【解剖大盤】

隔夜美股休市，港股今天只能參考日韓的走勢，午後均出現了跳水，港股還算硬，沒有跟着跳，收盤跌0.38%。

中東果然是火藥桶，美伊消停了一下，胡塞和沙特又幹起來了。據央視新聞報道，沙特能源部9月8日發布消息稱，沙特南部地區多處能源設施及公用設施遭到也門胡塞武裝襲擊，多處地點起火，部分設施的運營暫時中斷。這樣一搞，沙特的石油就不安全了。直接影響到其供給。好在主產油區沒有影響，只是煉化廠受到影響。午後國際油價快速拉升，WTI原油期貨價格一度漲近3%，布倫特原油期貨價格一度漲近2%。港股中石化(00386)、中石化煉化工程(02386)、中海油(00883)、中石油(00857)均漲幅在4%。後面看是否會升級，紅海-曼德海峽這個航道也處於危險狀態，LNG出口預計受阻，歐洲TTF天然氣期貨直接衝高，華潤燃氣(01193)、崑崙能源(00135)漲近5%。

由於投資者加大押注日本央行將於本月晚些時候加息，疊加日本二季度經濟增速上修，今日日元持續大幅走強，日元兌美元早間刷新過去七個月來新高。這對市場都是負面衝擊。昨日提到的新入通概念依舊生猛，提到的今海醫療科技(02225)因業績強勁加上高端醫療器械國產替代邏輯，今天再度升逾18%；景氣度高的光模塊也在炒，目前高速光模塊全行業都「不缺訂單、只缺產能」，海光芯正(01191)昨日正式宣佈與全球領先半導體製造商格羅方德建立長期深度全球戰略合作，全力推進6.4TNPO產品的工程落地與規模化量產，公司高層表示：公司下半年1.6T光模塊將開始出貨，公司訂單指引已經排滿了2027年全年，今天再升逾31%。

AI技術正在改變傳統藥企的研發邏輯，目前，AI可將新藥臨床前研發周期壓縮至1年左右，全球已有多款AI設計藥物進入Ⅱ期、Ⅲ期臨床階段，行業正加速進入收穫期。據西湖大學官方披露，由西湖大學、西湖實驗室、西湖製藥(杭州)有限公司聯合研發的創新藥—鹽酸伊司特韋片(商品名：艾普司韋)日前正式獲得國家藥品監督管理局附條件批准上市。該藥是國內首款憑藉人工智能(AI)輔助研發而獲批上市的原創藥，從源頭分子發現到完成臨床試驗僅用時三年半。CXO類再受催化，金斯瑞生物科技(01548)漲近12%，凱萊英(06821)、泰格醫藥(03347)升逾6%。中國生物製藥(01177)：附屬公司正大天晴藥業集團股份有限公司(正大天晴)自主研發的TQC3721吸入粉霧劑(DPI)(PDE3/4抑制劑)已於歐洲呼吸學會2026年會(ERS2026)上公布2項1期臨床研究數據，漲近7%。

藥企與AI生物技術企業強強聯合成為重要模式。9月8日，劑泰科技(07666)與綠葉製藥(02186)簽署長期戰略合作協議，成為其在AI藥物遞送領域的首家戰略合作單位，合作順利的話，後續應該會有更多的藥企參與合作，劑泰科技(07666)升逾17%；墨卓生物近日與英硅智能(03696)簽署戰略合作協議。雙方將圍繞高質量、可追溯、AI-ready的單細胞數據生產、整合與應用展開深度協同。墨卓生物規模化產出的多組學數據，將系統性地注入英硅智能Pharma.AI平台的數據倉庫，為其核心生成生物學平台PandaOmics及新發布的多智能體驅動虛擬衰老細胞平台(VAC)等提供訓練、驗證與模型迭代支持，今日升逾6%；近日，百奧賽圖(02315)與齊魯製藥簽署全人納米抗體分子非排他授權合作協議。今日漲近7%。

AI硬件也在賦能餐飲行業，在大環境不好的情況下，該行業全面進入「微利競爭」時代，除了精細化管理外，人工智能成為降本增效突破口，英格瑪集團數據顯示，2025年餐飲行業人力成本佔比已攀升至28.7%，而採用人工智能可大幅降低人力成本，小菜園(00999)已在全國660家門店部署炒菜機器人，並計劃斥資1億元增購約2000台設備；霸碗蓋碼飯自研炒菜機器人已迭代至第三代，超1200家門店單店至少配置3台設備，實現「1人+3機」的標準化炒制，市場看好其降本增效邏輯，同時，董事會決議派發中期股息每股0.2139元，總額約2.5億元，派息率高達86.3%。今天大漲近10%。

