正力新能（03677）剛披露的2026年度中期業績，是一份深度兌現了公司多元成長預期，並充分展示出其強大增長後勁的成績單。

今年上半年，正力新能緊抓動力電池結構性迭代、儲能產業高速爆發的市場機遇，期內公司營收按年勁增71.4%至54.38億元，業務規模再上台階；其中，儲能電池業務收入按年增近8倍，佔總營收比例歷史性地突破了10%，強勢成為第二增長曲線。與此同時，置身於上游原材料價格波動加劇、行業產能分化以及海外貿易壁壘升級等諸多外部不確定性因素的擾動之下，正力新能的各項盈利指標仍延續韌性增長態勢。期內，公司的毛利和淨利潤分別為6.8億元、3.72億元，按年分別增加了19.6%、68.6%。

基本盤動力電池業務穩中有進，同時第二增長曲線高速突破，正力新能的中報表明，公司已經構建起了雙引擎協同發力的嶄新格局，而這也意味着下一階段正力新能的增長可見度會越來越高。

雙引擎協同發力打開全新增長格局

業務結構多點開花，是正力新能最新財報釋放出的最突出的價值信號之一。

首先來看公司的基本盤，得益於新建產能逐步釋放，疊加產能利用率按年進一步提升，上半年正力新能的動力電池出貨量達到11.13GWh，較上年同期大幅增加。行業數據顯示，1-6月國內新能源乘用車裝機量排名裏，正力新能已經從2025年的第七位進一步躍升至第五位，市場佔有率繼續攀升。出貨量的顯著放量有力推升了正力新能動力電池業務收入的增長，數據顯示，上半年公司來源於動力電池業務的收入達到45.77億元，按年增加了53.3%。

值得一提的是，正力新能動力電池業務在國內市場影響力有序擴大的同一時間，公司在海外市場的表現也漸入佳境。據公司方面透露，正力新能正通過電池隨整車間接出口和以KD件形式出口的方式進行，上半年間接出口業務收入佔比已達到14%。

作為本次財報中最亮眼的增長極，上半年正力新能的儲能及其他業務收入飆升至8.62億元，佔營收比重提升至15.8%，較上年同期足足提升了近10個百分點。其中，儲能電池業務實現收入5.9億元，佔總營收超過10%，較去年同期大幅增長近8倍。亮眼成績背後，是公司在儲能領域的長期技術積累與產品佈局的集中兌現。一方面，公司的主力成熟產品314Ah標準化電芯已成為全球戶用儲能的主力供貨產品；另一方面，隨着新產能逐步釋放，公司儲能產品出貨量和商務拓展按年大幅提升，目前正力新能正與德業股份、豐田等頭部集成商在戶儲、工商業儲能、獨立儲能電站等領域展開電芯供應合作，並積極開拓AIDC、長時儲能等前沿應用場景的商務洽談。

在正力新能新業務的多元版圖中，鈉離子電池也在快速成長。今年前6月，公司聚陰離子型鈉離子電池業務實現銷售收入1510萬元，按年增長276.6%，產品主要出口歐盟市場，其大倍率放電特性精準適配AIDC、削峯填谷等備電場景。

規模高速擴張的同時，公司盈利質量同樣經得起審視。上半年淨利潤3.72億元，按年增長68.6%；經營淨現金流達6.4億元，按年大幅改善。毛利率方面，受上游原材料價格階段性上行及新增產能爬坡等因素影響，上半年正力新能的綜合毛利率有所波動。但在智通財經看來，原材料價格波動擠壓利潤這屬於行業共性問題，後續伴隨產業鏈成本傳導逐步到位，壓力勢必會得到緩解；而聚焦到正力新能自身，下一階段待公司新建產能進入穩定生產階段，以及規模效應持續釋放，正力新能的盈利能力勢必也將逐季修復並最終會攀上新的台階。

多維度佈局增強長期增長動能

如果說上半年的業績兌現是對公司戰略執行力的直接檢驗，那麼審視其未來佈局，則能更清晰地看到正力新能的增長動能的可持續性。

在動力電池領域，正力新能的競爭壁壘建立在兩個獨特基因之上。其一，公司是前十大電池企業中極少數具備汽車零部件基因的廠商，核心管理層對安全、質量、性能與成本的平衡有着深刻洞見。其二，公司是國內首家同時取得AS9100D航空航天質量管理體系認證及中國民航局適航證的動力電池企業，航空電池產品已實現批量交付。這種「航空級安全、車規級應用」的品質標準，正持續轉化為客戶信任，並最終體現在公司持續擴大的市場影響力上。

客戶拓展的深度與廣度則仍在持續提升。公司在一汽紅旗、廣汽傳祺、零跑汽車、上汽智己、上汽通用五菱、上汽通用、廣汽豐田、大衆等頭部車企的核心車型供應份額持續攀升。與此同時，海外市場正成為新的增量來源。公司通過電池隨整車間接出口和KD件海外組裝兩種模式，已將產品銷往中國香港、印度、印尼、歐盟等市場。

在儲能領域，正力新能的佈局則正走向「多場景滲透」。圍繞戶用儲能、工商業儲能、獨立儲能電站及AIDC儲能等多元場景，公司已形成覆蓋100Ah至2,700Ah+及以上等多規格的完整產品矩陣。不僅如此，正力新能還錨定大電芯化及長時儲能趨勢，前瞻佈局了可兼容下一代大容量電芯的全新產品線，公司1,400Ah+與2,700Ah+大容量電芯樣品已於上半年完成試製下線，目前正開展性能與安全測試驗證，通過極致降本打造下一代產品競爭力。

現階段產能的持續釋放，則為正力新能後續的增長提供了充裕儲備。數據顯示，2025年末公司總產能已提升至35.5GWh，預計今年末將進一步提升。產能擴張節奏與飽滿的客戶訂單高度匹配，為正力新能下一階段以優質供給承接動力電池與儲能領域持續增長的下游需求提供了堅實保障。

最後再回看正力新能這份中報，公司交出的是一張在行業分化加劇背景下進一步驗證了自身戰略方向與執行效率的成績單。動力電池市佔率穩步提升、儲能業務強勢兌現、海外市場有序拓展，這一系列成果都指向正力新能的成長預期正一步步轉化為可驗證的經營現實。在雙引擎的協同發力下，可預期的是下一階段正力新能的增長可見度還會越來越高，其投資價值也將隨着業績的兌現而同步得到釋放。