華爾街投行伯恩斯坦的最新警告，美國債券收益率上行對亞洲股市構成的威脅，可能比當前市盈率所反映的更為嚴峻。隨着美國10年期國債收益率逼近5%，投資者或許低估了亞洲股市估值進一步收縮的風險。伯恩斯坦指出，歷史上，美債收益率突破5%的兩個時期——2000年前後與2007年，都出現過亞洲股市估值大幅收縮的情況。 伯恩斯坦指出，歷史經驗表明，收益率上行環境下，短久期的股票表現更佔優。所謂短久期股票，指的是現金流回收較快、對利率變化不那麼敏感的股票，如銀行、消費龍頭、公用事業股；而相對的長久期股票指的是遠期現金流佔比高，對利率變化更敏感的股票，如高成長科技股。