在政策紅利與出口回暖驅動下，工業母機板塊中報營收增25.85%，淨利增34.68%，行業利潤七成以上由前5家頭部企業貢獻。  　　     　　A股2026年中報季已於8月31日正式收官。Wind工業母機板塊44家成分股，上半年合計營收1243.35億元，按年增長25.85%；歸母淨利潤101.64億元，按年增長34.68%。這份成績單背後，是設備更新政策與出口回暖的雙重驅動，標誌着行業正從周期性修復向結構性價值重構切換。根據2026年中報，工業母機行業利潤加速向頭部收斂，利潤規模前5家公司，合計貢獻了全行業76.73%的歸母淨利潤。 　　政策落地、出海提速 　　頭部企業拉動工業母機行業增長 　　據中國機床工具工業協會《2026年上半年機床工具行業經濟運行情況》披露，今年上半年，機床工具行業完成營業收入5309億元，按年增長7.6%，延續上行趨勢(主要分行業中，金屬成形機床繼續下行，其他分行業都保持增長)；實現利潤總額196億元，按年大增110.8%。 　　這一行業級景氣，在Wind工業母機板塊44家成分股的中報中得到了交叉驗證，2026年中期，板塊合計實現營收1243.35億元(+25.85%)，歸母淨利潤101.64億元(+34.68%)，平均ROE較去年同期提升0.86個百分點至3.79%。 　　值得一提的是，在行業利潤快速增長的同時，利潤頭部化現象愈發明顯。2025年中期，工業母機行業內只有匯川技術(29.68億元)歸母淨利潤超過10億元，利潤居前的5家公司合計實現歸母淨利潤54.83億元，行業佔比72.65%。而到了2026年中期，不僅有4家公司歸母淨利潤在10億元以上(匯川技術28.1億元、中鎢高新20.76億元、大族激光12.88億元、華工科技11.86億元)，且利潤居前的5家公司合計實現利潤77.99億元，佔比抬升至76.73%。 　　在行業景氣回升下，今年上半年，Wind工業母機指數大漲55.14%，相比同期上證綜指漲幅(3.16%)高出近52個百分點。個股方面，行業內有8家成分股區間漲幅超過100%，其中個股漲幅排名前三的歐科億、四方達、大族激光，分別上漲了474.62%、295.91%、264.94%。 　　     　　這輪迴暖絕非簡單的自然復甦，更多是政策紅利集中釋放的結果。2026年政府工作報告明確將工業母機納入核心裝備全鏈條技術攻關範疇，工信部新一輪製造業重點產業鏈高質量發展行動同步推進；4月30日，國家發展改革委下達2026年第二批915億元「兩新」設備更新項目清單，覆蓋16個領域，超6700個項目，帶動總投資超3800億元，其中工業母機專項支持規模就超過500億元。出口端亦形成補充，上半年中國機床工具進出口總額172.0億美元(+5.9%)，出口118.4億美元(+5.8%)，東南亞、南亞仍是核心增量市場，美國、德國、巴西、墨西哥等逐步恢復，市場多元化態勢延續。 　　當然，中國機床工具工業協會在同期報告中亦提示了風險：「預計下半年行業整體有望保持平穩增長，但增幅或將小幅回落。」國際形勢複雜、世界經濟增速放緩、多數國家通脹高企，疊加兩用物項出口管制持續影響，外需不確定性上升——這意味着，靠政策與出口「搭台」的普漲階段正在過去，下一階段比拼的更多是單家公司真正的價值創造能力。 　　匯川技術第二季度利潤同按月雙升 　　中鎢高新擴產應對需求增長 　　在工業母機板塊，匯川技術(300124.SZ)無論是營收、歸母淨利潤，還是總市值規模，均處在行業內榜首位置。2026年上半年，匯川技術實現營業總收入246.75億元，按年增長20.31%；歸母淨利潤28.1億元，按年減少5.35%。截至8月31日，公司總市值為1675億元。 　　公開信息顯示，匯川技術是國內少數具備全棧自研機電及驅控融合能力的企業，已構建起橫跨工業自動化與數字化、新能源汽車動力系統、智能機器人、數字能源等技術同源、協同發展的業務生態。