盤前市場動向

1. 9月1日(周二)美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌0.48%，標普500指數期貨跌0.43%，納指期貨跌0.93%。

2. 截至發稿，德國DAX指數跌1.08%，英國富時100指數跌0.67%，法國CAC40指數跌0.31%，歐洲斯托克50指數跌0.59%。

3. 截至發稿，WTI原油漲2.03%，報87.50美元/桶。布倫特原油漲3.89%，報91.81美元/桶。

市場消息

消停一個月又打伊朗，國際油價、美債收益率齊走高。美國和伊朗時隔一個月再次交火引發市場擔憂。受國際油價走高、市場預期聯儲局將加息抑制通脹等因素推動，截至發稿，10年期美債收益率升逾2個點子，報4.782%，為今年1月以來的最高水平;30年期美債收益率同樣升逾2個點子，報5.273%;對貨幣政策敏感的2年期美債收益率報4.35%。貨幣市場數據顯示，市場目前認為聯儲局在9月16日將基準利率上調25個點子的概率接近70%。

財政部買盤救市「杯水車薪」!9月2150億企業發債潮洶湧襲來，美債回購利好恐遭全數抹平。儘管財政部長貝森特上月宣佈擴大對舊債券的回購以遏制收益率上漲，從而令市場感到震驚，但許多投資者仍未指望收益率會出現持續反轉。繼8月創紀錄的發行量之後，9月企業債預計發行量將達2150億美元，這將抵消財政部買盤的影響。同時，幾乎沒有人預計一直壓制政府債券的美國財政赤字擔憂會在短期內消退。與此同時，9月的聯儲局會議將檢驗主席凱文·沃什在面對頑固通脹時採取加息行動的決心;如果聯儲局在此事上猶豫不決，長期美債的拋售潮預計將進一步加劇。由於較長期限債券更容易受到通脹擔憂的影響，即便在消費者價格加速上漲的情況下，聯儲局維持利率不變的跡象也將給投資者提供更多理由來遠離處於困境中的30年期國債。

沃什把加息擺上桌面，市場卻可能下注得太快了。沃什在傑克遜霍爾年會上的幾句話迅速改變了市場對美國利率路徑的判斷。在沃什發表講話之前，市場原本認為聯儲局至少要等到12月才更可能加息;但講話結束後，9月會議的加息概率迅速升溫。不過，市場對加息的押注可能跑得太快了。聯儲局真正作出決定前，還將獲得一批關鍵經濟數據，而目前的通脹和就業表現，並沒有形成一個迫切需要加息的清晰共識。就業市場將是最重要的觀察窗口之一。美國非農就業數據已經連續三個月表現疲軟。如果本周公布的就業數據繼續走弱，將進一步削弱聯儲局立即收緊政策的理由。通脹數據同樣關鍵。7月美國PCE物價指數按年上漲3.7%，核心PCE上漲3.3%;但剔除極端價格波動的達拉斯聯儲指標僅為2.3%，已經明顯接近2%的政策目標。在9月會議之前，聯儲局還將獲得CPI、PPI以及就業等一系列數據。只要其中出現明顯的降溫信號，當前的加息定價就可能迅速回落。

城堡證券拉響警報：9月「魔咒」疊加期權廉價，美股短期風險回報急劇惡化。9月通常是美股一年中表現最差的月份，標普500指數的平均月度回報率處於全年最低水平。如今期權價格又處於年內最便宜的水平——兩者疊加，買入下跌保護的風險回報比顯得頗具吸引力。這是城堡證券股票及股票衍生品策略主管斯科特·魯布納在一份報告中的核心觀點。魯布納指出，推動標普500指數在8月創下歷史新高的看漲格局正在發生變化。他將財報日曆、股票回購前景、季節性因素以及散戶交易模式列為需要謹慎的理由。「綜合來看，它們改變了短期的非對稱性。上漲催化因素正變得不那麼明顯，而下跌催化因素卻在不斷增加。」

沃什鷹派表態攪動市場!小摩暫時放棄看漲美股，未來數周轉為謹慎觀望。聯儲局主席沃什上周發表鷹派講話後，市場明顯提高了對今年進一步加息的押注，利率前景的不確定性由此成為美股短期面臨的主要壓力之一。摩根大通交易團隊由此暫時放棄此前對美股的看漲立場，轉而對未來數周的市場走勢持謹慎態度。不過，摩根大通強調，這並不意味着其已經轉為看空美股。該行認為，美國經濟數據和企業盈利仍具有支撐，股票市場基本面依然強勁，只是在9月16日聯儲局公布下一次利率決定之前，多項短期不確定因素可能令美股進入震盪階段。

