來源：中國基金報

　　【導讀】銅價創新高了

　　中國基金報記者 泰勒

　　大家好，今晚美股放假不開市，所以明天很關鍵。今晚關注一下別的消息吧。

　　9月7日晚間，倫敦金屬交易所銅期貨價格漲至歷史新高，突破每噸14530美元關口，超過今年1月創下的歷史紀錄。

　　此前，銅價連續數周上漲，主要受到一個預期推動：美國總統特朗普可能把美國關稅範圍進一步擴大至精煉銅進口。

　　過去一年，銅價累計上漲約17%。支撐這輪長期漲勢的核心因素，是全球銅市場長期存在的供需錯配。全球大型銅礦普遍老化，產量增長越來越難以跟上數據中心、可再生能源以及電網建設帶來的需求增長——這也是銅多頭多年來一直強調的長期邏輯。美元走軟以及人工智能蓬勃發展帶動數據中心和電網對銅需求的預期上升等宏觀經濟利好因素也提振了銅價。

　　不過最近，短期因素開始佔據主導地位。

　　尤其是今年以來，交易商已經向美國運送了數十萬噸銅，試圖利用美國市場更高的銅價賺取價差。

　　目前市場仍在押注美國可能對精煉銅徵收關稅。美國商務部原定大約兩個月前向白宮提交相關關稅建議，但至今仍未公布最終結果。

　　此外，受嚴寒冬季風暴以及礦山生產受阻影響，全球最大銅生產國智利8月的銅出口降至一年多以來最低水平。

　　智利央行周一公布的數據顯示，8月銅出口額為46.2億美元，較7月下降14%，按年下降3.2%，創下自2025年7月以來最低單月水平。

　　值得注意的是，出口額下降發生在銅價大幅走強的背景下。今年8月銅的平均價格較去年同期高出逾40%。也就是說，銅價雖然大漲，但出口收入反而下降，反映出智利實際銅出口量出現了更加明顯的下滑。

　　今年以來，智利礦業持續受到生產運營問題困擾。與此同時，7月和8月的冬季風暴帶來了強降雨、大雪和強風，擾亂了部分礦山生產；惡劣海況也不時限制港口作業，進一步影響銅的對外運輸。

　　智利的銅礦生產困境也正在對全球銅價形成支撐。

　　智利約佔全球銅礦產量的四分之一。這個全球最大產銅國遭遇供應問題，進一步收緊了全球銅供應，而其他主要產區此前也已經受到各種生產中斷影響。

　　因此，在全球銅供應本就偏緊的背景下，智利產量和出口受阻，正在進一步強化市場對於銅供應短缺的擔憂，併成為支撐銅價上漲的重要因素之一。