智通財經APP獲悉，中金發布研報稱，2Q26電影行業雖處於淡季，但在優質內容帶動下含服務費票房同增13%，大多數電影公司收入按年增長，虧損幅度亦按年收窄。2026年暑期檔實現含服務費票房125億元，同增4.4%。當前階段觀衆需求迭代較快，傳播難度提升，但內容質量仍是票房核心撬動點。頭部電影公司基於影院深化打造線下娛樂業態、拓展影院賣品，該行認為業務結構多元化或貢獻利潤增量。建議關注重點AI內容上線節奏和影院多元化經營落地成效。

中金主要觀點如下：

2Q26：大盤票房按年修復，電影公司貫徹降本增效

根據藝恩，2Q26全國電影大盤含服務費票房54.8億元，同增13%，該行認為二季度一般而言是電影行業淡季，線上娛樂形式分流影響持續，但優質內容仍然是帶動票房增長的核心因素。部分電影公司2Q26虧損情況好於該行預期，該行認為主要因成本和費用控制更嚴格，電影公司繼續深化降本增效，提高運營效率。

2026年暑期檔：實現票房125億元，按年增長4%，符合該行預期

根據藝恩，2026年暑期檔含服務費票房125億元，按年增長4.4%，落入該行此前預期110~140億元區間;觀影人次同增5.8%至3.41億人，平均票價同降1.4%至36.73元，以價換量持續;票房前三影片為《功夫女足》《歡迎來龍餐館》《八仙!》。據貓眼專業版，2026年暑期檔購票觀衆平均年齡32.6歲，同增0.8歲。展望後續，建議關注國產影片《轉念花開》《流浪地球3》，進口影片《沙丘3》《復仇者聯盟5》等定檔節奏。該行認為，當前階段觀衆需求迭代較快，傳播難度提升，但內容質量仍是票房核心撬動點。

關注電影公司AI應用與影院多元化經營成效

AI改造影視製作全流程方面，部分公司已有成果落地，如儒意電影、中國電影對於AI系統已有佈局，博納影業的AI電影《三星堆：未來往事》已取證。多元化經營方面，以頭部電影公司基於影院深化打造線下娛樂業態、拓展影院賣品，該行認為業務結構多元化或貢獻利潤增量。建議關注重點AI內容上線節奏和影院多元化經營落地成效。

風險

內容供給不及預期，重點內容票房表現不及預期，盜版傳播，監管收緊。