TradingKey - 8月31日，英偉達（NVDA）宣佈斥資35億美元認購聯發科發行的可轉換債券，同時雙方將擴大在AI數據中心、本地AI計算和智能汽車領域的合作。聯發科還將採用英偉達NVLink Fusion平台，幫助雲服務商和大型科技公司開發能夠接入英偉達AI系統的定製XPU。

聯發科是什麼公司？

聯發科是全球最大的無晶圓廠芯片設計公司之一，其傳統優勢主要集中在智能手機、智能電視、平板電腦和無線連接芯片等領域。公司每年為超過20億台聯網設備提供芯片，並正在把業務延伸至AI PC、高性能計算、汽車和AI數據中心。

聯發科最大的競爭力之一，是SoC系統級芯片設計和低功耗能力。過去公司主要將這些能力用於手機等消費電子設備，而隨着AI算力需求增長，聯發科開始將芯片設計能力向數據中心定製ASIC/XPU市場延伸。

實際上，聯發科與英偉達並非首次合作。雙方此前已經聯合設計GB10 Grace Blackwell Superchip，並在汽車芯片領域展開合作。此次35億美元投資，相當於將雙方關係進一步從產品合作升級到資本和長期技術合作。

英偉達為什麼投資聯發科？

英偉達選擇投資聯發科，最重要的原因在於定製AI芯片。

隨着AI數據中心規模不斷擴大，大型科技公司越來越傾向於針對特定AI工作負載開發自己的ASIC或XPU。相比通用GPU，定製芯片能夠針對特定任務優化性能、功耗和成本，這意味着未來AI數據中心很可能不會只有英偉達GPU一種計算架構。

今年英偉達推出NVLink Fusion，允許第三方CPU和定製AI芯片接入英偉達NVLink互聯架構。聯發科正是首批參與這一生態的芯片設計公司之一，與邁威爾等廠商共同開發支持NVLink Fusion的定製芯片。

此次合作進一步明確，聯發科將幫助超大規模雲服務商、雲計算企業以及AI模型開發商設計定製XPU，並讓這些芯片能夠接入英偉達NVLink機架級AI系統。雙方還將繼續開發RTX Spark和DGX Spark PC芯片以及AI汽車平台。

對英偉達股價有什麼影響？

英偉達股價周線圖，來源：TradingView

從股價角度來看，35億美元投資聯發科屬於長期戰略利好，但短期盈利貢獻有限。

積極的一面在於，這筆交易強化了英偉達應對定製AI芯片競爭的能力。市場此前擔憂大型科技公司發展ASIC可能侵蝕英偉達GPU份額，而NVLink Fusion提供了另一條增長路徑——即使ASIC市場擴大，英偉達仍然可以通過互聯、網絡和AI系統參與其中。

與此同時，可轉換債券的形式也意味着，如果聯發科未來AI數據中心業務快速增長、公司估值提高，英偉達還可能獲得潛在的股權投資收益。

不過，這筆交易也存在爭議。英偉達近年來持續通過投資、孖展支持等方式擴大AI生態，路透指出，這種模式已經引發市場對AI行業「循環孖展」的關注，即英偉達向生態夥伴提供資金，而這些企業同時又參與建設基於英偉達技術的AI基礎設施。

因此，35億美元投資本身不足以成為NVDA股價大幅上漲的獨立催化劑。真正決定這筆交易長期價值的，是聯發科能否獲得大型雲廠商的定製AI芯片訂單。

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