Karin Strohecker

路透倫敦9月8日 - 儘管回報率低於預期，貝萊德仍堅持其對新興市場債務的樂觀展望，押注美元和聯儲局相關擔憂的緩解將有助於該資產類別在2026年最後幾個月實現反彈。

這家全球最大的資產管理公司在2026年初曾預測，新興市場經濟體發行的硬通貨債券將實現中至高個位數的總回報率，而本地貨幣債券的回報率則將達到高個位數至低兩位數。

儘管這些預測尚未實現，但貝萊德新興市場債務主管米歇爾·奧貝納斯（Michel Aubenas）預計，隨着聯儲局政策路徑愈發明朗，市場對高收益資產的需求將重新燃起，該資產類別將迎頭趕上。

「進入今年最後四個月，市場對聯儲局前景仍持相當懷疑和緊張的態度，」奧貝納斯表示。

他指出，新興市場一直面臨美元走強、日圓處於歷史低位以及油價居高不下等挑戰，這些因素給許多亞洲貨幣帶來了壓力。

「一旦這些自上而下的宏觀因素開始消退，美元將重回此前溫和走弱的趨勢，這將對收益構成支撐，」他表示。

摩根大通的指數顯示，今年迄今，新興市場本幣計價債券的回報率為3.5%，而硬通貨計價債券的回報率為2.3%。

奧貝納斯表示，他仍對該資產類別持樂觀態度，尤其是本地貨幣債券，理由是新興經濟體的經濟基本面和資金流入均呈利好態勢。

「我預計今年剩餘時間，總回報將追上我們最初的預期，」奧貝納斯表示。

從華盛頓到東京，借貸成本均大幅攀升，因為投資者已將能源 (link) 價格上漲和財政赤字擴大帶來的通脹影響計入價格，這加劇了市場對利率將維持在較高水平的預期。

奧貝納斯指出，在近期債券市場拋售潮中，長期新興市場投資級債券的表現優於美國國債。

「如果你持有30年期美國國債，難免會感到焦慮；但如果你持有30年期投資級美元債券——無論主權債券還是企業債券——晚上都能睡得更踏實，因為其波動性要小得多——我們從跨市場投資者那裏看到了這一點，」奧貝納斯說道。