告別粗放抽新股模式，銀行理財A+港股抽新股已經從短期行情博弈，演化為比拼跨境運營、產業投研、組合管理的體系化能力。作為行業較早佈局雙市場新股投資的機構，中銀理財已搭建起多市場佈局、多行業支持、多渠道推廣的抽新股策略投資和主題產品銷售體系，憑藉長期積累的跨境投研經驗，創建了覆蓋A股、港股、北交所、公募REITs等多市場的抽新股策略矩陣，依託投研框架擇優參與科創企業兩地IPO，積極把握長鑫科技、創想三維、盛合晶微等高新企業發售的配置窗口，將居民理財資金引入半導體、人工智能、高端製造等硬核科技領域，通過分層期限的產品設計和多渠道優勢，為普通投資者打通低門檻跨市場抽新股配置通道，讓大衆財富得以分享新質生產力發展和科創企業成長的紅利。

　　科創供給與制度紅利共振：A+港股抽新股窗口向理財資金打開

　　港股市場科創企業上市浪潮持續。2026年上半年，香港IPO集資總額達2102億港元，按年增長92%，人工智能、先進製造、生物醫藥、新消費等硬核科創企業集中上市。A股公司赴港發行港股股的項目佔港股IPO的比重，已從2025年的16%升至2026年前四個月的38%，A+港股兩地供給共振的格局正在形成，可供機構篩選的科創標的池持續擴大。

　　供給端機遇之外，制度層面也為理財資金掃清參與障礙，2025年3月，證監會修訂《證券發行與承銷管理辦法》，滬深交易所同步修訂配套細則——將銀行理財產品新增為IPO網下優先配售對象（A類），享有優先配售權，且配售比例不低於其他類別投資者。此次將銀行理財產品納入首次公開發行證券優先配售對象，理財資金得以更規範、直接的方式參與A股網下詢價與配售。

　　至此，銀行理財參與抽新股的路徑也已多元化：直接參與滬深A股IPO網下詢價與配售、參與北交所新股申購、通過公募基金或專戶間接參與、參與港股IPO基石投資，以及公募REITs戰略配售與網下抽新股等多市場佈局。

　　但抽新股不等於穩賺，2026年前四個月，港股IPO首日收益的均值高達49.2%，中位數卻只有14.8%，少數高漲幅個股拉高了市場平均水位，多數新股的實際回報平淡，盲目「逢新必打」面臨虧損風險。市場環境倒逼機構摒棄粗放抽新股，轉向研究驅動、擇優參與的體系化打法。

　　不過，這條通道對個人投資者並不算友好。直接參與港股抽新股，不僅需要合規完成跨境開戶與資金劃轉，熟悉港股配售、交易及費用規則，還要獨自承擔匯率波動、流動性不足、個股研究不充分等風險，熱門新股的高倍數認購也會大幅攤薄中籤概率。相較之下，理財產品則可將分散的小額資金歸集起來，由專業投研團隊統一完成研究、詢價、交易、結算與組合動態管理，為普通投資者提供了門檻更低的間接參與路徑。

　　體系化比拼：跨境運營、投研篩選與組合管理協同選準硬科技

　　機構想要在A+港股雙市場抽新股兌現收益，離不開跨境運營、產業投研、組合管理三類能力的協同。中銀理財以此為抓手持續深耕，打造差異化競爭優勢。

　　第一是跨境運營能力。中國銀行在全球64個國家和地區設有經營機構，跨境結算、外匯交易與全球資本市場業務多年經營，信息渠道、交易對手與託管結算體系相對完備，足以支撐新股項目的跟蹤、研判與執行。依託集團全球化優勢與綜合化特色，中銀理財持續提升跨境投資能力。

　　第二是產業投研與標的篩選能力。港股IPO資源高度聚焦人工智能、半導體、生物醫藥、高端裝備、新消費等硬科技領域，企業成長潛力突出，但商業模式、技術路線、估值體系複雜，僅憑市場熱度盲目參與極易踩坑。中銀理財摒棄了行業早期「逢新必打」的粗放做法，將新股投資拆解為產業趨勢、企業基本面、發行估值、退出節奏四個研判維度，採取研究驅動、擇優參與的參與方式。

