匯通財經APP訊——美元/日元周一亞洲交易時段表現偏弱，匯價在此前反彈未能延續後重新回落至156.00關口附近。上周五美元/日元曾從8月初低點附近獲得一定支撐並出現溫和反彈，但反彈力度有限，隨着新一周交易展開，市場重新將注意力集中在日本央行政策路徑以及美國利率預期變化上。

　　當前日元獲得支撐的核心因素之一，是市場對日本央行進一步收緊貨幣政策的預期明顯升溫。交易員目前基本已經計入日本央行在9月17日至18日會議上加息25個點子的可能性，同時市場也開始討論12月進一步調整政策的潛在空間。如果日本央行未來釋放更加明確的政策收緊信號，美日利差預期可能進一步收窄，從而對美元/日元形成持續壓力。

　　日本國內通脹仍是影響政策預期的重要變量。此前日本核心物價漲幅保持在相對較高水平，而東京地區物價指標也顯示通脹壓力尚未完全消退。在這種情況下，日本央行面臨的政策環境已經與過去長期維持超寬鬆政策的階段出現明顯變化。只要日本國內物價和工資環境繼續保持韌性，市場對日本央行繼續加息的預期就難以快速消退。

　　與此同時，市場對於日本官方可能採取措施穩定匯率的擔憂，也增加了美元/日元上行過程中的風險。美元/日元如果重新快速逼近160附近，投資者可能重新評估官方干預風險，這使得部分多頭資金在高位表現得更加謹慎。對於匯市而言，政策預期與干預風險共同作用，使日元在弱勢階段獲得了一定保護。

　　不過，美元方面並非完全處於被動狀態。美國最新非農就業報告表現好於市場此前預期，使投資者重新評估聯儲局9月會議的政策路徑。就業市場如果保持較強韌性，同時能源價格上漲帶來的通脹壓力重新顯現，聯儲局進一步維持較高利率的時間可能長於此前預期。美國利率預期回升理論上有利於美元，並可能限制美元/日元的下跌空間。

　　但美元多頭目前並沒有明顯擴大倉位，主要原因在於本周美國通脹數據即將公布。市場將重點關注生產者價格指數和消費者價格指數表現，以判斷近期能源價格上漲是否正在向更廣泛的商品和服務價格傳導。如果通脹數據高於預期，聯儲局降息預期可能進一步降溫，美元有望獲得新的支撐；反之，如果物價壓力重新放緩，市場可能重新押注聯儲局維持甚至逐步轉向更寬鬆的政策立場，美元/日元則可能承受更大下行壓力。

　　與此同時，美國與伊朗之間的緊張局勢以及霍爾木茲海峽局勢變化，也為美元提供了一定避險支撐。原油價格近期大幅上漲，全球投資者對能源供應和金融市場波動的擔憂增加，在風險偏好下降的環境中，美元作為傳統避險貨幣可能獲得資金流入。這種因素在一定程度上抵消了日本央行政策預期升溫對美元/日元造成的壓力。

　　此外，美國勞動節假期導致市場流動性相對偏低，亞洲及歐洲時段的價格波動可能更容易受到短線資金影響。在這種環境下，美元/日元如果僅僅跌破156美元附近，並不意味着趨勢已經完成確認。市場目前更關注的是155.30—155.20區域能否被有效跌破。如果該區域失守，意味着前期下行趨勢得到進一步確認；若價格在該區域獲得支撐並重新回到156上方，則短期空頭動能可能有所緩解。

　　從市場情緒來看，目前美元/日元實際上處於兩組力量的拉鋸之中。一方面，日本央行加息預期和潛在干預風險推動資金買入日元；另一方面，美國就業市場韌性、能源價格帶來的通脹擔憂以及地緣風險又限制美元進一步走弱。因此，在美國通脹數據公布前，市場更可能保持謹慎，匯價短期波動也可能明顯放大。

　　技術結構方面，美元/日元日線級別的短期偏空格局仍然存在。匯價目前運行在重要的200日簡單移動平均線158.46下方，意味着中期趨勢尚未重新轉向多頭。只要價格無法重新穩定站上158.46，近期從一個多月高位回落形成的下行結構就仍然有效。下方首先關注155.30—155.25區域，該區域是當前重要水平支撐，一旦日線有效跌破，下一階段下行空間可能進一步打開；如果空頭動能增強，則155關口以及153.80—154.00區域將成為後續潛在目標。上方則首先關注156.80—157.20區域，進一步阻力位位於158.00附近以及200日均線所在的158.46區域。

　　從4小時級別觀察，美元/日元仍處於下降趨勢中的弱勢反彈結構，156附近成為短線多空爭奪位置。若匯價反彈無法重新站穩156.80—157.20區域，短期均線仍可能繼續對價格形成壓制，MACD動能也存在再次向下擴大的可能。一旦155.30—155.20區域出現有效跌破，4小時級別下行趨勢有望加速，並進一步測試154美元附近。相反，如果價格在155.20一線出現明顯承接並重新突破157美元，則短線空頭結構將受到削弱，匯價可能重新向158美元區域反彈。當前最值得關注的技術信號，是155.30—155.20支撐能否被有效突破，以及156美元失守後能否形成持續性賣壓。

　　編輯總結

　　美元/日元目前處於日本央行加息預期與美國利率預期重新升溫的雙重博弈之中。短期而言，日本央行9月加息預期、潛在匯率干預風險以及美元整體表現偏弱仍是壓制匯價的重要因素，而美國就業數據韌性、能源價格上漲和避險需求則為美元提供下方支撐。未來幾個交易日，美國通脹數據將成為決定美元方向的重要催化劑。如果物價數據繼續偏高，美元可能獲得反彈動力，美元/日元或在155—158區間內維持震盪；如果通脹降溫並進一步強化市場對聯儲局政策轉向的預期，同時日本央行釋放更鷹派信號，則155.30—155.20支撐一旦失守，美元/日元進一步下探的概率將明顯增加。因此，當前市場不宜僅依據單一經濟數據判斷趨勢。需要同時觀察美日利差、日本央行政策預期、美國通脹表現以及160附近潛在官方干預風險。短期來看，美元/日元仍以偏空結構為主，但在關鍵數據公布前，匯價波動可能明顯加劇。