智通財經APP獲悉，曾推動比特幣進入華爾街主流投資市場的機構資金正在重新迴歸。數據顯示，8月約有35億美元資金流入美國上市的現貨比特幣ETF，創逾一年以來最大單月淨流入。隨着ETF買盤重新升溫，比特幣8月累計上漲約25%，錄得2024年11月來最佳單月表現。

不過，比特幣目前在8萬美元附近遭遇明顯阻力，而這一水平恰好接近大量現貨ETF投資者的平均持倉成本，因此ETF資金能否持續流入，可能成為決定本輪反彈能否進一步擴大的關鍵因素。根據數據，美國上市比特幣ETF在8月獲得約35億美元淨流入，為2025年7月以來最高水平。

ETF資金8月湧入35億美元 創逾一年最大月度流入

比特幣此前經歷了持續較長時間的下跌，不少在高位買入現貨比特幣ETF的投資者一度陷入虧損，也削弱了比特幣進入傳統金融體系初期的市場熱情。

但8月市場環境出現明顯變化。美國財政部長貝森特試圖通過擴大長期美國國債回購壓低政府孖展成本，重新點燃市場對於「貨幣貶值交易」的興趣，並推動投資者重新配置黃金、比特幣等稀缺資產。

與此同時，比特幣價格突破關鍵位置後，大量看空倉位被迫平倉，進一步放大上漲行情。在多重因素推動下，比特幣8月累計上漲約25%，創2024年11月以來最佳月度表現。

Bitwise Asset Management首席投資官Matt Hougan表示，過去幾個月投資者一直在等待一個重新買入加密資產的理由。

他表示，雖然此前加密貨幣價格持續下跌，市場基本面依然強勁，而貝森特8月早些時候釋放的政策信號恰好為投資者提供了重新進場的理由，資金隨後迅速湧入。如果ETF資金在今年剩餘時間繼續保持流入，這可能成為比特幣市場一個重要轉折點。

貝森特點燃「貨幣貶值交易」 美元走弱進一步利好比特幣

推動本輪比特幣反彈的重要宏觀因素之一，是市場重新關注美國財政狀況以及美元長期購買力。

貝森特此前表示，美國財政部將增加長期美國國債回購，以試圖壓低長期債券收益率和政府孖展成本。這一政策信號不僅影響了美國國債市場，也重新激活了所謂的「貨幣貶值交易」。投資者開始增加對比特幣和貴金屬等替代資產的配置，以對沖財政赤字擴大以及法定貨幣購買力下降的風險。

StoneX高級市場分析師Fiona Cincotta表示，對美國財政狀況的擔憂正在推動投資者增加對比特幣和貴金屬等替代資產的需求，而現貨比特幣ETF資金流入回升，以及市場對美國加密貨幣監管框架進一步明確的期待，也為比特幣提供了額外支撐。

與此同時，貝森特壓低長期美債收益率的努力也對美元形成壓力，從而進一步提升比特幣等風險資產的吸引力。

Pantera Capital Management創始人兼管理合夥人Dan Morehead表示，比特幣和整個加密貨幣市場本質上也是一種宏觀交易。在各國政府繼續擴大貨幣供應、法定貨幣面臨貶值壓力的環境下，比特幣等稀缺資產有望受益。

加密貨幣監管預期改善 為反彈再添動力

除了宏觀因素之外，美國加密貨幣政策環境改善的預期也成為本輪行情的重要催化劑。

貝森特宣佈擴大長期美債回購之際，美國總統特朗普與多名數字資產行業高管舉行會議，並敦促參議院領導層推動市場期待已久的加密貨幣市場結構法案獲得通過。

更加明確的監管框架一直被市場視為推動傳統金融機構進一步進入數字資產市場的重要條件。因此，財政政策、「貨幣貶值交易」以及監管環境改善預期同時出現，使比特幣迅速獲得新的上漲動力。

隨着價格突破關鍵技術位置，大量此前押注比特幣下跌的投資者被迫回補空頭倉位，進一步推動價格上漲。不過，與單純由空頭平倉推動的短期行情相比，ETF資金能否持續流入更加重要，因為這代表真實的新增投資需求正在重新進入市場。

8萬至8.3萬美元成關鍵區域 ETF投資者接近「解套」

花旗集團策略師指出，比特幣近期反彈已經使價格逐漸接近美國現貨比特幣ETF投資者的加權平均買入成本。

根據該行估算，這些ETF投資者的平均成本大約位於8萬至8.3萬美元之間。該行策略師Alex Saunders和Vinh Vo認為，ETF資金流向是推動比特幣價格的重要因素。

這一成本區域也使當前8萬美元附近成為一個尤其值得關注的位置。此前市場下跌導致不少ETF投資者陷入浮虧，而隨着比特幣重新回到8萬美元附近，這部分投資者正逐漸接近盈虧平衡。

如果比特幣能夠突破並穩定站在8萬至8.3萬美元上方，可能有助於修復此前熊市對ETF投資者信心造成的打擊，並重新形成資金流入推動價格上漲、價格上漲進一步吸引新增資金的正向循環。

但另一方面，如果大量此前被套的ETF投資者選擇在回本附近賣出，也可能令這一價格區域形成較明顯的拋售壓力。

比特幣8萬美元附近遇阻 周二一度跌至76393美元

儘管8月表現強勁，比特幣進入9月後仍未能順利突破8萬美元附近的壓力。周二，比特幣一度下跌約3%至76393美元，顯示在經歷8月25%的大幅反彈後，市場在關鍵價格區域仍存在明顯分歧。

這也意味着，比特幣當前正處於本輪反彈的重要考驗階段。此前上漲部分受到空頭回補推動，而未來如果希望行情進一步延續，則可能需要更多持續性的新增資金接力。

現貨比特幣ETF因此成為市場觀察的重要指標。如果ETF能夠繼續吸引資金流入，將意味着華爾街投資者正在重新建立對比特幣的長期配置需求；如果資金流入迅速減弱，則可能增加比特幣在8萬美元附近繼續震盪甚至重新回落的風險。

在8月重新湧入比特幣ETF的資金中，貝萊德旗下iShares Bitcoin Trust ETF(IBIT.US)成為最大受益者。根據數據，IBIT佔8月美國比特幣ETF整體淨流入的約88%。

按照35億美元的整體資金流入規模計算，這意味着絕大多數新增ETF資金都集中流向了貝萊德旗下產品，進一步凸顯IBIT在美國現貨比特幣ETF市場中的主導地位。