文章來源：華爾街見聞
野村證券警告，若日元持續走軟並逼近160關口，日本央行或在未來三次會議（9月、10月及12月）上連續加息，開創數十年來最激進的緊縮節奏。儘管基準預測仍為每季度加息一次，但若高市早苗政府不予干預且聯儲局降息配合，日元升值空間或被進一步打開。
日元持續走軟正推動市場重新評估日本央行的加息路徑。野村證券警告，在極端情形下，日本央行可能在未來三次會議上連續加息，這將是該行數十年來最激進的貨幣政策收緊節奏。
野村證券日本外匯策略主管Yujiro Goto在接受彭博電視採訪時表示，9月加息25個點子「看起來合理」，若日元疲軟勢頭持續向160方向演進，10月和12月連續加息「是可能的」。此番表態標誌着市場對日本央行預期發生顯著轉變——這家央行此前一直以審慎步伐推進政策正常化。
受日本央行加速緊縮預期升溫、以及市場對日本政府養老金投資基金（GPIF）可能調整資產配置的猜測推動，日元本周已累計上漲逾2%，升至約156兌1美元附近。隔夜指數掉期市場已充分計價9月加息25個點子，並完全計價明年1月前再度加息。
極端情景：三連加息具體路徑
Goto所描述的三連加息情景，核心觸發條件是日元持續貶值並逼近160關口。他指出，若該動能延續，日本央行在9月、10月及12月連續行動具備現實可能性。
值得注意的是，三次連續加息對日本央行而言將是極為罕見的激進舉措。這家央行在過去約三十年的大部分時間裏均在與通縮抗爭，並將借貸成本維持在接近零的水平，快速緊縮在歷史上幾乎沒有先例。
Goto本人的基準預測相對溫和：他預計日本央行此後每季度至少加息一次，並維持美元兌日元154的目標點位不變。
政府立場成關鍵變量
Goto強調，日本政府對貨幣政策的態度，將是判斷日元能否持續走強的關鍵因素。投資者正密切關注首相高市早苗的信號——此前她曾對加息表達保留意見，市場正等待她是否轉向支持日本央行進一步收緊政策。
「如果她聽起來仍對日本央行加息持負面態度，市場將感到失望，日元可能再度遭到拋售，」Goto表示。相反，若高市早苗選擇不介入貨幣政策表態、或着重強調日本央行的獨立性，他認為日元存在升破150的空間。
聯儲局動向或提供額外催化劑
Goto還指出，聯儲局的政策走向可能成為另一重要變量。聯儲局官員近期表態顯示，美國政策制定者或不急於在9月加息。若聯儲局按兵不動，而日本央行同期釋放鷹派信號，美元走弱疊加日元走強，可能使美元兌日元跌破155的時間早於市場預期。
日本央行行長植田和男已暗示即將召開的會議上存在行動可能，而該行最鷹派的委員之一Hajime Takata也為超常規幅度加息及連續加息預留了空間，進一步強化了市場對加息路徑提速的預期。
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