滙豐私人銀行及Premier Wealth全球首席投資官Willem Sels表示，美股並沒有看起來那麼貴，當前估值仍未充分反映人工智能推動的生產率和盈利增長幅度。

　　Sels指出，美股與歐洲股市的市盈率差距已經收窄，而當前估值倍數也尚未完全體現他所稱的AI結構性投資周期。標普500指數目前的遠期市盈率約為19倍，相比之下，歐洲斯托克600指數接近15倍。

　　Sels在接受採訪時表示：「美國並不貴。市場正在質疑盈利增長的可持續性，但這種擔憂已經反映在價格中，因為估值差距已經縮小。」

　　他補充稱，芯片製造商尤其受到投資者折價對待，因為市場甚至對2027年的盈利增長預測也持懷疑態度。他認為，隨着企業通過訂單和業績指引提供更具體的證據，這種懷疑將會逆轉。

　　Sels整體看好股票。他表示，儘管市場不斷受到新聞事件引發的波動衝擊，但股市多次很快恢復，因為經濟和企業表現都「比人們預想的更具韌性」，而政府和企業面對衝擊時也採取了主動應對，而不是被動觀望。

　　他指出，與未採用AI的企業相比，採用AI的企業在盈利、營收和利潤率增長方面表現更強，尤其是在美國。這表明AI技術已經開始帶來實際的生產率提升。

　　Sels表示，股票市場面臨的最大單一風險是債券收益率大幅上升。他認為，10年期美國國債收益率升至5%左右，可能成為觸發市場波動的一個水平。

　　他承認，市場「長期以來已經習慣了債券波動率處於低位」，但他仍認為，強勁的盈利增長形成了有力支撐，使股市很難不繼續上漲。