市場預期美國可能將對精煉銅加徵新的進口關稅，貿易商提前將銅運往美國，造成美國以外地區銅供給收緊，拉動全球銅價上行。本身刺激因素也硬：AI浪潮帶動算力基建大規模落地，銅早已不再只是傳統工業金屬，被視作AI時代的「新石油」，還有全球銅礦供給增長乏力。當日倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅觸及每噸14617美元的歷史新高。今年以來，倫敦三個月期銅價格已累計上漲約17%。洛陽鉬業(03993)因為在剛果(金)有高品味的銅礦，加上是全球最大的鈷生產商，同時巴西今年的金礦完成並表，今天漲幅最大超7%；其它品種江西銅業股份(00358)、五礦資源(01208)、智通9月金股中國有色礦業(01258)升逾4%。

厄爾尼諾事件已確認形成並正在向「超強」級別發展，預計將在今年年底達到峯值，持續至2027年2月，異常極端天氣對農產品造成巨大負面影響，泰國糖業協會預計，始於2026年10月的2026/27榨季，泰國糖產量可能降至1000萬噸以下，較上一榨季的1200萬噸至少下降17%。大成玉米集團(03889)原料是玉米，炒作的是甜味劑替代預期，今天大升逾69%。另外一個如溜溜梅(06658)：昨日入通反而被砸，今天反手就被南下增量資金買入，原因是原料白糖成本上漲後或帶來漲價預期。今天漲近19%。

【板塊聚焦】

瑞銀新近研究指，據其渠道調查，過去六天澳門日均賭收約6.33億澳門元，按年上升約4%，但較8月份日均約7.06億元有所回落。與2015至2019年間的季節性表現(按月下跌約5%)相比，近期賭收走勢大致符合季節性規律。按細分市場計，中場日均博彩收入按月下跌10%至12%，貴賓廳日均博彩量按月下跌8%至10%，貴賓廳贏率介乎3%至3.3%。目前，澳門博彩股估值相當於2026年預測企業價值對EBITDA比率8.7倍，較2023年以來的平均水平低0.5個標準差。

按照數據來看，目前的估值是偏低的，後面的催化是長假，今年中秋國慶「請3休13」出行方案走紅，相關出行人數按年增52%。

港股主要品種：美高梅(02282)、新濠國際(00200)、銀河娛樂(00027)、金沙中國(01928)。

【個股掘金】

中國有色礦業(01258)：倫銅創歷史新高 中報業績強勁表現亮眼

9月7日倫敦金屬交易所銅期貨價格創歷史新高，盤中突破14530美元/噸，今年以來累計上漲約17%。公司上半年股東應占利潤4.34億美元，按年增長64.68%，毛利率由32.6%提升至42.4%，經營現金淨額按年增長98.3%。

點評：國際銅價創新高，對公司業績直接形成刺激。公司上半年業績表現亮眼，創歷史新高，主要系銅價、硫酸價格上漲。2026H1，粗銅及陽極銅銷售單價11932美元/噸，按年增長36.0%；陰極銅銷售單價11993美元/噸，按年增長38.3%；硫酸銷售單價370美元/噸，按年增長64.4%。核心產品價格大幅上漲帶動毛利增長，約9.59億美元，按年增長68.12%。其中，因銅價上漲，外購銅精礦成本按年上升，粗銅及陽極銅單噸銷售成本提升至8888美元/噸(按年+24.8%)；陰極銅單噸銷售成本4964美元/噸(按年+5.6%)，主因外購礦山成本抬升；硫酸銷售單噸銷售成本68美元/噸(按年-19.1%)。自有銅產能目標翻倍，公司自有礦山銅產量從當前約14‑15萬噸，目標到2030年達到30萬噸附近。公司中遠期礦產銅產能有望增加19.3萬噸。分項目看，盧安夏新礦淺部項目預計2027年投產，新增銅產能約1.2萬噸；剛波夫礦業Msesa礦體預計2028年底建成投產，新增銅產能約1.5萬噸；盧安夏新礦深部項目、謙比希溼法Samba銅礦及本卡拉項目有望於2029年投產，合計貢獻銅產能增量約10.8萬噸；非洲東南礦體二期有望於2030年建成投產，新增銅產能約1.2萬噸；中色非洲東南礦體三期預計將在2032年後投產，達產後新增銅產能約4.6萬噸。在建項目順利推進，盧安夏新礦、剛波夫Msesa、桑巴銅礦、謙比希東南礦體二期、哈薩克斯坦本卡拉項目，2027‑2030分批投產。公司9月2日完成3億美元可轉債發行，所募資金將全部用於讚比亞盧安夏28號豎井硫化礦項目建設，該項目總投資約5.3億美元，擴產資金落地保障，是公司"十五五"期間核心擴產項目之一。公司計劃每股派發股息0.087154港元，將於2026年9月17日派付，堅持高比例派息派息政策，回饋全體股東提振信心。