金吾財訊 | 德意志銀行研究部發布「錯位」主題報告發出警告，金融市場正在出現明顯矛盾：通脹壓力持續累積，但市場僅預期央行實施有限的緊縮政策，這種預期背離，或將引發股票、信貸資產重新定價。近期債券拋售帶動全球收益率攀升至多年高位，但市場依舊交易溫和的宏觀情景，默認經濟保持韌性、通脹可控、加息力度有限。德銀判斷，能源、食品等大宗商品持續抬升通脹，上述平衡局面很難延續。報告重點提及霍爾木茲海峽局勢擾動是通脹關鍵風險點。報告撰寫階段，布倫特原油約96美元/桶，較一月前82.49美元明顯上行；歐洲天然氣期貨價格創下2023年初以來新高。8月食品價格同樣大幅走高，糖、小麥、玉米按月顯著上漲。但期貨市場仍押注未來一年能源價格回落，德銀提示，一旦該預期落空，將形成顯著市場錯配。除此之外，市場還可能低估聯儲局收緊政策的風險。數據顯示過去五年中有四年，投資者均低估了聯儲局的鷹派立場。