4000點爭奪戰，國家隊買了誰？

《財經》雜誌

09/03

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張建鋒\n　　隨着A股公司2026年半年報披露完畢，國家隊二季度增持路徑浮出水面。\n　　自今年二季度以來，上證指數在4000點附近展開爭奪。9...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/marketresearch/2026-09-03/doc-iniqpzpu6854682.shtml\">網頁鏈接</a>\n\n</div>\n","source":"sina","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>4000點爭奪戰，國家隊買了誰？</title>\n<style 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張建鋒\n　　隨着A股公司2026年半年報披露完畢，國家隊二季度增持路徑浮出水面。\n　　自今年二季度以來，上證指數在4000點附近展開爭奪。9月3日，上證指數收盤於3942.09點，漲0.02%。\n　　從持倉市值來看，數據顯示，2026年二季度末，國家隊所持A股公司股份共計5553億股，期末總市值（根據上市公司定期報告前十大流通股東中國家隊持股數量計算市值，下同）合計約3.88萬億元。\n　　所統計的國家隊包括社保基金、中央匯金投資有限責任公司（下稱「中央匯金」）及其子公司中央匯金資產管理有限責任公司（下稱「匯金資管」）、中國證券金融股份有限公司（下稱「中國證金」）、中國證金定製基金、外管局旗下投資平台、中國證金資管等。\n　　按申萬二級行業分類，國有大型銀行、保險、證券、白色家電、煤炭開採分居國家隊2026年二季度持股市值前五大行業，持股市值均超210億元。\n　　金融領域仍是國家隊重倉陣地。其中，國家隊所持國有大型銀行股份市值為3.2萬億元，依然高居國家隊所持股份行業首位。\n　　中泰證券指出，2026年上半年，六大國有大型銀行營收、歸母淨利潤按年增速邊際向上，不良率按月持平在1.25%，撥備覆蓋率按月提升1.06個百分點至233.84%，安全邊際進一步增強。「上半年，國有大型銀行算術平均派息比例32.4%，按年提升0.6個點；2025年股息率平均水平在4.23%，2026年預測股息率平均水平預計在4.18%。高股息穩健作為銀行股投資主線之一，重點推薦國有大型銀行。」\n　　增持路徑方面，繼一季度後，國家隊二季度繼續加倉科技領域。\n　　數據顯示，2026年二季度，國家隊增持前五大行業為光學光電子、化學制品、專業工程、IT服務、醫療服務，增持數量均超3400萬股。其中，光學光電子、IT服務、醫療服務均為科技及人工智能+領域。當期，國家隊增持前十大行業中，還包括自動化設備、通用設備、半導體等科技行業。\n　　資深投行人士侯大瑋告訴《財經》，國家隊持續加倉科技領域，佈局新方向，背後原因可大致歸為兩點：一方面，今年以來，科技股領升而傳統股走勢較弱，加倉科技行業可平衡持倉盈虧；另一方面，買入科技權重股對於維護市場穩定，也有積極作用。\n　　從基本面來看，國家隊持股公司業績普遍實現增長。二季度國家隊持股的656家A股公司中，2026年上半年超七成公司營收按年增長，近六成公司歸母淨利潤按年增長。\n\n　　持續加碼科技股\n　　繼2025年、2026年一季度後，國家隊在2026年二季度繼續增持科技領域，並將增持範圍擴大至人工智能+行業。\n　　數據顯示，2026年二季度國家隊增持36個行業，增持數量超千萬股的行業共計18個。國家隊增持前十大行業中，科技領域及人工智能+行業佔據六個席位，分別為光學光電子、IT服務、醫療服務、自動化設備、通用設備、半導體，增持數量均超2200萬股，增持數量排名分居第一位、第四位、第五位、第六位、第七位、第九位。相對於一季度增持的五大行業，國家隊增持範圍進一步擴大。\n　　2026年二季度，光學光電子獲國家隊增持1.36億股，高居行業增持榜首。當期國家隊增持三家光學光電子公司股份：TCL科技（000100.SZ）、晨豐科技（603685.SH）、弘景光電（301479.SZ），增持數量分別為1.38億股、210萬股、157萬股，TCL科技是增持主要對象。