金吾財訊 | 今日續談彼得·林奇（Peter Lynch）提醒投資者要避開6種危險股的第四種，稱為「公司名稱花巧的股票」，前文已看了施樂公司（Xerox Corporation, NYSE：XRX）的案例，現再看林奇列舉其他案例，正面和負面皆有。先看負面的，UAL公司 （UAL Corporation, NASDAQ：UAUA）於1987年4月，當時的行政總裁菲利斯把UAL公司改名為Allegis公司，表明從此以後其公司不僅僅是控股聯航，還控股了兩大飯店集團和一個租車集團。當時管理層認為除了聯航之外，都會生意興隆，可望財源滾滾。

業務重心轉移本身未必是好事，行政總裁卻已更改公司名稱嘗試說服市場應看好業務重心轉移的決定。不過市場並不賣賬，消息一傳出，日內股價便大跌5%。實則市場認為Allegis旗下各子公司的價值高於其母公司股價所反映的價值，引發子公司之一的聯合航空（United Airlines, NASDAQ：UAL）的一群員工主導的團體，試圖收購全數Allegis的股份，雖最終因資金不足未能反客為主，卻令Allegis的管理層深深體會業務重心轉移反令市場長期低估公司價值的事實。於是逐漸剝離非航空業務，並於1988年5月26日將Allegis重新改名回到UAL公司，並且聯合航空成為其唯一的主要子公司。

再看正面案例，瓶蓋瓶塞封口公司（Crown, Cork and Seal, NYSE: CCK）從名稱已看出公司專注生產三樣產品，就是瓶蓋、瓶塞，以及封口。林奇認為如果該公司聽從公司形象顧問的建議，把名字改為CroCroSea，肯定在股票一上市之際就會受到許多機構投資者的密切追蹤，那麼散戶投資者就根本沒有機會低價買入了。於林奇歸納十倍股的13個特點，第二點是「公司業務枯燥乏味」，林奇曾已瓶蓋瓶塞封口公司為例，機構投資者對此業務不感興趣，所以散戶有充足時間研究公司基本面，以及在低位買入。

直至2003年2月26日公司才改名為皇冠控股（Crown Holdings, NYSE: CCK），從1892年成立計起，超過一個世紀都是用瓶蓋瓶塞封口公司的名稱，足見管理層毫不在意名稱是否予人「老套」之感，總是將心力聚焦在業務發展上，使其長年福布斯全球企業500強之列，於2025年排名359。此股早於1960年已在紐約交易所上市，自1973年起擁有的專利數量日益加增。從1971年初至1985年初長達十四年，股價傾向持平，長線散戶投資者從低水平收集股份時間極之充裕，緊接的十餘年股價才見騰飛，從至1985年初計至1996年底，累升達10.8倍。

對於「公司名稱花巧的股票」，林奇的評價是如果公司名稱起得好，會讓人想入非非，並且給人有一種莫名的安全感。然而，這種安全感會使人容易忽略公司的基本面分析，作出錯誤買入決定。即或公司的基本面優秀，也會因為名字太過吸引，使大批機構投資者蜂擁買入股份，令散戶投資者無法在低價拈手，將造成兩個不良後果，其一是回報率下降；其二是容易買入價偏高，令虧損風險增加。解決之道是鎖定其中基本面優秀的公司，待股價「跌落神壇」才伺機趁低吸納，尋求中長線資本值增果效。

【作者簡介】聶振邦（聶Sir）

香港證監會持牌人於證監會持有第1, 4號牌照畢業於香港理工大學金融服務系，超過17年從事金融業和投資教學經驗，四本投資和理財書籍的作者。【聲明】筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。