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　　華夏時報記者 付樂 北京報道

　　近期，已開業的31家消費金融公司中，多家機構披露了2026 年上半年經營業績。整體來看，行業正經歷深度調整，規模擴張讓位於風險出清與質量優化。

　　9月8日，傳播星球董事長由曦對《華夏時報》記者表示，上半年，持牌消費金融公司呈現「頭部縮表控險，二線逆勢補位」的局面，行業從規模競賽集體轉向質量換擋，分化貫穿資產、營收、盈利。

　　博通諮詢首席分析師王蓬博也對本報記者表示，對消金行業而言，過往依靠低息宣傳引流、隱性加價獲利的粗放獲客模式將會逐步失效，市場競爭從價格博弈轉向合規能力、風控能力的比拼，不合規的機構生存空間會持續收窄，行業出清節奏加快。

　　主動壓降規模

　　2026年上半年，螞蟻消費金融總資產3185.5億元，實現營業收入109.15億元，淨利潤19.42億元。

　　截至上半年末，招聯金孖展產總額為1473.56億元，營業收入66.88億元，淨利潤13.81億元，信用減值損失按年下降18.48%。

　　馬上消費披露，二季度公司實現淨利潤按月增長54.78%，這一改善來自獲客、客戶經營、風控、運營等多項成本的同步下降。截至6月末，核心風控指標首逾FPD10降至歷史最低水平，淨資產進一步提升至157億元。

　　在由曦看來，頭部總資產規模下降等縮表情況，印證了過去消金行業奉行的「規模即利潤」舊邏輯正在被打破，甚至規模從利潤來源變成風險來源。也就是說，「消金產品息差高」「風險暴露延後」「高利率覆蓋高風險」三個舊邏輯前提同時失效，當下消費金融行業面對的是行業息差收窄、歷史不良集中到期、監管鎖死「高利率覆蓋高風險」。

　　6月末，中銀消費金融註冊資本15.14億元，資產總額768.91億元，淨資產96.14億元，貸款餘額752.96億元。上半年，實現淨利潤2.99億元。

　　截至報告期末，中郵消費金孖展產總額767.94億元，淨資產80.25億元；報告期內，實現營業收入42.11億元，實現淨利潤5.70億元。

　　在行業整體承壓的背景下，有兩家機構逆勢實現了營收與淨利雙增。南銀法巴消費金融2026年上半年實現營收32.2億元，按年增長17.5%，淨利潤1.75億元，按年增長約22%。寧銀消費金融實現營收17.92億元，按年增長6.29%，淨利潤2.64億元，按年增長5.60%。

　　與之形成對比的是，部分機構陷入增收不增利的困境。錦程消費金融營收6.57億元，按年增長16.5%，淨利潤僅0.56億元，按年下滑49%。

　　為何南銀法巴與寧銀能夠逆勢增長？由曦認為，南銀法巴消費金融背後的南京銀行、寧銀消費金融背後的寧波銀行，都為其提供了較低成本的資金以及現成客群，是行業收緊時最硬的「護城河」。這背後也包括寧銀消費金融與南銀法巴消費金融的路徑選擇與風險偏好等，如寧銀消費金融在2026上半年密集發布60多個招標公告，系統性「補課」自營和業務升級；南銀法巴消費金融自營業務佔比近90%。

　　事實上，主動壓降規模已成為多家機構的共同選擇。上半年，部分機構提及主動壓降規模。過去半年，馬上消費基於市場風險環境主動嚴控壓縮規模，2025年四季度主動調整和收緊風控策略、上移客群結構，同時資產規模也隨之進行了管控。

　　另有機構披露在2026年主動壓降總體規模，打造低投訴經營能力和核心風控能力。

　　「目前也是行業窗口期，頭部主動收縮讓出市場，二線平台增長一半靠自己、一半是頭部戰略性撤退。」由曦表示。

　　王蓬博認為，行業格局不會徹底重構，因為頭部機構依舊在資金成本、股東資源、客戶基數上具備明顯優勢，規模收縮更多屬於主動的風險控制行為。中部機構可以抓住市場空隙實現規模提升，但整體上限會受限於資金獲取能力、風控體系和獲客渠道，行業從過去規模比拼轉向分化，頭部機構做精細化經營，中部機構搶佔細分市場，尾部機構生存壓力持續加大。

　　步入精耕細作新周期

　　隨着消費信貸領域監管框架持續完善，一系列規範性政策正加速行業生態重構。2025年10月正式落地的助貸新規，在規範銀行業金融機構助貸業務展業行為的同時，推動市場對高風險客戶群體出清。

