來源 | 獨角金融 作者 | 謝美浴
離任一年之後，一名基金經理將「老東家」中銀證券（601696.SH）推上被告席。
近日，上海市高級人民法院開庭公告披露，中銀證券被其前基金經理計偉起訴，案由為「勞動合同糾紛」，定於2026年10月19日在上海市浦東新區人民法院開庭審理。
圖源：上海市高級人民法院官網
從2019年10月入職，到2025年9月「清倉式」卸任全部在管基金，當一位曾執掌ETF團隊、管理多隻核心產品的投研骨幹，在離任後選擇以訴訟方式與公司解決糾紛，這場官司的走向，或許會促使外界重新審視這家券商系公募在權益賽道上的戰略定力與人才管理機制。
1
離職一年後起訴中銀證券，
計偉曾掌舵ETF團隊
公開資料顯示，計偉碩士研究生學歷，擁有超14年公募基金投資管理經驗，其職業履歷豐富，2012年1月至2016年8月，任職於華安基金，擔任基金經理；2016年8月至2019年7月，轉戰匯安基金，出任指數與量化投資副總經理、ETF投資部總經理。
而計偉與中銀證券的緣分，始於2019年10月，並曾擔任該公司ETF投資團隊負責人一職。
新智派新質生產力會客廳聯合創始發起人袁帥指出，在券商資管的整體業務版圖裏，ETF團隊負責人是串聯起產品設計、交易執行、渠道對接、市場流動性維護等多個關鍵環節的核心樞紐角色。專門安排資深人員領銜ETF團隊，本身就傳遞出公司在這一方向上有明確佈局和高度期待的信號。
圖源：罐頭圖庫
不過，從產品矩陣看，中銀證券旗下真正成規模的ETF屈指可數，核心兩隻分別為中銀證券創業板ETF、中銀證券中證500ETF，均成立於2020年，由計偉擔任首任基金經理之一。
其中，截至2026年9月初，中銀證券中證500ETF最新份額為2.93億份，最新規模約4.78億。該產品規模在過去三年實現了顯著增長，份額累計增加2.42億份，規模增長超4億元，分年度來看，在2025年表現尤為突出，年度回報達到31.88%，超越同類平均及業績比較基準。
2025年9月5日，計偉以「離職」為由，卸任了其在中銀證券管理的全部基金。從2019年10月到2025年9月，計偉在中銀證券的這段履歷，前後跨越近六年。六年時間，足以讓一位投研骨幹建立起自己的產品線、市場認知與團隊印記，也足以讓業績的成色，在牛熊更替中被反覆檢驗。
圖源：罐頭圖庫
但檢驗的結果並不樂觀。計偉管理的被動指數型產品業績表現中規中矩，中銀證券創業板ETF任職回報為-0.86%；中銀證券中證500ETF任職回報為4.55%。
真正拖累整體業績表現的，是計偉管理的主動權益類產品，虧損最為嚴重的是中銀證券瑞益靈活配置混合A，其於2022年12月21日接任，至2024年1月12日離任，任職期間回報為-38.18%，在同類基金中排名幾近墊底。此外，中銀證券祥瑞A任期回報為-14.78%，該基金因規模長期不足1000萬元最終被清盤；中銀證券盈瑞A任期回報為-6.39%；即使是債券類產品中銀證券安弘A也錄得-2.9%的虧損。
圖源：Wind數據
值得一提的是，計偉在加入中銀證券之前，曾在匯安基金管理匯安豐澤A期間取得過52.14%的任期回報。兩相對比，其在中銀證券期間的主動權益類產品業績確實難言樂觀。
如今，離職一年的計偉將中銀證券起訴了，雙方爭議的焦點落在「勞動合同糾紛」之上。
袁帥指出，從過往行業內已有的類似司法實踐來看，基金經理離任後以勞動合同糾紛為由起訴原公司，爭議往往不會停留在普通職場離職的表層矛盾上，大多會圍繞職業身份綁定的核心利益展開，很多時候會牽扯到任職期間約定的業績報酬、遞延發放的激勵獎金、跟投產品的退出機制、競業限制條款的邊界認定，以及離職後相關投資資格轉移、過往管理產品的業績歸因認定等深層問題，部分案例中還會涉及雙方對履職期間投資決策權責劃分、內部考覈標準是否合規等細節分歧。
