人工智能公司 Anthropic 計劃進行大規模首次公開募股，估值可能高達 2 萬億美元。但上市後，它必須面對一個棘手問題：外部信託機構控制着公司董事會的大部分席位，這種實驗性的治理模式能否經受住公開市場的審視？

　　這家開發 Claude 聊天機器人的公司設有一個「長期利益信託」（Long-Term Benefit Trust，簡稱 LTBT）。該信託由一小群顧問組成，職責是確保公司始終以「長期造福人類」為使命，即使商業壓力不斷增大也不偏離方向。信託本身不持有 Anthropic 任何股權，但擁有極大的影響力——它可以任命或罷免董事會多數成員。目前 Anthropic 七名董事中有四名由該信託選定，其中包括奈飛聯合創始人裏德·哈斯廷斯和諾華首席執行官瓦斯·納拉西姆漢。

　　信託現有三位成員（滿員為五人），主席是克林頓健康獲取倡議組織首席執行官尼爾·巴迪·沙阿，其他成員包括前聯儲局主席本·伯南克和新美國安全中心首席執行官理查德·方丹。前加州最高法院大法官馬里亞諾-弗洛倫蒂諾·奎利亞爾曾短暫加入信託，但幾個月後便離開，轉任 Anthropic 全球事務負責人。

　　據接近公司計劃的多位人士透露，Anthropic 希望通過這個信託為未來 AI 公司的治理樹立標杆。他們的目標是讓 LTBT 成為行業標準模板，就像 GAAP 會計準則那樣——後者最初也是由私營企業提出的自願性規範。一位知情人士指出，今年 7 月邀請伯南克加入，正是為了把信託打造成更權威、更制度化的機構。

　　信託的職能相當深入：公司重大行動（比如發布新 AI 模型）必須提前告知信託；成員每周內部開會，並且每隔一周就會與公司領導層碰面。他們還列席董事會常規會議，就重大議題與創始人討論。例如，在涉及網絡安全模型 Mythos 的推出時，信託鼓勵通過「Glasswing 項目」進行有限度發布；在與美國政府就自動化武器問題發生爭議時，信託也參與了商議。

　　不過，儘管擁有如此大的權限和知情權，信託至今主要還是扮演諮詢角色。據一位了解其運作的人士說，信託從未劃設紅線，也沒有強制公司在利潤和使命之間做出重大取捨。換句話說，這套架構尚未真正遇到考驗——當商業目標與社會目標出現分歧時，它是否真的能約束公司領導層，現在還沒有答案。

　　哈佛法學院公司治理專家傑西·弗裏德教授認為，這種結構「內嵌了衝突」。他在近期一篇論文中指出，Anthropic 一邊從追求利潤的投資者那裏孖展，一邊又讓少數自選的受託人來決定「犧牲多少利潤來服務於使命」——這種張力深深植根於公司的基因中。他還提到 OpenAI 也曾有過類似問題。

　　其他專家也發出警告：Anthropic 的信託設計雖然經過深思熟慮，但畢竟沒有先例。這家公司目前還在虧損，未來需要實現長期可持續盈利，到那時這套機制才真正面臨壓力測試。賓夕法尼亞大學法學教授、公司治理專家伊麗莎白·波爾曼表示，要在企業內部同時兼顧競爭性利益，幾乎不可能把所有可能情況都寫入合同。她特別指出，AI 領域在地緣政治和企業層面的激烈競爭，讓這種平衡更加困難。「這套治理結構能否按設想長期運轉，兼顧雙重甚至多重利益？這纔是真正的挑戰。」

　　近年來，硅谷科技公司普遍有偏離傳統治理規範的趨勢，導致股東和公衆更難對其問責。Anthropic 和 OpenAI 兩大 AI 實驗室都設計了非常規結構，不是由傳統董事會（僅承擔信託責任）來管理，而是設立自選的「使命守護者」。

　　OpenAI 最初是一家非營利組織，但在 2023 年 11 月成為反面教材——當時董事會試圖解僱首席執行官薩姆·奧爾特曼，卻失去了投資者和員工的信任，最終多數董事被換掉，公司也進行了大規模重組。

　　相比之下，Anthropic 的信託被認為風險更低。據知情人士透露，其結構內置了「緊急開關」：只要 85% 的股東投票支持，就可以解僱信託成員。這一超級多數條款在公司上市後可能發生變化。

　　接近 Anthropic 的人士表示，公司多輪孖展中的私人投資者都完全了解這套治理結構，其中不少人明確把「重視安全」作為投資理由之一。不過，一位支持 Anthropic 的風險投資人也承認，早期投資者默認了一個前提：公司最終必須成為商業巨頭，才能實現核心使命。「投資者當時判斷，資本力量終將勝出。不管你說什麼，如果你需要鉅額資金購買算力、參與競爭，投資者自然會認為這就是一門生意。」

　　如今走向公開市場，Anthropic 將面對更廣泛、可能也更苛刻的投資者群體，同時盈利壓力也在不斷加大。哈佛的弗裏德教授在 7 月份的論文中寫道：「按照現有結構，這些董事在決策時幾乎沒有個人利益牽扯，甚至可以或者必須忽略利潤。OpenAI 已經鬧出過一場風波。Anthropic 的結構風險稍低，但還沒出過事。投資者應該仔細審視這兩家公司的安排——它們在上市前可能還會調整——並據此給股份定價。」