最近一周，又出現多家生物醫藥公司扎堆遞表港交所，包括邦順製藥、嘉因生物、芳拓生物、貝達藥業股份、維眸生物科技、易慕峯生物、迪哲醫藥、徵祥醫藥等。

格隆匯獲悉，杭州邦順製藥股份有限公司-B(簡稱：邦順製藥)於8月30日遞表港交所，尋求以18A章規則在港股上市，由中信建投國際擔任保薦人。

邦順製藥曾於2026年1月22日首次遞表港交所。

01

估值約23.87億元，創始團隊出自華東醫藥

邦順製藥成立於2020年5月，由李邦良與呂裕斌博士共同創辦，2025年11月轉為股份有限公司，總部位於杭州。

邦順製藥自成立以來完成了多輪孖展，主要機構投資者包括深創投、東吳創新資本、匯鼎天增、餘杭國有資本投資、科發資本、西湖創新等。

在2025年11月的C輪孖展中，公司的投後估值約23.87億元。

公司孖展歷史，來源：招股書

截至2026年8月21日，李邦良先生通過杭州萬裕和、杭州三睿和杭州六因泰持有公司約31.25%的投票權。

李邦良先生今年80歲，目前擔任董事長兼執行董事，負責主持公司的整體業務管理及戰略發展，他於1968年11月獲得南京理工大學火箭製造專業學士學位。

公司的核心團隊與華東醫藥有着很深的淵源。李邦良先生於 1992 年被任命為杭州華東醫藥廠廠長，1993 年推動企業股份制改革，隨後擔任董事長長達 27 年，直至 2019 年6月卸任，後被聘為榮譽董事長 。

2000年6月至2023年11月，李邦良先生又擔任九源基因（02566.HK，華東醫藥旗下）董事兼董事長，負責監督研發管線，包括創新候選藥物及生物類似藥。

李邦良先生的兒子李閱東也在公司任職，目前任執行董事兼副總經理。

呂裕斌博士今年46歲，目前擔任執行董事兼總經理，負責公司的整體戰略規劃、創新藥物研發及業務運營。他先後獲浙江大學制藥工程學士學位、化學工程與技術博士學位。呂博士也曾任職於華東醫藥的子公司中美華東。

執行董事情況，來源：招股書

02

已有一款核心產品獲批上市，面臨諾華、澤璟製藥等公司的競爭

邦順製藥是一家處於商業化階段的生物科技公司，專注於腫瘤及自身免疫性疾病創新療法的發現、開發及商業化。

公司已建立由兩款核心產品：

貝澤昔替尼，一款選擇性JAK2抑制劑，目前正在開發用於治療多種適應症，包括骨髓纖維化(MF)、真性紅細胞增多症(PV)及原發性血小板增多症(ET)；

CX1440，一款處於註冊性臨床階段的選擇性布魯頓酪氨酸激酶(BTK)抑制劑，目前正在開發用於治療多種適應症，包括免疫性血小板減少症(ITP)、慢性蕁麻疹(CU)及自身免疫性溶血性貧血(AIHA)）

此外，公司還有五款處於臨床前階段的候選藥物，即CX03、CX12、CX13、CX15及CX16。

貝澤昔替尼由呂裕斌博士在華東醫藥任職期間牽頭髮現，CX1440由公司現任首席科學官殷建博士在杭州澳津生物任職期間牽頭髮現；後邦順製藥從相關實體受讓了上述兩款產品的專利權。

候選藥物的開發狀態，來源：招股書

核心產品——貝澤昔替尼

貝澤昔替尼為一款JAK2選擇性抑制劑，用於治療骨髓增殖性腫瘤(MPN)，包括MF、PV及ET。

儘管大多數JAK抑制劑針對自身免疫性疾病，但公司專注於開發用於MPN的貝澤昔替尼，該領域仍存在大量臨床需求且治療選擇有限。

根據沙利文的資料，中國約有55.39萬例MPN患者需求，中國MPN藥物市場於2025年達到10億美元，預期於2030年增加至15億美元。

2024年8月，公司已就貝澤昔替尼用於治療MF向藥品審評中心遞交首個NDA，並已於2026年4月獲得NDA批准。

除MPN外，貝澤昔替尼在其他由JAK-STAT信號通路異常激活所引發的疾病中可能具備進一步開發潛力，包括移植物抗宿主病(GVHD)等存在大量未滿足醫療需求的適應症。

