8月31日，江波龍（09976.HK）在港交所公告，於8月31日至9月3日招股，公司擬全球發售約2607.78萬股股份，發行價最高不超240.60港元/股，預期將於9月8日上市。目前江波龍H股已開始抽新股，截止到9月3日。成功掛牌後，江波龍將成為國內首家實現「A+H」兩地上市的獨立半導體存儲器企業，這也是2026年以來繼多家硬科技龍頭之後，又一重磅A股半導體公司駛入港股快車道。

　　此次IPO背後，是江波龍在獨立存儲器賽道多年積澱形成的行業地位。據灼識諮詢統計，以2025年存儲產品收入計，江波龍位居全球第二大獨立半導體存儲器廠商、中國第一大獨立存儲器廠商。同時，公司也是少數在B2B與B2C市場均擁有獨立品牌的中國存儲企業，旗下FORESEE、Lexar（雷克沙）、Zilia三大品牌長期穩居全球及區域細分品類前列。2025年，公司獲評國家級製造業單項冠軍企業，進一步印證其在獨立存儲領域的領先地位。

　　此次赴港孖展，正值全球存儲行業由周期低谷轉入上行通道的關鍵窗口。自2025年下半年起，AI服務器、數據中心、端側AI終端對高帶寬、大容量存儲的需求集中釋放，而上游晶圓產能擴張節奏偏慢，供需錯配推動存儲價格持續回升。江波龍憑藉與多家國際晶圓原廠的長期供應協議、自研主控芯片放量以及企業級SSD、車載存儲等高端品類突破，業績實現跨越式修復。2023年至2025年，公司營收由101.25億元躍升至227.66億元，經營效益顯著改善，並於2025年實現淨利潤14.98億元。進入2026年，業績爆發態勢更為強勁——上半年營收達240.88億元，按年增長136.26%；歸母淨利潤錄得105.77億元，較上年同期增長逾715倍，僅半年盈利規模便已超越此前三年的利潤總和，展現出極強的成長韌性與盈利彈性。

　　在技術壁壘構建上，江波龍持續高強度研發投入，2025年研發費用達10.48億元。截至2026年上半年，自主設計主控芯片累計生產超2.8億顆，搭載自研UFS4.1主控的產品實現量產出貨,SPU安全存儲芯片、SiP封裝mSSD等新品加速導入頭部客戶；企業級存儲業務2026年上半年收入21.40億元，按年增長208.80%，產品完成鯤鵬、海光、飛騰等國產平台兼容適配；SPU安全存儲芯片完成與AMD Threadripper PRO系列聯合調優，在AI算力供應鏈中的位勢穩步抬升。

　　面向快速崛起的端側AI市場，江波龍也完成多類存儲產品的技術迭代與落地佈局。端側大模型本地運行對存儲的讀寫速度、低功耗、安全加密以及小體積高密度提出嚴苛要求，手機、AI PC、邊緣AI盒子、智能座艙等終端設備，需要大容量高速閃存承載模型權重與推理數據。公司依託自研UFS主控、SiP微型存儲模組、安全存儲芯片矩陣，針對端側AI場景優化固件算法，降低模型加載時延，強化本地數據加密防護能力，相關存儲方案已向消費電子、邊緣智能設備頭部客戶送樣導入，補齊從雲端算力存儲到終端本地推理存儲的產品鏈條，把握端側AI普及帶來的市場增量機遇。

　　據招股書披露，本次H股募資將主要用於五大方向：加碼企業級、車載、AI及主控芯片研發；擴建巴西封測基地以完善海外製造與交付網絡；強化Lexar（雷克沙）、Zilia等品牌全球營銷；圍繞存儲產業鏈開展戰略投資與併購；補充營運資金優化資本結構。其中，巴西工廠（Zilia）的產能升級被視為江波龍「本地化製造+全球品牌運營」模式的重要一環，有助於對沖貿易摩擦與物流波動風險，提升在拉美及跨洲市場的響應效率。

　　市場人士指出，「A+H」雙平台將為江波龍帶來更廣闊的離岸孖展通道與國際化股東基礎，在存儲這一強周期、重技術、全球化競爭的賽道中，資本厚度與供應鏈話語權同等關鍵。公司從模組起步、向「芯片設計+固件+封測」全棧演進的路徑，亦為國產存儲企業跳出低附加值環節、切入高端市場提供了樣本。

　　展望未來，隨着AI與智能終端需求持續釋放，存儲產業有望迎來新一輪成長周期。江波龍將以「A+H」雙平台為契機，進一步深化全球化佈局，提升技術護城河，鞏固國產存儲龍頭地位，為投資者創造長期價值。