TradingKey - 截至9月7日亞市時段，黃金價格（XAUUSD）延續上周五美國非農數據公布後的下跌趨勢，最新價交投於4390美元附近下跌。上周五公布的美國8月非農就業數據大幅超過市場預期，改變了此前市場對美國就業快速降溫的判斷，並進一步提高聯儲局9月加息預期。受此影響，美元和美國國債收益率走高，黃金重新面臨利率端壓力。

金價為什麼下跌？

從基本面來看，金價下跌的核心原因在於美國8月非農表現遠超預期。

據美國勞工統計局數據顯示，8月非農就業人數增加16.2萬人，接近市場此前約5.6萬人預期的三倍；失業率則維持在4.1%不變。與此同時，勞動參與率由此前水平小幅升至61.6%，顯示美國就業市場整體仍保持一定韌性。

更值得關注的是此前就業數據被明顯上修。美國6月非農由增加2萬人上修至3.1萬人，7月則由此前減少2.3萬人大幅修正為增加2.1萬人，兩個月合計比此前公布的數據高出5.5萬人。這意味着此前市場對於美國就業市場快速惡化的擔憂有所緩解。

此前7月非農最初顯示美國就業人數減少2.3萬人，市場一度擔憂美國經濟快速降溫，並降低對聯儲局進一步加息的預期。但8月新增16.2萬人，同時7月數據被修正為正增長，使市場重新評估這一判斷。數據公布後，美國國債收益率和美元同步上漲。10年期美債收益率上周五升至4.77%左右，市場也進一步提高了聯儲局9月加息的可能性。

對於黃金來說，黃金本身不產生利息，當市場認為聯儲局可能進一步提高利率時，美債收益率通常隨之上升，從而提高持有黃金的機會成本；與此同時，更高的美國利率預期通常也會支撐美元，使以美元計價的黃金進一步承壓。

黃金價格技術分析：4300美元成為多頭重要支撐位

黃金價格日線圖，來源：TradingView

從金價日線圖來看，黃金價此前一度接近4700美元，隨後在聯儲局主席沃什傑克遜霍爾鷹派講話、國際油價上漲以及美國國債收益率走高等因素影響下快速回落，過去兩周累計跌幅接近9%。雖然黃金上周一度出現明顯反彈，但強勁非農再次限制了金價的修復空間。

目前來看，金價近期處於8月一度上漲至4700美元下方後的調整階段，下方關鍵支撐注意4300美元，若此位置失守，金價的多頭動能將遭到顯著削弱，可能將進一步向下測試4200美元關口。

相反，若金價守住4300美元關口，金價短期趨勢將維持上漲，上方首要壓力位注意4500-4510美元，若金價站穩於4510美元上方，將再次向上挑戰4700美元壓力位。

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