證券之星食品飲料行業周報：2026年8月31日-2026年9月4日，滬深300指數下跌1.32%，申萬食品飲料指數上漲1.11%。指數樣本中本周上漲個股會稽山、華統股份、古越龍山、一致魔芋、今世緣。 　　機構觀點 　　東方證券本周觀點(含個股)： 　　2026年半年報揭示食品飲料「消費屬性重塑」主線：去地產依附延續、品類紅利淡化而渠道顛覆加速、B端好於C端。中報季板塊完成業績檢驗，聚焦按月改善及業績風險釋放標的。個股方面：推薦優然牧業(09858.HK，買入)、東鵬飲料(605499，買入)、洽洽食品(002557，買入)、鹽津鋪子(002847，買入)、頤海國際(01579.HK，買入)、伊利股份(600887，買入)、山西汾酒(600809，買入)、妙可藍多(600882，買入)、新乳業(002946，買入)；相關標的晨光生物、萬辰集團、衛龍美味、海天味業、中炬高新等(均未評級)。白酒份額邏輯強化，茅台、汾酒頭部優勢凸顯。 　　銀河證券本周建議(含個股)： 　　26Q2食品飲料行業收入按年下滑5%、歸母淨利潤按年下滑13%，降幅按月收窄，分化中不乏結構性亮點。投資建議沿五條主線：1)乳製品：原奶價格企穩回升推動盈利改善，關注蒙牛乳業、伊利股份、新乳業；2)餐飲供應鏈：關注安井食品、天味食品、頤海國際、海天味業；3)白酒：股價調整較為充分，頭部品牌批價築底回升，重點關注動銷與去庫情況，關注貴州茅台、迎駕貢酒；4)飲料：成本壓力已在股價體現，關注東鵬飲料、農夫山泉與統一；5)新渠道與新品類個股：關注萬辰集團、鳴鳴很忙、百果園、西麥食品、五穀磨房、衛龍美味、鹽津鋪子、勁仔食品。 　　景氣高頻指標　　　　數據來源：商務部等7部門《關於推動商品消費擴容升級的實施意見》(2026年8月31日)、國家統計局、博亞和訊(EDB，生豬9月4日)、生意社(EDB，白糖、PET瓶片、瓦楞原紙9月3日)、新浪財經「酒價內參」(飛天茅台終端零售均價9月4日)、淘酒幫(飛天原箱/散瓶批價9月4日)、今日酒價(第八代五糧液批價9月4日)；採集截止時間2026年9月4日收盤後。商品價格周按月以2026年8月28日(上周五)為基準計算。 　　資金與估值信號　　　　數據來源：通達信/iFinD指數行情(指數與ETF收盤價，截至9月4日)、中證指數(估值，截至9月4日收盤)、金融界7×24(板塊主力資金，9月4日午後一小時口徑，估算全日值約22億元)、證券時報·數據寶(其餘交易日主力資金，8月31日至9月3日)。主力資金為行情終端估算口徑，不能等同單一機構真實增減倉；ETF成交額不等於基金份額淨流入。 　　公司動態 　　白酒中報收官：20家上市酒企營收按年降6.65%，5家逆勢增長 　　據格隆匯，截至8月末，20家A+H股白酒上市企業半年報全部披露完畢。上半年合計實現營業總收入2004.4億元，按年下降約6.65%；合計歸母淨利潤736.81億元，按年下降約8.28%。結構上，營業總收入實現按年增長的僅有5家，分別為貴州茅台(+1.30%)、五糧液(+20.87%)、迎駕貢酒(+8.08%)、珍酒李渡(+1.96%)和金徽酒(+3.19%)；歸母淨利潤增長的同樣為5家。頭部酒企經營韌性凸顯，行業集中度進一步提升，招商證券等機構認為行業調整已步入中後期，下半年低基數下報表壓力有望逐步緩解。 　　安琪酵母：擬投入超18億元加碼高附加值產能 　　據中證金牛座9月1日報道，安琪酵母公告合計擬投入超18億元，加碼高附加值酵母製品及酵母蛋白產能。此次擴產聚焦高附加值產品方向，一方面順應下游對酵母深加工產品需求的增長，另一方面佈局酵母蛋白新賽道，有望進一步鞏固公司全球酵母行業龍頭地位，培育新的利潤增長點。 　　伊利股份：中報核心經營利潤率提升，兩家券商維持「買入」 　　據格隆匯，伊利股份26H1實現營業收入643.31億元，按年增長4.13%；歸母淨利潤57.59億元，按年下降20.02%，主要受資產減值與補稅等一次性因素拖累；核心經營利潤率13.03%，按年提高0.66個百分點。分品類看，液體乳、奶粉及奶製品、冷飲收入分別按年增長1.29%、1.61%、10.25%，冷飲與其他產品貢獻約七成主營業務收入增量；液體乳零售額份額穩居行業第一，會員店、零食店、即時零售等新興渠道均實現雙位數及以上增長。9月2日，國元證券、華西證券均維持「買入」評級，華西證券認為公司「利空落盡輕裝上陣，新一輪周期向上開啓」。 　　二級市場 　　行業表現　　　　基金倉位　　　　行業估值　　　　重點數據　　　　行業重點公司最新盈利預測綜合值　　　　行業財務指標按年變動　　　　行業數據 　　上游原奶價格　　　　主要乳製品零售價格　　　　調味品原材料成本