\n　　聚焦半導體顯示、新能源光伏和半導體材料三大核心業務的TCL科技，其2026年二季度十大流通股東名單中，出現國家隊身影。當期，全國社保基金一一八組合持有公司股份1.38億股，位居第十位，其未出現在公司一季度前十大流通股東名單中。\n　　在國家隊增持數量行業排名中，IT服務排名由2026年一季度的第39位大幅升至二季度的第四位。當期，國家隊增持四家IT服務公司股份，汽輪科技（300277.SZ）、賽意信息（300687.SZ）、國網信通（600131.SH）分居前三，增持數量分別為1526萬股、1345萬股、1276萬股。\n　　作為中國工業汽輪機產品標準制定單位和穩居全球工業汽輪機制造第一梯隊的龍頭企業，汽輪科技在二季度獲得社保基金加倉。當期，社保基金二一零五組合、社保基金一七零二二組合，分居公司第三大、第六大流通股東，持股數量分別為969萬股、557萬股，上述社保基金未出現在公司一季度前十大流通股東名單中。一季度公司第十大股東持股數量為392萬股，這也意味着，上述兩隻社保基金，在二季度大舉增持了汽輪科技股份。\n　　2026年上半年，汽輪科技營業收入按年增長14.23%至29億元，扣非後歸母淨利潤扭虧為盈至1.43億元。\n　　「傳統軟件主業+工業AI（人工智能）算力第二增長曲線」業務格局逐步成型的賽意信息，在二季度也獲得社保基金增持。當期，社保基金一一五組合、社保基金四二零組合為公司第六大、第七大流通股東，持股數量分別為721萬股、623萬股。\n　　一季度，上述社保基金未出現在賽意信息前十大流通股東名單中，且兩者二季度持股數據均高於公司一季度第十大流通股東持股數，意味着社保基金在二季度大幅增持該公司股份。\n　　二季度，國家隊增持17家半導體公司，增持數量超百萬股的公司有13家。其中，匯成股份（688403.SH）、大為股份（002213.SZ）、國科微（300672.SZ）獲增持數量分別為1230萬股、779萬股、495萬股，分居行業前三。\n　　值得注意的是，AI芯片公司也獲得國家隊增持。二季度，社保基金四一二組合成為摩爾線程（688795.SH）第十大流通股東，持股數量為16萬股。當期，A股三家AI芯片公司中，只有摩爾線程十大流通股東名單有國家隊身影。\n　　藉助AI實現降本增效的醫療服務行業，走進國家隊視野。二季度，三家醫療服務公司獲國家隊增持，其中美年健康（002044.SZ）以4870萬股的增持數量，高居該行業首位。\n　　在美年健康2026年二季度十大流通股東名單中，社保基金一七零四二組合位居公司第十位，持股4870萬股，為新進十大流通股東。同期，基本養老保險基金一二零五組合持有公司1.05億股，按月增持超3300萬股。\n　　2026年上半年，美年健康在營收按年下滑6%的情況下，歸母淨利潤虧損金額收窄。作為預防醫學龍頭企業，公司圍繞「科學提效降本」目標，持續升級AI產品矩陣，推動AI技術從輔助工具升級為運營變革引擎。\n　　化學制品、專業工程、裝修裝飾等傳統行業，也在二季度獲得國家隊增持。\n　　二季度，化學制品行業中，16家公司獲國家隊增持，六家公司獲增持數量超千萬股。其中，梅花生物（600873.SH）、閏土股份（002440.SZ）、中化國際（600500.SH）獲國家隊增持數量分別為3759萬股、3328萬股、3165萬股，分居行業前三。\n\n　　金融仍是重倉陣地\n　　金融行業依然是國家隊重倉陣地。\n　　數據顯示，2026年二季度末，國家隊持股市值前十大行業中，金融領域佔據三席，包括國有大型銀行、保險、證券，合計持股市值3.56萬億元，佔當期國家隊持股總市值的九成以上。\n　　其中，國有大型銀行以3.2萬億元市值高居首位。二季度，國家隊持有五家國有大型銀行股份，持股數量按月未有變化，持股市值均超280億元。其中，持有中國銀行（601988.SH）、農業銀行（601288.SH）、工商銀行（601398.SH）股份市值分別為1.14萬億元、1.01萬億元、0.99萬億元，分居行業前三位。\n　　二季度，中央匯金、中國證金、匯金資管，持有中國銀行A股1887.92億股、79.41億股、18.1億股，分別為中國銀行當期A股第一、第二、第三大流通股東，期末持股市值分別為1.08萬億元、454億元、104億元。\n　　農業銀行亦是國家隊重倉對象。