來源：華泰期貨
作者： 師橙
市場分析
美國總統特朗普表示，對伊朗打擊行動將會是有限度的；霍爾木茲海峽局勢狀況十分良好；大量石油正從霍爾木茲海峽運出。特朗普重申利率過高，但稱自己非常尊重聯儲局主席沃什。美國財長貝森特表示，美國製裁正在給伊朗政權造成經濟壓力，伊朗因此採取軍事行動。貝森特稱，美國政府將繼續施壓，伊朗經濟「不必崩潰」，但伊朗政權需要「恢復理智」。貝森特表示，不會猜測聯儲局可能會做什麼或不會做什麼；沒說過要試圖改變債券走勢。他認為日元市場目前已在消化相關預期，相信日本政府和日本央行將採取措施推動日元升值。
期貨行情與成交量：
2026-08-31，滬金主力合約開於997.00元/克，收於961.92元/克，較前一交易日收盤變動-3.74%。當日成交量為41087手，持倉量為129725手。昨日夜盤滬金主力合約開於961.00元/克，收於959.84元/克，較昨日午後收盤下跌0.22%。
2026-08-31，滬銀主力合約開於17284.00元/千克，收於16293.00元/千克，較前一交易日收盤變動-5.36%。當日成交量為1214308手，持倉量為239957手。昨日夜盤滬銀主力合約開於16280元/千克，收於16212元/千克，較昨日午後收盤下跌0.50%。
美債收益率與利差監控：
2026-08-31，美國10年期國債利率收於4.73%，較前一交易日變化0.06%，10年期與2年期利差為0.39%，較前一交易日變化-0.08%。
上期所金銀持倉與成交量變化情況：
2026-08-31，Au2610合約上，多頭較前一日變化3手，空頭則是變化-3手。滬金合約上個交易日總成交量為807009手，較前一交易日變化-20.03%。在滬銀方面，在Ag2610合約上，多頭變動-44手，空頭變動2手。白銀合約上個交易日總成交量2005308手，較前一交易日變化16.55%。
貴金屬ETF持倉跟蹤：
貴金屬ETF方面，昨日黃金ETF持倉為1042.357噸，較前一交易日持平。白銀ETF持倉為15359.92噸，較前一交易日持平。
貴金屬套利跟蹤：
期現價差：2026-08-31，國內溢價方面，昨日黃金國內溢價為26.20元/克，白銀國內溢價為740.20元/千克。金銀比價：昨日上期所金銀主力合約價格比約為59.04，較前一交易日變動-2.44%，外盤金銀比價為65.50，較上一交易日變化-2.40%。
基本面：
上海黃金交易所T+d市場監控上個交易日（2026-08-31）上金所黃金成交量為68462千克，較前一交易日變化-20.50%。白銀成交量為396904千克，較前一交易日變化60.23%。黃金交收量為11872千克，白銀交收量為7620千克。
策略
黃金：謹慎偏多
目前市場風險情緒有所滋生，對於黃金投資的需求或略有減弱；但未改變貴金屬上行邏輯，本輪迴調可能出現更加買點，預計近期黃金價格或以震盪偏強格局為主，Au2610合約震盪區間或在950元/克-980元/克。
白銀：謹慎偏多
當下白銀與黃金類似，價格預計同樣維持震盪格局，Ag2610合約震盪區間或在16000元/千克-17000元/千克。
套利：暫緩
期權：暫緩
風險
海外流動性風險
投機頭寸持續離場
投資諮詢業務資格： 證監許可【2011】1289號
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