金吾財訊 | 中信證券表示，製造業PMI讀數回升，剔除季節性因素看景氣出現一定修復，價格回升、政策出台節奏有所加速可能是景氣頂住台風壓力出現修復的主要原因。從分項看，生產指標反彈幅度較小，需求側訂單指標改善較多，但台風可能擾動兌現節奏，價格指標有所反彈，或減緩PPI下滑斜率。從行業看，K型分化有所收斂，高技術製造業景氣有所回落，消費品行業和基礎原材料行業PMI有所提升。非製造業PMI仍偏低，基本持平前值，批發零售、資本市場行業景氣度偏低是主要拖累，此外台風對建築施工、旅遊出行也存在階段性擾動。總結而言，8月PMI數據顯示訂單邊際好轉，但台風和政策落地時機或影響兌現節奏，9月及以後內需相關指標反彈彈性可能更大。