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　　調整一段時間後，「易中天」開始發力反彈。有分析認為，一是受科技股陣營集體反彈帶動；二是一篇高盛強烈看多中際旭創的研報對公司帶來利好。

　　總體來看，光通信板塊景氣度持續走高，雖然二級市場出現明顯波動，但不改產業向好趨勢。

　　中際旭創帶頭反攻

　　相比國內機構，海外投行更為看好A股光通信板塊，其中對龍頭企業中際旭創給出了較高的目標價。

　　近日，高盛首次覆蓋中際旭創H股，並給予「買入」評級，12個月目標價為3267港元。鑑於更高的收入和毛利潤率假設，高盛對中際旭創2026年和2027年的淨利潤預測較市場普遍預期分別高出25%和42%。

　　高盛在報告中表示，中際旭創在硅光模塊領域的領先地位、1.6T 及以上解決方案的加速量產、穩定的供應鏈和多元化的生產基地，以及可控的共封裝光學競爭，共同構成了公司的核心競爭優勢；同時，在2.4T、3.2T、NPO、CPO等新一代技術路線中，技術壁壘將持續抬升，供給廠商非常有限。依託持續深耕的研發投入與產品佈局，相信公司能夠守住行業龍頭位置。

　　除給予12個月H股高目標價外，高盛還重申中際旭創A股的「買入」評級，維持目標價為2645元人民幣。

　　受高盛給出高目標價提振，中際旭創9月7日表現搶眼，A+H股紛紛高開高走。截至收盤，中際旭創H股大漲19.18%，報收1199港元；A股大漲10.38%，報收898.46元人民幣。中際旭創H股和A股分別距離高盛給出的目標價存在172.47%和194.39%的預期漲幅空間。

　　雖然業內機構普遍看好「易中天」，但在目標價上相對高盛來說更為「保守」。

　　就野村東方國際證券最新發布的研報來看，進入下半年後，上游供給緩解，將有利於中際旭創2027年800G、1.6T光模塊出貨，同時2.4T光模塊商業化進程在明年有望加速。為反映產品升級加速及利潤率提升，將中際旭創A股目標價上調至1375元。

　　金融投資報記者注意到，儘管該機構已經上調了中際旭創的目標價預測，但仍遠低於高盛給出的2645元目標價。

　　二級市場上，對於走勢關聯度較高的「易中天」而言，中際旭創發力大漲的同時，新易盛和天孚通信亦有不錯漲幅。截至9月7日收盤，新易盛大漲8.08%，報收417.2元；天孚通信大漲7.36%，報收267元。值得一提的是，隨着「易中天」股價大漲，其單日市值合計大幅增長1625億元。

　　光通信高景氣度延續

　　「易中天」短期股價反彈在一定程度上是受消息面提振，但就產業本身而言，向好趨勢並未發生改變，經過前期回調，估值風險已得到明顯釋放。對於後市走勢，業內機構紛紛表示看好。

　　銀河證券分析師趙良畢指出，近日，OpenAI正式發布GPT-6Astra，並稱其為目前全球最智能、且對齊程度最高的模型。GPT-6Astra的發布再次驗證了前沿模型訓練仍處在超大集群化、重資本化、強互聯依賴的擴張通道中。進一步來看，直接受益的是800G、1.6T、未來3.2T高速光模塊鏈條，訓練集群GPU數量和單GPU附着光連接數將同步提升，且網絡速率正從400G、800G快速遷移至1.6T，成為2026年主流增量。

　　2026年A股上市公司中報業績已披露完畢，光通信板塊的核心業績輪廓已經逐漸清晰，龍頭公司爆發性增長的業績，再次驗證AI算力需求及基礎設施建設維持高景氣。

　　有行業人士指出，在去年同期業績高基數的背景下，2026年上半年光通信板塊依舊顯現出高增長態勢，也進一步印證了光通信行業上半年整體處於高景氣周期。接下來，市場的關注點或將繼續聚焦下游算力需求變化、高速光模塊產品放量節奏以及各家公司在產能和客戶拓展上的後續表現。

　　從產業角度看，生成式AI掀起的全球算力競賽正愈演愈烈，北美雲巨頭資本開支持續上調，而光模塊作為數據傳輸的「血管」，是整個AI基礎設施中業績兌現確定性最高的一環。技術迭代步伐更是毫不放緩，800G產品啱啱進入規模化出貨高峯，1.6T的升級周期已近在眼前。更重要的是，中國廠商在該領域已構築起難以撼動的全球競爭壁壘，深度嵌入海外供應鏈，龍頭企業的訂單能見度和盈利能力依然保持在歷史高位。

　　國聯民生證券分析師張寧也認為，隨着北美CSP對AI數據中心的持續投入，疊加GPU集群規模擴張、單卡互聯帶寬提升以及從800G向1.6T加速升級，光模塊、光芯片及高速光連接需求有望延續高增長。近期光通信板塊調整後，市場對AI資本開支放緩的擔憂有望逐步修復，繼續看好光通信行業高景氣度延續及板塊反彈。

　　| 金融投資報記者 林珂|