據睿工業統計數據，2026年上半年按收入計，在中國工業自動化市場中，匯川技術通用伺服系統產品份額約35.2%，位居第一名；低壓變頻器產品(含電梯專用變頻器)份額約20.6%，位居第一名；中大型PLC(可編程邏輯控制器)產品份額約6.7%，位居第三名；小型PLC產品份額約14.6%，位居第二名，公司中大型PLC和小型PLC產品的市場份額均為國產品牌第一名。 　　對於今年上半年營收增長的原因，匯川技術在半年報中指出：1.AI(人工智能)相關產業投資增加、下游出口拉動及核心裝備國產化率提升等因素帶動市場需求回暖；2.公司憑藉多產品解決方案優勢及品牌影響力，搶抓行業結構性機遇。綜上因素使得公司通用自動化、智能機器人、數字能源等業務按年較快增長。而對於歸母淨利潤下滑的原因，則解釋為：1.受國內新能源汽車需求下滑及原材料成本上漲等因素影響，公司新能源汽車動力系統業務歸屬於上市公司股東的淨利潤按年大幅下滑；2.受匯率波動影響，公司持有的海外基金公允價值變動收益按年減少。 　　從季度按月數據來看，2026年第二季度，匯川技術單季歸母淨利潤17.96億元，按年增長9.14%，按月一季度(10.13億元)增長77.26%，為近十年單季最高。營收增長來自AI產業投資、下游出口拉動與核心裝備國產化率提升，通用自動化、智能機器人、數字能源按年較快增長。換言之，上半年是「舊業務拖累+新業務起量」的換擋陣痛，而第二季度已隱約看見拐點。 　　作為高端切削刀具的龍頭供應商，中鎢高新(000657.SZ)的利潤規模排在匯川技術之後，上半年營收163.85億元(按年增長108.51%)，歸母淨利潤20.76億元(按年增長280.53%)，扣非增速324.17%，加權ROE提升13.31個百分點至19.29%——利潤規模遠超2025年全年(12.81億元)。 　　對於上半年業績大幅增長原因，中鎢高新在早前發布的業績預告中指出：業績增長主要源於鎢精礦均價按年上漲，帶動鎢精礦及粉末產品盈利顯著增長。公司充分發揮全產業鏈成本優勢，保障加工端原料穩定供給，提升合金產品效益，實現上下游協同增效。同時，公司聚焦高附加值產品市場，如PCB微鑽、高端刀具等，訂單顯著增長，優化產品結構並提升盈利能力。此外，公司持續推進精益管理，加速研發成果轉化，新增產能逐步釋放，整體運營效率和盈利能力持續增強。 　　近幾年，AI服務器、數據中心等高端PCB市場需求的顯著增長，帶動了多層印製電路板用精密微型刀具的快速增長。而中鎢高新把握住了機會，積極擴產。據公司近日發布的投資者關係活動記錄表披露，控股子公司金洲公司自2025年下半年共投入6個擴產項目，預計將新增近8億支產能，其中2025年7月立項的「微鑽智能製造1.4億支技改項目」已於2026年3月達產達效；2025年12月立項的「1.3億支微鑽技術改造項目」已於2026年6月達產達效，剩餘擴產項目正在有序推進。 　　今年8月24日，中鎢高新發布公告稱，金洲公司將實施多層板用精密微型刀具產能1.55億支/年建設項目，預計總投資1.89億元，建設期一年，第二年達產。硬質合金數控刀具是機床的「牙齒」，中鎢高新的擴產，本質上是在卡位AI服務器PCB鑽孔這道最窄的產能瓶頸。 　　需要指出的是，淨利破10億元的另外兩家(大族激光、華工科技)，共性並不在「機床整機」，而在激光+精密場景的平台化卡位。 　　以歸母淨利潤達到12.88億元的大族激光(002008.SZ)為例，招商證券在研報中指出，大族機械鑽與激光鑽(超快)雙卡位領先，且平台化佈局優勢初現。設備需求還在PCB擴產前半程，鑽孔是擴產最核心環節，大族機械鑽需求旺盛，且高附加值CCD背鑽佔比提高，帶動盈利明顯提升；超快激光設備適用新技術(mSAP/CoWoP)和新材料(M9/M10/PTFE、玻璃/陶瓷)升級趨勢，特別近期1.6T光模塊帶動mSAP產能緊俏及加速擴產，再疊加載板加速擴產，預計超快激光設備批量訂單有望加速落地，且超快設備供需緊張；並以鑽孔為核心，橫向配套檢測/曝光/壓合/貼附等設備，打造平台化佈局。 　　