Jamie McGeever

路透佛羅里達州奧蘭多市9月1日 - (link)周二，全球債券市場暴跌 (link) 勢頭加劇，日本國債收益率 (link) 攀升至30多年來未曾觸及的關鍵水平，投資者押注全球政策制定者將不得不加息，以應對頑固的通脹和寬鬆的財政政策。受美以對伊戰爭 (link) 持續發酵推動，油價 (link) 再度大幅上漲，這也給債券和股票 (link) 市場帶來了下行壓力。

如果您有更多時間閱讀，以下是我推薦的幾篇文章，可幫助您理解今天市場發生的情況。

1. 美國在G20科技會議上呼籲對AI監管採取「不干預」態度 (link)

2. 貝森特宣佈結束大規模刺激政策，日本面臨政策抉擇之日 (link)

3. 消息人士稱，Anthropic與英偉達支持的Lambda簽署了350億美元的雲服務協議 (link)

4. 庫克將蘋果交棒給特努斯：規模更大、更富裕，但在AI競賽中仍在奮起直追 (link)

5. Shein在香港上市表現平平，投資者擔憂增長與監管風險 (link)

今日主要市場動態

• 股市：亞洲股市升跌互現，歐洲 (link) 指數跌至1個月低點，英國下跌0.3%。美國主要股指 (link) 下跌：標普500指數下跌0.7%，道指下跌0.8%，納斯達克指數下跌1%。

• 板塊/個股：在香港，Shein (link) 首日收平。標普500指數中七個板塊下跌，四個上漲。可選消費品板塊下跌2%，能源板塊上漲1.5%。戴爾 (link) 盤中下跌7%，但受創紀錄業績提振，盤後上漲8%。

• 外匯：美元普遍走強，日圓 (link) 跌破160.00/美元，創下一個多月前美日干預以來的最低水平。

• 債券：日本國債收益率全線觸及30年高點及歷史新高。英國10年期國債收益率創2008年以來新高，30年期國債收益率創1998年以來新高。法國、德國國債收益率均處於多年高位。美國10年期國債收益率升至4.80%，為2025年1月以來最高水平。2年期國債收益率同樣創下2025年1月以來的最高紀錄。

• 大宗商品/金屬：原油 (link) 上漲5%，黃金 (link) 下跌3%。

今日焦點：

劇烈震盪，風起雲湧

全球債券拋售潮 (link) 正呈滾雪球之勢。油價和供給衝擊引發的通脹是其中因素，就美國而言，人工智能驅動的投資 (link)、借貸及經濟增長可能也起到了作用。但問題的根源在於，市場日益擔憂七國集團（G7）及其他國家的財政前景正變得難以維繫。

儘管二十國集團（G20）官員呼籲各國通過經濟增長 (link) 來擺脫債務問題，但投資者越來越懷疑這能否行得通。利率高於經濟增長率，償債支出正吞噬政府預算中越來越大的份額。日本的預算 (link) 提案尤其令債券投資者感到不安，英國無法擺脫其「蠢貨溢價」 (link)，而政治因素也給法國國債（OAT） (link) 帶來了沉重壓力。

巴爾態度轉鷹

聯儲局理事邁克爾·巴爾 (link) 周二也加入了其他政策制定者日益高漲的呼聲，認為可能不得不加息。這可能意義重大。巴爾在聯邦公開市場委員會（FOMC）中被視為溫和派，因此他斷言，如果通脹不降溫，聯儲局將不得不「果斷」採取行動，這本身就表明其立場正在強硬化。

更重要的是，他特別提到了9月15日至16日的會議。簡而言之，如果在此之前公布的消費者物價指數（CPI）(以及可能的生產者物價指數（PPI）) 數據未顯疲軟，他暗示自己將投票支持加息。 加上7月份的三位持異議者，以及近期立場趨鷹的一兩位其他官員，此次投票結果將非常膠着。根據聯邦基金期貨顯示，交易員押注加息——概率為66%，而維持利率不變的概率為34%。

製造業風雲

儘管能源價格上漲、美以兩國對伊朗的戰爭仍在持續，且市場對通脹、利率和財政政策的擔憂日益加劇，但全球製造業 (link) 總體而言表現依然良好，非常感謝。上個月，對人工智能硬件需求的激增提振了亞洲的製造業活動，歐洲的新訂單也出現反彈。 事實上，周二公布的PMI數據顯示，8月份歐元區 (link) 製造業增速創下四年多來最高水平。

當然也存在疲軟之處——意大利的工廠活動自1月以來首次萎縮，西班牙同樣出現收縮；而受物價上漲擔憂導致新訂單放緩影響，美國製造業增長 (link) 也出現降溫。儘管如此，在如此高聳的「擔憂之牆」面前，這一表現依然令人印象深刻。這不禁讓人思考：如果戰爭結束、油價逆轉以及實施適度的財政緊縮，將會對企業和投資者情緒產生怎樣的影響？

明天什麼因素可能會影響市場？

• 新西蘭利率決議

• 澳大利亞第二季度GDP()

• 加拿大 (link) 利率決議

• 美國ADP私營部門就業數據(8月)

• 博通（Broadcom）發布財報

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