根據沙利文的資料，2025年，MF、PV及ET的全球患病人數已分別達約99.49萬例、262.40萬例及245.97萬例。

就MF而言，在海外市場及中國市場獲批的JAK抑制劑數量均為四款，而海外市場及中國市場處於臨床開發階段的在研候選藥物數量則分別為零款及一款。

貝澤昔替尼為中國用於治療骨髓纖維化（MF）的首批三款獲批的國產JAK抑制劑之一，在該領域將面臨諾華、澤璟製藥、正大天晴的競爭。

中國已上市用於治療MF的JAK抑制劑藥物，來源：招股書

在臨床進展方面，就PV而言，蘆可替尼仍為唯一一款於海外市場獲批的JAK抑制劑，其尚未於中國上市，而海外市場及中國市場處於臨床開發階段的在研候選藥物數量均為兩款，其中貝澤昔替尼的臨床進展最快，已完成其III期臨床試驗。

就ET而言，概無JAK抑制劑於任何市場獲批，且貝澤昔替尼為全球唯一一款處於臨床開發階段的用於治療該適應症的在研候選藥物。

核心產品——CX1440

CX1440為一款處於III期臨床階段的BTK抑制劑，口服給藥，主要用於治療自身免疫性疾病。

BTK抑制劑是一類通過共價結合BTK從而抑制其活性的小分子化合物，已被應用於治療B細胞淋巴瘤及B細胞介導的自身免疫性疾病。

截至目前，公司已針對四項自身免疫性疾病啓動CX1440的臨床研究，在臨床進展方面，該產品是全球排名前三的用於治療免疫性血小板減少症(ITP）的BTK抑制劑之一，以及全球排名前二的用於治療慢性蕁麻疹(CU)及自身免疫性溶血性貧血（AIHA）的BTK抑制劑之一。

CX1440用於治療ITP的III期臨床試驗已啓動，公司預計將於2027年第四季度提交該適應症的NDA。

2025年，中國約有21.64萬名ITP患者，ITP藥品市場預計將由2025年的約9億美元增長至2035年的約36億美元，同期CU藥品市場亦由約30億美元增長至約109億美元，AIHA藥品市場則由約164.5百萬美元增長至約339.8百萬美元。

競爭格局方面，就治療免疫性血小板減少症(ITP）而言，海外市場獲批的BTK抑制劑數量有1款，還有1款處於臨床開發階段的在研候選藥物；

在中國市場，目前尚無BTK抑制劑獲批用於ITP，處於臨床開發階段的在研候選藥物有六款，國內目前賽諾菲/健讚、諾誠健華已經提交新藥上市申請。

中國用於治療ITP的BTK抑制劑研發管線競爭格局，來源：招股書

就CU（包括CSU及CIU）而言，於海外市場及中國市場獲批的BTK抑制劑數量分別為一款及一款，而中國處於臨床開發階段的在研候選藥物數量為五款。就AIHA而言，概無BTK抑制劑於任何市場獲批，而海外市場及中國處於臨床開發階段的在研候選藥物數量分別為一款及兩款。

03

報告期內尚無產品銷售收入，兩年半累計虧損4.67億

2026年4月，邦順製藥就貝澤昔替尼用於治療MF取得國家藥監局的上市批准，但並無從產品銷售中產生任何收入。

獲得該批准後，公司計劃透過進一步加強內部商業化能力、推動核心產品上市及建立製劑生產基地，實現產品組合價值最大化。

2024年、2025年、2026年1-6月（報告期），公司的收入分別為94.3萬元、50.9萬元、0，收入主要源自臨床前項目相關的技術轉讓。

各報告期，公司的淨虧損分別為8844萬元、2.99億元、8015.5萬元，兩年半累計虧損4.67億元。

關鍵財務數據，來源：招股書

邦順製藥的研發活動主要通過內部研發團隊開展，目前公司的內部研發團隊由72名成員組成；公司也會聘請合同研究組織(CRO)和現場管理組織(SMO)提供臨床研究協調員及數據管理服務，公司曾與20多家CRO及SMO合作。

各報告期，公司的研發成本分別為6452.8萬元、8650萬元、4397.7萬元。

截至2026年6月底，公司賬上現金及現金等價物約9752.5萬元，以公允價值計量且其變動計入損益的金孖展產為8550萬元。

現金流量表概要，來源：招股書

招股書稱，結合公司現有財務資源（含現金、銀行結餘及募資所得），公司營運資金可以覆蓋未來至少12個月成本（含研發及行政開支）的125%。