來源：華泰期貨
作者： 康遠寧
市場要聞與重要數據
1.TTF10月合約報得73.640歐元/兆瓦時，漲幅5.45%。JKM10月合約報得23.615美元/百萬英熱單位，漲幅4.01%。NYMEX10月HH期貨報得2.946美元/百萬英熱單位，漲幅0.58%。
2． 標普全球能源CERA的數據顯示，8月份歐盟的液化天然氣進口量與7月份相比略有增加，甚至略高於2025年同期的水平。
歐盟在本月進口了約760萬公噸的超冷燃料，相當於約104億立方米的天然氣。這比7月份的600萬噸有所增加，略高於2025年8月的進口量，當時歐盟進口了約730萬噸液化天然氣。
這標誌着自3月份以來歐盟的月度進口量首次出現按年和按年增長。在一年中的大部分時間裏，由於與中東戰爭相關的貿易中斷，歐洲一直難以吸引貨物，這加劇了與亞洲買家爭奪稀缺貨量的競爭。（來源：Bloomberg）
3． 經過三個多月的計劃維護後，澳大利亞Prelude浮動液化天然氣裝置預計將重啓。 Prelude FLNG項目每月計劃出口約三到五船液化天然氣，而且鑑於大量維護，它應該能夠在今年冬天提高運營效率。液化天然氣運輸船Seapeak Magellan已抵達西澳大利亞州的Prelude FLNG項目。Prelude FLNG貨物的主要目的地是韓國、日本、新加坡，在卡塔爾不可抗力延期之後，隨着亞洲進口商更深入地進入10月份的採購，這些國家的購買興趣已開始浮出水面。（來源：Bloomberg）
4． 越南 Hung Yen 省擬建的 1.5 GW 泰平液化天然氣轉發電項目再獲進展——工程諮詢公司 AFRY 最近被選為該項目的國際技術顧問。 AFRY 於 8 月 31 日發表聲明稱：「隨着越南電力需求的持續增長，此次任命將有力支持液化天然氣基礎設施的建設，進一步提升該國的發電能力。」（來源：Bloomberg）
投資邏輯
亞歐市場，突破新高後的歐氣仍在小幅走強，儘管即期LNG到岸回升和澳大利亞將增加出口，歐洲當前補庫速度仍難以快速提升。短期亞歐市場維持震盪偏強以定價補庫壓力，目前價位下關注中東局勢變化或歐盟推出政策抑制市場。美國市場，產量維持高位，但9月初高溫提振需求預期，小幅反彈後維持震盪運行，關注3美元價位的壓力位。
策略
歐洲補庫問題仍無實質性好轉，前期TTF多單繼續持有。亞洲採購的急迫性弱於歐洲，TTF-JKM價差存走高潛力。
風險
上行風險：亞洲秋季補庫需求強化，中東衝突破壞生產出口設施
下行風險：中東局勢快速緩和，宏觀經濟弱勢壓制需求
投資諮詢業務資格： 證監許可【2011】1289號
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