華工科技(000988.SZ)2026年上半年實現歸母淨利潤為11.86億元。其已形成以信息通信技術為重要支撐的光互聯業務，以敏感電子技術為重要支撐的智能感知業務，以激光加工技術、軟件算法為重要支撐的智能製造業務三大業務格局。 　　華工科技在近日接受機構調研時明確表示：「公司智能製造業務宏加工領域聚焦新能源與智能製造兩大優質賽道，聚焦區域重點行業大客戶，深耕汽車零部件等優勢存量市場，緊抓船舶行業高端化、綠色化轉型機遇，引領傳統產業轉型升級。同步開拓商業航天應用激光裝備等新興賽道，着力塑造第二增長曲線。」 　　歐科億淨利增477倍 　　浙海德曼90%營收來自高端機型 　　除了上述利潤規模居前公司外，在44家工業母機成分股中，有8家公司今年中期業績增速超過了100%(已剔除2025年中期業績虧損企業)，其中歐科億的中期業績增速最大，達47734.24%，排在其後的是埃斯頓(+2314.23%)、浙海德曼(+479.25%)、中鎢高新(+280.53%)、昊志機電(+266.57%)等。 　　公開資料顯示，歐科億(688308.SH)是一家專業從事數控刀具產品和硬質合金製品的研發、生產和銷售企業，所生產的數控刀具產品主要是數控刀片、整體硬質合金刀具等。公開資料顯示，數控刀具是工業母機的關鍵部件，廣泛應用於加工高溫合金及鈦合金、不鏽鋼、鋼、鑄鐵、有色金屬等金屬材料工件。 　　據歐科億中報披露，2026年上半年，公司實現營業收入12.07億元，按年增長99.96%；歸母淨利潤達3.71億元，按年激增47734.24%，扣非歸母淨利潤為3.53億元。 　　目前，歐科億搶抓高端刀具需求提升的機遇。公司近日發布股權收購公告，擬以1.75億元受讓永鑫精工33.5%股權，並以7億元投前估值增資2.5億元，合計取得目標公司51%控股權，交易總對價4.25億元。永鑫精工是一家從事PCB微鑽、銑刀的國家級高新技術企業，是PCB刀具細分領域國家級「專精特新」「小巨人」企業。 　　歐科億表示：「本次交易完成後，公司業務將拓展至高端PCB鑽針領域，是公司在PCB鑽針棒材的產業鏈延伸，能實現產業鏈一體化的協同效應，本次交易有利於完善公司產業佈局，符合公司戰略發展需要，能進一步提升公司核心競爭力和盈利能力。」 　　相比歐科億，浙海德曼(688577.SH)是一家專業從事數控車床研發、設計、生產和銷售的高新技術企業。2026年半年報披露，公司實現營業收入5.28億元，按年增長45.89%；歸母淨利潤0.47億元，按年增長479.25%。 　　浙海德曼的高端產品營收貢獻超過90%。公司中報顯示，高端型數控車床與自動化生產線營收合計佔比達90.55%。上半年，V系列、HTD系列、Hi系列並行複合加工機以及T系列大規格精密數控車床，為公司貢獻了近50%的新增訂單。其中，T系列大規格精密數控車床成長為新主力機型，成為公司未來業績新的重要增長點。 　　為積極應對AI、機器人等新興產業零部件加工需求的爆發，浙海德曼近日發布了《向特定對象發行股票預案》。預案稱，擬募集資金總額不超過11.67億元，全部用於兩大項目：高端複合化機床產業化項目和高端精密機床與機器人硬件智造研發項目。 　　對於此次增發目的，公司在回覆投資人調研問題時明確指出：「本次發行募集資金投資項目均圍繞公司主營業務及未來戰略佈局展開，公司全面佈局機器人硬件所需的全系列高端機床，旨在全面替代各類進口機床，為機器人產業的爆發做好加工母機的全面支撐，浙海德曼爭取成為主要機器人硬件製造企業的核心機床供應商。」　 　　(本文已刊發於9月5日出版的《證券市場周刊》。文中提及個股僅為舉例分析，不作投資建議。)