出租及管理業務實現營業收入65.59億元，按年增長2.19%。該板塊毛利率高達71.15%，毛利規模46.67億元，佔公司總毛利的比例由去年同期的77.06%提升至79.90%。 其中，作為新城控股旗下自2012年便誕生的商業綜合體項目品牌，「吾悅」品牌不斷打磨升級。2026年上半年，新城吾悅商業管理集團有限公司持續堅持「五邊形經營理念」，圍繞「品質空間、與人歡喜、專業匠心、綠色智能、雙向奔赴」五個維度構建吾悅商業人格。通過「我愛你五月」「春紛新聚場」「周周有花樣」等各種量級的品牌 IP 活動及「悅會員」付費會員體系的打造及運營，用健康、陪伴、愉悅的情緒價值，建立線下的差異化優勢。 報告期內，吾悅商管實現穩定經營，新開吾悅廣場3座，商業運營總收入實現71.12億元，銷售、收入、客流、會員消費均按年提升。截至報告期末，公司在全國147個城市佈局212座吾悅廣場，已開業吾悅廣場數量達181座，開業面積達1675.31萬平方米，出租率達98.35%。報告期內，吾悅廣場客流總量達10.33億人次，按年增長8.74%；總銷售額520億元(不含車輛銷售)，按年增長0.97%；截至報告期末，會員人數6072萬人，較2025年末增長10.46%。 深耕住宅和商業基本盤之外，新城控股在輕資產賽道上的戰略佈局進入成果兌現期。作為新城控股旗下代建、代管平台，2026 年上半年，新城建管新籤代建項目規劃建面553萬平方米，代建項目總計交付70萬平方米；目前累計管理項目179個，累計管理商業綜合體項目77個，累計總管理建面超3200萬平方米。通過在多元化代建賽道的專業賦能，公司進一步挖掘存量商業紅利，開闢多元增長空間。 孖展結構創新優化 經營性現金流持續為正 憑藉良好的資信情況，新城控股持續獲得來自金融機構的資金支持。截至報告期末，公司獲得各大銀行給予的集團授信總額度合計為644億元，其中公司及子公司已使用授信237億元，公司可以在上述授信總額度內開展孖展，以支持業務的發展。 近年公司「造血能力」持續強化。今年上半年，新城控股經營活動產生的現金流量淨額8.24億元，按年增長188.42%，公司已連續多年保持經營性現金流為正。 新城控股的孖展結構也在不斷創新優化——面對行業挑戰，今年上半年公司持續保持「零違約」紀錄，成功發行3.55億美元優先擔保票據；完成商業不動產REITs申報，並實現資產規模21.46億全國首單消費類機構間REITs擴募發行；實現8.958億元第一期資產支持專項計劃(CMBS)在回售期後全額存續；標準普爾調升公司評級展望由「負面」至「穩定」，傳遞公司發展信心。 從前十大流通股東名單來看，目前新城控股獲得社保基金、陸股通等機構重倉。公司自2025年三季度以來重獲「耐心資本」社保基金青睞，截至今年二季度，全國社保基金112組合持有新城控股2035.48萬股，佔公司流通A股比例0.90%。 此外，工銀瑞信價值精選混合型證券投資基金、中庚價值領航混合型證券投資基金於今年二季度增持新城控股股份，目前分別持有新城控股3318.14萬股、1435.18萬股，佔公司流通A股比例1.47%、0.64%；同時，景順長城資源壟斷混合型證券投資基金(LOF)於今年二季度新進新城控股前十大流通股東排行榜，持有公司903.99萬股，佔公司流通A股比例0.40%。