　　5月29日登陸港交所的創想三維（03388．港股K），是中銀理財在這一框架下參與的新股之一，也為外界觀察其篩選邏輯提供了一個具體切口。公司所處的消費級3D打印賽道，融合先進製造、數字內容與全球化消費屬性，出貨數據可驗證、商業模式清晰，屬於港股IPO重點科創方向。中銀理財通過產業趨勢、基本面與發行估值的綜合研判，將該標的納入參與池，並配套相應的退出安排。上市首日，創想三維開盤報33.88港元，較18.80港元的發行價上漲80.21%，收盤漲幅回落至21.3%。日內漲幅的明顯收窄也印證一個關鍵的邏輯：新股投資收益的實現，從來不只是「選中」的問題，更是「如何退出」的問題。

　　第三是「固收+新股」的組合運作能力。中銀理財是行業內較早佈局抽新股策略的機構之一，早期推出「專精特新啓航抽新股策略」，迭代形成「穩富固收增強抽新股策略」產品體系。該策略的邏輯是固收為本、新股增強，以債券、存款等穩健資產構築安全墊，在產品合同合規範圍內以適度倉位參與A+港股新股投資。投研團隊同步統籌固收底倉久期、信用風險、新股篩選、資金調度、退出節奏、匯率對沖與淨值波動管控，在既定風險預算內增厚收益，不追逐單隻新股的短期暴漲。

　　雙向佈局A、港股兩地，能夠藉助兩個市場發行節奏、估值體系與市場風格的差異，對沖單一市場機會不足的風險。但跨市場配置並非天然低風險——若兩地市場同步調整、持倉行業高度集中，分散效果會明顯弱化。

　　從日開到365天：分層期限讓科創抽新股紅利惠及更多大衆

　　抽新股策略完整的鏈路，包括中籤、上市到退出，疊加固收底倉的久期安排、匯率對沖的滾動操作，對資金穩定性提出要求——產品期限設計的本質，是讓負債端資金穩定性與底層資產投資周期相匹配。基於這一邏輯，中銀理財的抽新股策略產品線覆蓋日開、7天、14天、60天、90天、180天、270天、365天最短持有期及封閉式產品，適配不同流動性訴求的投資者。

　　具體來看，資金支取頻繁、能夠接受淨值小幅波動的穩健型投資者，可以選擇日開、7天、14天的靈活型產品，適度讓渡少量期限換取策略參與的機會；擁有閒置資金、希望在固收基礎上適度增厚收益的投資者，90天至270天的中期持有產品，提供更穩定的資金窗口，換取相對充分的收益彈性；對流動性要求較低、着眼中長期資產配置的投資者，365天長期持有及封閉式產品，更加匹配抽新股策略完整運作周期。

　　行業發展迎來分水嶺：從機會博弈轉向體系化配置，長錢共育資本市場生態

　　理財機構佈局A+港股雙市場抽新股，正在從階段性市場機會轉變為常態化、標準化的資產配置能力。A股A類配售制度築牢制度底座，港股持續輸送硬科技IPO標的，策略兩端供給確定性持續提升。

　　這一轉變的背後，是理財資金在資本市場角度的重塑，在構建中長期資本市場生態方面，以長期資本助力科創企業技術突破與產能擴容，同時推進多資產、多策略轉型。理財資金正從資本市場的短期參與者，轉變為陪伴科創企業成長的耐心資本，為「長錢長投」的市場生態注入穩定力量。

　　在服務國家戰略與實體經濟層面，中銀理財通過佈局優質企業抽新股策略，引導資金流向符合國家產業政策方向的「專精特新」與硬科技企業，有效打通金融要素精準對接實體產業的通道，以實際行動踐行金融報國。

　　從普惠金融角度來看，抽新股策略打破高成長性板塊較高的參與門檻與專業壁壘，理財公司將零散小額資金歸集，由專業團隊完成研究、詢價、交易，把機構可享有的制度紅利向大衆開放，幫助普通投資者在風險可控前提下，分享國內科技創新成長紅利。年內，中銀理財已在中國銀行、中信銀行、民生銀行、東莞農商行、南京銀行、齊魯銀行等渠道上架多隻抽新股策略產品。

　　對投資者而言，需要建立理性預期：A+港股抽新股適合作為多元資產配置的補充，它不等同於存款，收益也不宜過度依賴賬單一策略。在低利率常態下，穩健不是規避所有波動，而是在認知風險、匹配期限、控制倉位的前提下，持續挖掘多元的收益增量——A+港股抽新股正是其中一條路徑，而這條路徑的成色，仍要交給體系化能力和時間來檢驗。