9月2日，A股銀行板塊熱度延續。截至收盤，六大國有銀行股價逆勢收漲，其中中國銀行、建設銀行、工商銀行股價盤中續創歷史新高。

其中，中國銀行股價實現三連漲，A+H股總市值突破2萬億元關口。至此，工行、農行、中行、建行四家國有大行市值均超過2萬億，合計達10.47萬億。

基本面支撐：上半年國有六大行全員正增長，息差釋放拐點信號

本輪銀行股行情的背後，是上市銀行半年報收官帶來的基本面支撐。2026年上半年，六大行合計實現營業收入20049.87億元，按年增長9.38%，按年增加約1719億元；合計實現歸母淨利潤7125.98億元，按年增長4.41%，較去年同期多賺近301億元。

這也是六大行在經歷2023至2025年三年分化調整後，首次在半年度節點實現營收、淨利全員正增長。

更值得關注的是淨息差拐點信號。據國家金融監督管理總局數據，2026年二季度商業銀行淨息差為1.41%，較一季度的1.40%上升0.01個百分點，系2022年一季度以來首次實現單季按月回升。負債端成本的改善是主要驅動力。農業銀行副行長王文進在該行業績發布會上表示，受益於存量高息定期存款進入集中重定價周期，尤其是三年期存款掛牌利率降幅最高達135個點子，下半年存款付息率將延續下降趨勢。

多家券商分析指出，持續多年的淨息差下行周期正在迎來拐點。國信證券認為，2023年、2025年長期限定期存款掛牌利率下調幅度超過LPR，有效對沖了貸款端收益率下行壓力；同時存貸款重定價存在時間差，存款利率下調的紅利會逐步釋放，拉長周期改善銀行負債端成本。廣發證券亦指出，淨息差按年降幅收窄、按月企穩回升，是營收與利潤按年修復最關鍵的邊際變化。

險資持續增持，國有大行成長期資金「心頭好」

本輪行情背後，還有一股不可忽視的長期力量——保險資金。在近日披露的2026年半年報中，工、農、中、建、交、郵儲六家國有大行的十大股東或十大流通股東名單中，均出現保險資金身影。今年二季度，建設銀行、中國銀行、工商銀行、郵儲銀行均獲得險資增持。

具體來看，中國銀行在二季度獲得3個險資賬戶增持：中國人壽傳統險賬戶增持中國銀行3.60億股，二季度末持股數量近10億股，持股市值57億元；中國人壽派息險賬戶、人保壽險傳統險賬戶新進入中國銀行十大股東名單，兩個險資賬戶二季度末持股數量分別為1.61億股、1.63億股，持倉市值分別為9.2億元、9.3億元。建設銀行、工商銀行同樣迎來中國人壽的增持；郵儲銀行前十大股東則新出現人保壽險傳統險賬戶、人保財險兩個險資賬戶，持股數量分別為2.18億股、1.76億股，對應二季度末市值10.74億元、8.68億元。

後市怎麼看

展望後市，機構對國有大行的判斷趨於積極。中泰證券研報指出，全年銀行確定性業績會帶來穩健收益，經濟發展模式具備政策定力，對公業務強勁和居民持續的低風險偏好將推動息差築底回升，營收增速持續成為亮點。投資建議上，中泰證券明確的兩條主線之一，即是具備高股息穩健邏輯的銀行，重點關注六大行。

廣發證券分析師亦在研報中提示，建議圍繞「分化」佈局，其中一條主線是負債與規模優勢鞏固、受益於大行化趨勢的大型銀行。在中長期資金持續增配、息差企穩預期與高股息屬性的多重支撐下，國有大行的配置價值正持續獲得市場重估。