這起訴訟究竟是離職補償、考覈結算，還是其他勞資事項引發的分歧，尚待庭審揭曉。
2
上半年淨利潤大增32%，
權益產品佔比不足4%
如果把視線從個案移向公司整體，中銀證券的家底其實相當厚實。
2026年上半年，中銀證券交出了一份可圈可點的成績單。在總資產大幅增長37.08%至1273.77億元的同時，公司實現營業收入19.22億元，按年增長27.7%，歸母淨利潤7.46億元，按年增長32.05%，經營業績實現了較快增長。
圖源：罐頭圖庫
其中，手續費及佣金淨收入11.87億元，按年增長32.37%。從收入構成來看，中銀證券的業務重心一目瞭然，2026年上半年，證券經紀業務貢獻收入13.45億元，佔總營收比重高達69.99%，是絕對的第一大收入來源。
在穩固財富管理基本盤的同時，中銀證券在其他業務條線上也展現出各有側重的競爭力，資產管理業務保持優勢收入2.34億元，佔比12.17%，截至上半年末，公司受託客戶資產規模達3769億元，排名穩居行業第7；投行業務收入佔比僅為3.41%，但上半年股權承銷規模位列行業第6名，債券主承銷規模（不含地方政府債）位列第10名；此外，期貨業務收入1.32億元，佔比6.86%，按年增長約16.15%。
不過，在公募資產管理版圖中，中銀證券固收獨大、權益式微的格局較為明顯。截至2025年末，中銀證券公募基金管理規模為1336.09億元，在券商資管中躋身「千億俱樂部」。但進入2026年後，規模有所回落，截至2026年6月30日約1001.09億元，天天基金網最新數據則進一步跌落至996.84億元。
圖源：天天基金網
從結構上看，固收類產品佔據絕對主導地位。以2026年二季度數據為例，中銀證券旗下債券型基金規模合計約778.57億元；貨幣型基金規模合計約138.55億元；而股票型與混合型基金合計規模僅約31.23億元，佔整體比重僅3.12%。
袁帥認為，在當前的「券商系」公募行業裏，整體管理規模龐大但主動權益佔比極低的結構其實並不罕見，不少依託券商母公司資源成長起來的公募機構，最初都是從固收、現金管理類產品起步，依靠渠道優勢快速把規模做起來，主動權益業務因為投研門檻高、人才培養周期長、業績波動大，往往不是早期擴張的優先選擇，這種業務結構在行業發展的特定階段有其現實合理性。袁帥建議，這類機構想要逐步培育和強化自身的權益投資能力，不能急於求成直接照搬頭部機構的成熟模式，更適合走循序漸進的培育路徑。
不過，中銀證券投研團隊還面臨人才流動隱憂。
就在計偉2025年離任之後，中銀證券投研人員的離任並未停歇。2026年1月，中銀證券固收基金經理王文華離任中銀證券安澈債券，同月，公司首席科學家葛浩亦因個人原因辭職；6月，陳樂天因個人原因離任FOF基金經理，公告顯示其已離職；8月，羅雨「清倉式」離任，卸任了其在管的所有債券型和混合型基金，亦已離職。
圖源：罐頭圖庫
當一家機構在權益類產品規模佔比不足4%的同時，多條線核心投研人員在較短時間內接連離任，這組現象本身值得關注。規模增長主要依賴經紀與固收業務的擴張，而投研團隊的持續性、人才梯隊的穩定性，屬於另一維度的問題；兩者之間的匹配程度，往往是衡量一家綜合型資管機構投研體系建設進度的觀察視角之一。
計偉的勞動爭議案件將於10月開庭。案件本身的裁決結果，有待法庭依法審理；而案件背後，這家券商資管的權益業務佈局與投研團隊的後續走勢，或將成為更長周期內市場持續關注的方面。
版權聲明：本文為獨角金融原創作品，轉載或引用須獲得授權，並註明來源及作者！未經允許擅自轉載或引用本文內容，獨角金融將依法追究侵權責任。