二季度，中央匯金、全國社會保障基金理事會、中國證金、匯金資管分別持有農業銀行A股1405億股、235億股、18億股、13億股，分別為公司A股第一、第三、第六、第八大流通股東，期末持股市值分別為8528億元、1428億元、112億元、76億元。\n　　國有大型銀行業績在持續增長。2026年上半年，上述五家國有大型銀行營收、歸母淨利潤按年均實現增長，農業銀行以11%的營收按年增速位居行業內收入增幅榜首位，中國銀行以5%的歸母淨利潤按年增幅位居淨利潤增速首位。\n　　保險、證券也是國家隊重倉領域。二季度末，國家隊持有五家保險公司股份，期末持股市值均超40億元，其持有新華保險（601336.SH）、中國平安（601318.SH）、中國人保（601319.SH）股份市值分別為636億元、530億元、381億元，分居行業前三。\n　　二季度，中央匯金、匯金資管、全國社保基金一一四組合，分別持有新華保險股份9.78億股、0.28億股、0.13億股，期末持股市值分別為583億元、17億元、8億元。\n　　除了金融行業，白色家電、煤炭開採、鐵路公路、元件、半導體等實體行業，也是國家隊重倉方向。白酒行業因行情持續低迷，跌出國家隊持股市值前十大行業名單。\n　　二季度，國家隊持有三家白色家電公司股份，即美的集團（000333.SZ）、格力電器（000651.SZ）、海爾智家（600690.SH），持股數量分別為2.3億股、0.72億股、0.6億股，期末持股市值分別為174億元、27億元、12億元。\n　　二季度末，中國證金、匯金資管分別持有美的集團股份1.42億股、0.88億股，為公司A股第四大、第六大流通股東，期末持股市值分別為107億元、67億元。\n　　二季度末，國家隊持有鐵路公路行業六家公司股份，期末持股市值均超0.3億元。其中，持有京滬高鐵（601816.SH）、招商公路（001965.SZ）、鐵龍物流（600125.SH）股份市值分別為139億元、5.64億元、1.57億元，分居行業前三位。\n\n　　投資佈局的背後邏輯\n　　從二季度國家隊持股邏輯來看，在一季度後，科技仍是加倉主要方向，金融依然是重倉陣地。\n　　有市場人士告訴《財經》，國家隊加倉科技領域符合國家戰略發展方向，重倉金融和實體行業龍頭，對指數穩定有重要意義。\n　　二季度國家隊加倉的半導體、通用設備、醫療服務等行業，均是國家戰略重要發展方向。\n　　2026年4月，國務院印發《關於推進服務業擴能提質的意見》，明確強化科技服務支撐作用，增強現代物流綜合競爭力，加快軟件和信息服務創新發展，增強供應鏈金融專業服務能力，積極發展節能環保服務，做強做優商務服務。\n　　《國民健康「十五五」規劃》指出，加快健康消費提質擴容，實施促進健康消費專項行動，發展健康體檢等新型服務業態；推廣高水平居民健康助手，擴大智能輔助診療在基層醫療機構的應用。\n　　國家隊重倉金融領域，一方面，其本身就是銀行等金融公司的大股東；另一方面，金融公司具有低估值、高股息的特徵，符合國有資產保值、增值的戰略訴求。\n　　數據顯示，截至9月2日，2026年以來，國有大型銀行、證券行業、保險行業累計派息金額分別為1501億元、510億元、488億元，分居A股行業第一位、第六位、第八位。\n　　國家隊重倉的其他行業中，煤炭開採、白色家電行業2025年股息率分別為6.25%、5.53%，分居A股行業前兩位。\n　　截至2026年9月2日，二季度國家隊重倉的八家煤炭開採公司中，四家公司股息率（TTM，滾動12個月）超2%，中國神華（601088.SH）以4.18%的股息率位居行業首位。\n　　2026年以來，國家隊重倉白色家電公司中，美的集團、格力電器、海爾智家現金派息總額分別為284億元、168億元、82億元。2023年-2025年，三家公司年度現金派息比例均超45%。其中，2025年，美的集團現金派息比例升至73%，其餘兩家公司派息比例均超55%。\n新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出於傳遞更多信息之目的，並不意味着讚同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。","kind":"news","i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