Amber International（Nasdaq: AMBR）公布2026財年第二季度營收為1390萬美元，按年下降26.5%（上年同期為1890萬美元）；持續經營業務稀釋後每股收益從0.01美元升至0.02美元。按月來看，營收增長38.8%，毛利率達到79.5%，在初始A-MM營收及高毛利業務組合的推動下，營業利潤和調整後EBITDA均實現扭虧為盈。該未經審計的季度截至2026年6月30日，財報於2026年9月3日發布。
核心財務業績
第二季度營收仍低於上年同期水平，但由於毛利率有所提升，毛利潤降幅小於營收降幅。營業費用從1540萬美元降至1000萬美元，使得儘管營收基數變小，營業利潤以及GAAP和調整後持續經營業務收益均實現增長。
| 指標 | 2026財年第二季度 | 2025財年第二季度 | 按年變化 |
|---|---|---|---|
| 營收 | 1392.1萬美元 | 1894.8萬美元 | -26.5% |
| 毛利潤 / 毛利率 | 1106.4萬美元 / 79.5% | 1458.3萬美元 / 約77.0% | 毛利潤 -24.1%；毛利率約 +2.5 個百分點 |
| 營業利潤/（虧損） | 103.5萬美元 | (78.7萬美元) | 扭虧為盈 |
| 持續經營業務淨利潤 | 147.2萬美元 | 75.0萬美元 | +96.3% |
| 持續經營業務稀釋後每股收益 | 0.02美元 | 0.01美元 | +100.0% |
| 持續經營業務調整後EBITDA | 186.6萬美元 | 17.0萬美元 | +997.6% |
| 持續經營業務調整後淨利潤/（虧損） | 148.2萬美元 | (30.1萬美元) | 扭虧為盈 |
調整後EBITDA和調整後淨利潤均為非GAAP指標。若包含已終止經營業務，總淨利潤為149.8萬美元，而上年同期為72.8萬美元。
業務與分部業績
智能體（Agentic）業務營收佔季度總營收的約53%，且是唯一實現按年增長的主要報告類別。數字資產平台營收按月有所回升，但仍大幅低於2025財年第二季度水平，這也解釋了為何總營收按年依然下滑。
| 收入來源 | 2026財年第二季度 | 按年變化 | 按月變化 |
|---|---|---|---|
| 智能體業務營收 | 735.7萬美元 | +62.2% | +69.6% |
| 數字資產平台 | 656.4萬美元 | -54.5% | +15.3% |
| 財富管理解決方案 | 531.2萬美元 | -54.0% | +24.8% |
| 交易執行解決方案 | 73.7萬美元 | -63.3% | -14.2% |
| 支付解決方案 | 51.5萬美元 | -40.0% | -10.4% |
智能體業務營收包括首次確認的350萬美元來自A-MM（公司的原生智能體做市業務）的收入，以及380萬美元來自營銷與企業解決方案的收入。由於Amber International將資源從低毛利的消費者和營銷人員端轉移，後者營收較第一季度的430萬美元有所下降。
財富管理解決方案按月受惠於對多樣化及新推出的投資產品和服務的強勁需求。交易執行解決方案受到與更廣泛宏觀經濟狀況相關的交易量下降壓制，但部分被較高的實際費率所抵消。在支付業務方面，用於避險建倉和資金管理的穩定幣資金流部分抵消了市場波動帶來的影響。
高毛利智能體營收與成本降低推動盈利扭虧為盈
扭虧為盈並非由營收的按年增長所驅動。相反，高毛利的A-MM營收增加以及財富管理解決方案的業務組合推動毛利率從第一季度的67.7%提升至79.5%。因此，毛利潤按月增長63.0%，增幅超過了38.8%的營收增幅。
營業費用與第一季度相比基本持平，為1000萬美元，但比上年同期下降了約34.8%。這一綜合因素使得經營業績從第一季度的虧損320萬美元轉為第二季度的盈利100萬美元，同時調整後EBITDA從虧損320萬美元改善至盈利190萬美元。
淨利潤還受惠於40萬美元的其他收益，而第一季度為其他損失60萬美元。這一變化主要反映了加密資產應收貸款和數字資產中更為有利的未實現公允價值變動。正向的營業業績和調整後EBITDA表明，本季度的改善不僅歸因於這些公允價值收益。
資產負債表與資本配置
截至2026年6月30日，現金及現金等價物、定期存款和受限資金總額為3420萬美元，與2025年底的3390萬美元相比變化不大。流動資產從1.969億美元增至2.387億美元，而流動負債從1.453億美元升至1.949億美元，主要伴隨着應付押金的增加。
根據2025年11月宣佈的5000萬美元美國存托股份（ADS）回購授權，截至本季度末，Amber International已以約580萬美元回購了2,636,910股ADS。剩餘授權額度約為4420萬美元；公司未承諾將使用全部額度。
AI轉型降低短期預測可見度
Amber International於9月1日正式公布了其定位轉向專業AI智能體公司的轉型。其個人理財智能體Ambre已向經過驗證的Amber Premium客戶開放邀請體驗，且不進行下單交易。MIA支持增長和營銷工作流，已為100多家企業客戶處理部分營銷活動運營，並作為獨立直接產品對外提供。
投資者不應將全部740萬美元的智能體業務營收等同於新推出的智能體的獨立銷售額。該報告類別包含A-MM以及營銷與企業解決方案，而Ambre目前仍處於僅限邀請階段。
由於這一戰略轉型，管理層撤回了此前發布的財務指引，表示該指引已不再適合作為衡量未來業績的標準。在公司具備充分的經營歷史和預測可見度之前，將不會提供更新後的指引。管理層預計將在年底前的投資者日活動上展示更多智能體以及戰略轉型的財務框架。
投資者應關注的風險
- AI智能體戰略的執行與採用： Ambre仍僅限邀請，公司必須證明在初始發布之外的採用和變現能力。產品性能與採用情況是戰略轉型的核心。
- 對新確認收入來源的依賴： 首筆350萬美元的A-MM營收有助於改善業務組合和盈利能力，但該業務尚未具備已公布的多季度歷史業績。
- 數字資產平台持續疲軟： 該類別的營收按年下降54.5%，同時交易執行與支付解決方案也錄得按月下滑。交易量及更廣泛的市場狀況仍是相關的經營變量。
- 財務可見度有限： 在Amber International評估其新業務舉措的經濟效益之際，撤回指引消除了定量參考基準。
- 資產負債表與估值風險敞口： 流動負債有所增加，特別是應付押金，同時季度淨利潤在一定程度上受到加密相關資產未實現公允價值變動的影響。
總結
Amber International 2026財年第二季度的業績呈現出營收按年下滑與盈利能力顯著按月復甦並存的特徵。初始A-MM營收、高毛利業務組合以及較低的營業成本抵消了數字資產平台的疲軟，推動營業利潤和調整後EBITDA扭虧為盈。接下來需要關注的要點包括：A-MM營收的持續性、Ambre和MIA的採用情況，以及隨着AI智能體轉型的推進管理層計劃提供的財務框架。
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