TradingKey - 8月全球主要太空公司股價走勢明顯分化。Voyager Technologies（VOYG）上漲約37%，漲幅居首；SpaceX（SPCX）上漲約33%；Intuitive Machines（LUNR）上漲約25%；AST SpaceMobile（ASTS）漲幅僅0.2%；Rocket Lab（RKLB）則下跌約2%。

【來源：TradingView】

Voyager股價為什麼上漲？

Voyager股價領升動力主要來自國防訂單與月球業務的拉動。第二季度新增訂單中，有8430萬美元與美國「Golden Dome」導彈防禦相關項目有關，涉及多個客戶、項目和技術平台。

此後，公司又獲得美國太空軍衛星通信合同，以及雷神公司SM-3導彈推進系統的配套訂單。這些訂單顯著提升了Voyager在國防與國家安全領域的收入佔比，並增強了市場對其業務持續性的預期。

與此同時，Voyager完成了對Astrobotic的收購。該交易企業價值約3億美元。

Astrobotic為Voyager補充了月球表面交付、移動平台、基礎設施建造、自主系統和先進機器人等業務能力。公司預計Astrobotic在2026年剩餘時間貢獻約4000萬至5000萬美元收入，並有望推動Voyager更早實現整體盈利。

國防訂單與月球業務構成了Voyager當前兩大增長支柱。長遠來看，隨着NASA和商業客戶持續增加對月球基礎設施的投入，Astrobotic的業務將與國防業務形成互補，共同支撐Voyager在太空經濟中的多元收入結構。

訂單大增，但盈利壓力仍存

Voyager於8月3日公布第二季度業績。公司當季營收5270萬美元，按月增長51%，按年增長約15%；季度訂單額達到1.13億美元，創歷史新高。公司隨後將2026年全年營收指引從2.3億至2.55億美元上調至2.75億至3.05億美元，對應按年增長66%至84%。

但高增長並未同步轉化為盈利。公司第二季度調整後EBITDA虧損約3750萬美元，管理層表示2026年仍處於投資階段，研發、工程、製造能力和生產基礎設施投入較高。公司預計全年內部研發投入約佔營收的20%。

這意味着，Voyager當前的核心矛盾仍是訂單和收入快速增長與盈利能力之間的差距。市場需要看到的不只是合同金額，而是收入確認速度、毛利率改善和虧損收窄。

同業表現：Rocket Lab與Intuitive Machines

訂單高增長但虧損同步擴大，並非Voyager一家的問題。同板塊的Rocket Lab和Intuitive Machines在8月公布的季度業績中，也呈現出類似的特徵。

Rocket Lab於8月10日公布第二季度業績，營收約2.34億美元，按年增長62%，超過市場預期，但調整後每股虧損8美分，高於市場預期的約6美分。財報公布後股價盤後一度跌逾6%，市場對利潤端的失望壓過了營收超預期的利好。

Intuitive Machines於8月13日公布第二季度業績，營收約2.06億美元，按年增長約310%，但低於市場預期，調整後EBITDA虧損約1380萬美元。

財報公布後股價一度明顯下挫，但隨後迅速修復。主要由於訂單增長重新獲得市場關注，當季積壓訂單增至約18億美元。

Rocket Lab和Intuitive Machines的業績表明，太空板塊正呈現一個共同特徵：訂單在快速積累，利潤卻遲遲未能跟上。市場對合同金額的追捧已開始降溫，取而代之的是對盈利兌現能力的審視。

Voyager獲華爾街看漲支持

據StockAnalysis數據，截止美東時間9月1日，11位分析師給出的Voyager12個月平均目標價為46美元，較當前股價隱含約39.27%上行空間。

【來源：StockAnalysis】

美國銀行證券在8月底將Voyager目標價從39美元上調至45美元，對應約34%的潛在上漲空間，並維持買入評級。這一上調主要基於創紀錄的季度訂單、上調的全年營收指引以及Golden Dome等國防項目的拉動。

但其他機構看法存在分歧。BTIG此前給予買入評級和55美元目標價，Jefferies目標價看高至65美元；摩根士丹利則在8月初將評級下調至「減持」，目標價37美元。華爾街的核心爭議不在於訂單能否持續增長，而在於快速擴張的訂單和項目管線能否最終轉化為可持續收入及盈利。

總結

從機構目標價看，Voyager仍有上行空間。若按2026年全年營收指引中值2.9億美元和約1.2億股流通股估算，當前市值對應市銷率約為14倍，意味着當前股價已包含了較高的未來增長預期。

太空板塊整體仍處於從項目制向規模化運營轉型的階段。Voyager近期上漲已包含前述多重利好因素，但高投入狀態短期內不會改變。

綜合來看，股價能否繼續上漲，關鍵取決於訂單兌現速度、收入增長及虧損收窄的實際進展。

原文鏈接