　　8月1日起施行的《個人貸款業務明示綜合孖展成本規定》‌，息費必須透明化，綜合孖展成本明示表應註明貸款本金金額，並逐項列明貸款人及其合作機構收取的各息費項目及其收取方式、收取標準和收取主體，在此基礎上綜合計算正常履約情形下借款人承擔的年化綜合孖展成本。除已明示的成本項目外，不再收取其他任何息費。

　　9月30日起施行的《金融產品網絡營銷管理辦法》，規範第三方營銷和合作渠道。金融機構、第三方互聯網平台外的其他組織或者個人，不得開展或者變相開展金融產品網絡營銷。‌‌

　　與此同時，多地監管部門進一步就助貸渠道規模、助貸業務佔比及孖展擔保類業務比重等核心指標，提出量化式指導要求，並對消費金融公司的貸款平均定價給予明確引導，從源頭強化風險防控與合規經營底線。

　　有東南地區從業者對記者表示，因屬地監管要求，公司已在幾年前把利率降至20%以下，行業當前的變動對公司影響不大。

　　另有華北地區消費金融公司一線從業人員對記者表示，消費金融公司當前正主動收縮助貸業務規模，公司官網宣傳的利率為24%，實際也按24%執行。但行業內部分助貸平台客群更為下沉，可通過徵信服務等名義收取額外費用，使得綜合孖展成本達到36%。這種模式是行業普遍做法，而作為持牌消金機構，公司自身嚴格執行24%的上限。

　　「當前公司加權平均利率已降至21%至22%，正努力向20%靠攏。雖然目前尚無正式文件強制要求降至20%以下，但窗口指導已明確導向。公開披露的產品利率仍以24%為主，僅少數機構對標信用卡，下調至20%或18%。」上述從業人員表示。

　　上述從業人員進一步介紹了與助貸平台的合作模式，主要分為兩種，純導流模式和API接口模式。導流模式下，助貸平台將用戶引導至消金公司自有平台完成借款；API模式下，用戶直接在助貸平台界面上完成借款，但資金由消金公司提供，風控則由助貸平台先行評估，消金公司再二次授信。目前行業頭部機構也在陸續披露合作名單，主要受監管趨嚴和助貸風險事件影響。

　　市場層面也在發生變化，衆邦銀行被正式接管，桔子風險事件，疊加銀行業金融機構對助貸合作的從嚴規範與規模壓縮，中小助貸機構業務普遍呈現收縮態勢。

　　王蓬博表示，目前來看，行業過去依靠高定價覆蓋高風險的經營模式會進一步受限，機構定價區間被壓縮，渠道營銷的合規成本上升。下半年到明年，機構會持續調整客群結構，轉向更低風險客群，渠道合作模式會重新梳理，不合規助貸合作持續出清，產品信息披露標準統一，行業利潤空間被擠壓，機構之間風控、資金實力的差距會進一步放大，也有可能由此造成中小機構轉型壓力凸顯。

　　業內人士指出，未來能夠實現可持續健康發展的機構，必須加強合規性、自營獲客能力、自主風控體系以及消費者權益保護。那些在自營獲客、自主風控及綜合經營能力上具備先發優勢的機構，有望展現更強主動性，並在此輪調整後有效承接行業「溢出」的市場機會，迎來發展窗口。

　　AI重構消費金融防線

　　隨着行業轉向高質量發展，AI大模型成為消金機構重塑風控能力、壓降成本的關鍵抓手。

　　招聯金融發布了行業首個開源大模型「招聯智鹿」，實現從單一的模型微調向「模型能力+工程能力」的智能體應用轉型，將AI應用從單獨的大模型調用為融合了知識工程、系統工程以及模型能力的智能體應用。

　　在風控端，馬上消費天鏡大模型的實時決策系統，利用申請人的聲紋、行為模式等多維度數據在系統裏做多模態分析，結合千萬級黑灰產聲紋庫進行交叉比對，防僞攔截率提升到99.9%以上，防僞大模型迭代周期從90天縮短至1天，使風控模式從「事後追溯」轉向「事前預警」。

　　針對傳統風控數據利用不充分的問題，海爾消金搭建了多模態特徵處理平台，能夠統一處理文本、時序、圖像、語音等多模態數據，依託多個經過垂直領域微調的專業大模型，從非結構化數據中自動提取高價值風險特徵。例如針對徵信報告，海爾消金基於開源大模型底座，利用徵信報告數據進行指令微調，打造了專屬的徵信解讀專業大模型，該模型能夠識別負債健康度、信用行為模式、潛在壓力信號等深層特徵。

　　中信消金搭建全流程智能風控體系，運營端同步加速智能化改造，多項AI應用項目在業務、客服、運營等關鍵場景相繼落地，以自動化替代重複性人工操作，持續提升整體運行效率。