個股消息

美股科技股盤前普跌。周二美股盤前，截至發稿，閃迪(SNDK.US)跌超3%，美光科技(MU.US)、SK海力士(SKHY.US)、希捷科技(STX.US)、西部數據(WDC.US)、英特爾(INTC.US)均跌超2%，AMD(AMD.US)、甲骨文(ORCL.US)跌近2%，高通(QCOM.US)、亞馬遜(AMZN.US)、SpaceX(SPCX.US)、博通(AVGO.US)、英偉達(NVDA.US)、微軟(MSFT.US)、Meta(META.US)跌超1%。光通信股同樣普跌，邁威爾科技(MRVL.US)跌近3%，Astera Labs(ALAB.US)、康寧(GLW.US)跌超2%，Coherent(COHR.US)、Lumentum(LITE.US)、Credo Technology(CRDO.US)、諾基亞(NOK.US)跌近2%。

特斯拉(TSLA.US)歐洲車市「冰火兩重天」：8月法國註冊量暴漲279%，挪威卻暴跌79%。特斯拉8月在多個歐洲市場的車輛註冊數據表現分化：法國和丹麥註冊量按年大幅飆升，而挪威和瑞典則錄得顯著下滑。據當地汽車行業組織數據顯示，特斯拉新車註冊量(通常被視為銷量的先行指標)在法國按年激增279%，在丹麥增長104%。與此同時，挪威註冊量按年下降79%，瑞典下降41%。在連續兩年年度銷量下滑後，今年特斯拉歐洲市場銷售出現回暖，主要得益於去年同期基數偏低、燃油價格上漲、政府購車激勵措施以及電動汽車需求的持續增長。歐洲兩大汽車市場——英國和德國的註冊數據將於本周晚些時候公布。

涉嫌操縱競拍!亞馬遜(AMZN.US)遭FTC與22州聯合起訴，或面臨天價民事罰款。美國聯邦貿易委員會(FTC)及美國多州聯合起訴亞馬遜，指控這家電商巨頭自2019年以來系統性地向廣告主超額收取了超過200億美元的費用。起訴書指出，亞馬遜最終在公司所謂的「讚助排名」(Sponsored Listings，即用戶在其線上市場搜索時看到置頂的產品)的定價和條款方面，誤導了120萬廣告客戶，其中包括超過50萬家中小企業。負責執行反壟斷法和消費者權益保護法的 FTC 以及22名州檢察長聲稱，亞馬遜通過操縱用於設定其平台上廣告價格的競拍流程，實施了上述涉嫌違規的行為。該訴訟可能會引發數十億美元的民事罰款。

博通(AVGO.US)VMware Explore大會亮出私有AI雲與智能體治理最新佈局，加速企業級AI落地。博通在拉斯維加斯舉行的VMware Explore 2026大會上，重點展示了其在AI智能體治理、開源安全及數據主權領域的最新佈局。這家半導體巨頭正式發布了VMware私有AI雲，為企業提供了一條可直接投入生產的路徑，使其能夠在統一的私有云平台上，安全地構建、運行並治理推理負載、智能體應用及傳統企業工作負載。這意味着企業現在可以在本地環境中運行AI生產任務。與此同時，博通還推出了VMware AI工廠，作為VMware私有AI雲的軟件定義基座。博通還發布了多項針對AI智能體行為管控與治理的新解決方案，包括AgentMinder、VMware vDefend及VMware Avi負載均衡器。

諾華製藥(NVS.US)神經免疫管線「悲喜交加」：患者死亡致CAR-T臨床試驗暫停，MS口服藥後期試驗告捷。諾華製藥在8月底暫停了八項針對自身免疫和神經系統疾病的實驗性療法臨床試驗，此前有三名患者死亡。這種實驗性療法被稱為嵌合抗原受體T細胞免疫療法(CAR-T)。不過，諾華製藥在另一條戰線上傳來利好。該公司研發的多發性硬化症實驗性口服藥在兩項後期臨床試驗中取得成功，有望成為該中樞神經系統自身免疫性疾病的新型口服療法。該公司表示，試驗顯示，接受瑞米布替尼(remibrutinib)治療的患者與接受特立氟胺(teriflunomide)治療的患者相比，複發率和腦部病變數量均有所減少，且未觀察到肝臟安全信號。

重要經濟數據和事件預告

北京時間22:00 美國8月ISM製造業PMI

北京時間22:00 美國7月JOLTs職位空缺 (萬)

業績預告

周三早間：戴爾科技(DELL.US)、Palo Alto Networks(PANW.US)、Credo Technology(CRDO.US)、MongoDB(MDB.US)、Gitlab(GTLB.US)

周三盤前：逸仙電商(YSG.US)